Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Примечание:
Ранее я писал о Performance Financial Corporation (NASDAQ:PFMT), поэтому инвесторам следует рассматривать это как дополнение к моим предыдущим статьям о компании.
Еще в 2021 году я аплодировал решению Performance Financial Corporation («Performant Financial») отказаться от своего устаревшего бизнеса по взысканию студенческих кредитов и сосредоточиться на быстрорастущем сегменте здравоохранения:
Хотя результаты нового основного бизнеса в последние кварталы не всегда оправдывали ожидания, компания, похоже, находится на правильном пути, о чем свидетельствуют лучшие, чем ожидалось, результаты третьего квартала на прошлой неделе как по выручке, так и по прибыли. превышает консенсусные ожидания.
Общий доход в $30 млн приблизился к новому двухлетнему максимуму, при этом основные взносы на здравоохранение впервые достигли 95%.
Компания Performance Financial сообщила, что скорректированная EBITDA составила $1,8 млн, а денежный поток от операционной деятельности составил $3,5 млн.
Наши доходы от здравоохранения в этом квартале выросли, выражаясь двузначными числами, благодаря росту числа коммерческих клиентов», — заявил Симеон Коль, генеральный директор Performant. «Продолжая тенденцию первого полугодия, в третьем квартале мы реализовали 12 дополнительных коммерческих программ. Таким образом, общее количество внедрений в 2023 году составит 34. Мы ожидаем, что эти 34 программы принесут годовой доход в размере 16 миллионов долларов США в стабильном состоянии.
Что касается правительственной стороны бизнеса, мы были рады объявить о победе в программе Medicaid RAC штата Нью-Йорк в начале октября. Мы по-прежнему чувствуем уверенность в нашей стратегии роста, поскольку реализуем коммерческие программы более дисциплинированными темпами и укрепляем свое влияние в правительстве благодаря многочисленным победам в заголовках за последние несколько лет».
Тем не менее, результаты улучшились за счет увеличения доходов, основанных на критериям участия, как обрисовало руководство на телефонной конференции. Следовательно, компания лишь подтвердила ранее опубликованные прогнозы на весь год (выделено автором):
Мы с уверенностью подтверждаем наши прогнозы по доходам от здравоохранения в 2023 году в диапазоне от 105 до 110 миллионов долларов, выручке всей компании в диапазоне от 111,75 до 118 миллионов долларов, а скорректированному показателю EBITDA за весь 2023 год в диапазоне от 2 до 5 миллионов долларов, что отражает наши текущие инвестиционные инициативы и инициативы роста, а также повышение операционной эффективности.
Учитывая текущую видимость, руководство ожидает достижения «нижней и средней точки диапазона», что примерно соответствует текущим ожиданиям аналитиков.
Обратите внимание, что для реализации новых контрактов требуется инвестиционный этап продолжительностью до 12 месяцев, прежде чем они достигнут уровня безубыточности, и еще больше времени для получения существенной прибыли:
По итогам квартала Performant Financial расторгла существующее кредитное соглашение с MUFG Union Bank (MUFG) и заключила новую возобновляемую кредитную линию на сумму 25 миллионов долларов США с Wells Fargo Bank (WFC), как указано в квартальном отчете компании по форме 10-Q:
27 октября 2023 г. (…) Компания заключила новое кредитное соглашение с Национальной ассоциацией Wells Fargo Bank (…).
Новое кредитное соглашение включает обязательство по возобновляемому кредиту на сумму 25 миллионов долларов США с учетом ограничений по базе заимствований, основанных на проценте применимой приемлемой дебиторской задолженности и активов по контракту, из которых 5,0 миллионов долларов США были авансированы на дату закрытия.
Часть возобновляемого кредита в размере до 2,5 миллионов долларов США доступна для выпуска аккредитивов. (…)
Обязательства Компании по Новому кредитному соглашению обеспечены залогом практически всех активов Компании и каждой из ее существующих дочерних компаний (…).
Срок действия Нового кредитного соглашения наступает 27 октября 2026 года. (…)
Процентная ставка SOFR от +2,50% до 3,00% представляет собой улучшение по сравнению с предыдущим кредитным соглашением MUFG.
Кроме того, новый механизм регулируется несколько менее строгими условиями, но при этом на него распространяется требование минимальной ликвидности в размере 5 миллионов долларов США.
Performant Financial использовала комбинацию поступлений от первоначального аванса и наличных средств для погашения задолженности в размере 11,25 млн долларов США по кредитному соглашению MUFG.
Помимо предоставления важных льгот по ковенантам, рефинансирование привело к увеличению доступной ликвидности почти на 10 миллионов долларов. Кроме того, новая кредитная линия содержит функцию «аккордеон», предусматривающую дополнительные обязательства в размере 10 миллионов долларов США по этой линии при соблюдении определенных условий.
Нижняя граница
После менее чем блестящих результатов в первом полугодии, Performant Financial Corporation сообщила о приличных результатах третьего квартала, при этом как выручка, так и чистая прибыль превзошли ожидания, а также обеспечила сильную генерацию денежных средств.
Тем не менее, этот квартал выиграл от увеличения доходов от здравоохранения, основанных на критериям участия. Учитывая текущую ситуацию, руководство ожидает, что выручка и прибыль за весь год окажутся в нижней или средней точке диапазона, что соответствует консенсус-оценкам.
Возможно, самое главное, компании удалось рефинансировать существующее кредитное соглашение с помощью новой возобновляемой кредитной линии, обеспечивающей большую финансовую гибкость на существенно улучшенных условиях.
Поскольку Performant Financial Corporation, судя по всему, больше не рискует не выполнить прогнозы руководства на весь год, а также учитывая существенно возросшую финансовую гибкость, я повышаю рейтинг акций компании с «Продавать» до «Держать».
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
