Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Примечание:
Ранее я писал о Westport Fuel Systems Inc. (NASDAQ:WPRT), поэтому инвесторам следует рассматривать это как дополнение к моим предыдущим статьям о компании.
Результаты третьего квартала в основном соответствуют ожиданиям
На прошлой неделе компания Westport Fuel Systems Inc. или «Westport» сообщила о результатах третьего квартала, которые в основном соответствуют сдержанным ожиданиям:
Хотя выручка и валовая прибыль увеличились по сравнению с прошлым годом, эти улучшения были в значительной степени нивелированы существенным увеличением операционных расходов.
Закрытие совместного предприятия Volvo отложено
В ходе телефонной конференции руководство объяснило увеличение увеличением активности на выставках, а также увеличением расходов на консультации и юридические услуги в связи с предлагаемым созданием совместного предприятия HPDI с ключевым клиентом AB Volvo (OTCPK:VLVLY, OTCPK:VOLAF, OTCPK:VOLVF) с последний, как ожидается, будет продолжаться до тех пор, пока не будут окончательно определены условия.
В настоящее время руководство ожидает, что окончательное соглашение будет подписано к концу января, а закрытие и начало деятельности ожидается во втором квартале 2024 года. После закрытия Westport получит от Volvo денежную выплату в размере 28 миллионов долларов США, а также еще 45 миллионов долларов США, основанных на промежуточных этапах, которые потенциально могут быть доступны компании с течением времени.
Обратите внимание, что это представляет собой задержку по сравнению с ранее заявленными ожиданиями закрытия совместного предприятия «в начале следующего года».
Помните также, что компания будет обязана финансировать совместное предприятие на пропорциональной основе, что несколько компенсирует положительное влияние на ликвидность.
В ходе телеконференции, отвечая на вопросы и ответы, руководство заявило, что ожидает, что совместное предприятие Volvo довольно «быстро» выйдет на уровень безубыточности по денежному потоку.
Использование наличных денег значительно сократилось
Благоприятное движение оборотного капитала привело к тому, что компания заработала $1,1 млн денежных средств от операционной деятельности за квартал:
Улучшение денежных средств от операционной деятельности было в первую очередь обусловлено изменением оборотного капитала, в частности запасов, дебиторской задолженности и расходов будущих периодов. Как мы уже обсуждали ранее, мы создали запасы, чтобы справиться с рисками в цепочке поставок, а также с нехваткой сырья и других компонентов. Нам удалось добиться определенного успеха в сокращении запасов в течение квартала, и мы продолжаем принимать меры по монетизации и оптимизации уровня запасов для дальнейшего высвобождения денежных средств. Это будет чистым позитивом для нашего баланса в будущем.
Однако после учета капитальных затрат в размере $4,1 млн и чистых погашений долга в размере $4,4 млн оставшиеся денежные средства и их эквиваленты последовательно снизились на $8,3 млн до $44,0 млн:
В ходе телефонной конференции финансовый директор Билл Ларкин прогнозировал, что баланс денежных средств компании на конец года превысит 50 миллионов долларов:
В дальнейшем мы продолжим осмотрительно подходить к управлению ликвидностью, и для этого предпринимается ряд шагов.
Альтернативы неразводняющего финансирования остаются возможным вариантом, поскольку мы стремимся укрепить наш баланс. Мы продолжаем делать все необходимое для обеспечения адекватной и полной капитализации.
Основываясь на работе, которую мы проделали в рамках некоторых инициатив, которые я здесь упомянул, я ожидаю, что наш баланс денежных средств на конец 2023 года превысит 50 миллионов долларов США.
После вопроса аналитика во время сеанса вопросов и ответов в ходе телеконференции финансовый директор указал на дополнительные льготы по оборотному капиталу и потенциальные доходы от долгового финансирования, осуществляемого европейскими подразделениями компании.
Реструктуризация индийского совместного предприятия
В течение квартала компания согласилась реструктуризировать свое партнерство с Minda в Индии, сократив свою долю в существующем совместном предприятии Minda Westport Technologies Ltd. с 50% до 24%.
Руководство ожидает, что сделка завершится к концу первого квартала 2024 года с ожидаемой чистой выручкой в размере $3 млн и окажет положительное влияние на использование денежных средств в будущем.
Задержка программы по сжижению нефтяного газа повлияет на результаты четвертого квартала
В будущем на четвертый квартал повлияет решение крупного глобального OEM-клиента отложить первоначальные поставки систем сжиженного нефтяного газа для транспортных средств стандарта Евро-6 до первого квартала 2024 года.
Нижняя граница
Westport Fuel Systems представила результаты третьего квартала, которые в основном соответствуют сдержанным ожиданиям.
Тем не менее, компании удалось существенно сократить потери денежных средств благодаря дополнительным преимуществам от дальнейшего высвобождения оборотного капитала, ожидаемого в текущем квартале.
Более того, руководство намекнуло на потенциальное долговое финансирование, которым в настоящее время занимаются европейские подразделения компании.
Кроме того, недавняя реструктуризация индийских операций также должна принести пользу в будущих денежных потоках в дополнение к единовременным денежным поступлениям в размере примерно 3 миллионов долларов США.
В результате я больше не ожидаю, что Westport Fuel Systems привлечет дополнительный капитал или выпустит конвертируемые долговые обязательства в ближайшем будущем.
С другой стороны, компания столкнулась с некоторыми задержками в закрытии предложенного совместного предприятия с Volvo и крупномасштабной программы по сжиженному нефтяному газу с глобальным OEM-клиентом, причем последняя, как ожидается, повлияет на результаты четвертого квартала.
Учитывая продолжающееся отсутствие краткосрочных катализаторов, я подтверждаю свою рекомендацию «Держать» акции.
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
