Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
PetIQ (NASDAQ:PETQ) — компания, которая производит и распространяет лекарства для домашних животных, а также оздоровительные услуги для домашних животных через свои каналы сбыта и партнеров, включая 60 000 торговых точек, включая национальные сети, такие как Walmart (WMT), Costco (COST), Petco (WOOF). , Kroger (KR) и Walgreens (WBA), а также каналы электронной коммерции, такие как Amazon (AMZN). Компания также предлагает платформы ветеринарных услуг в 2600 точках в 41 штате. Компания предлагает более 1000 различных продуктов, предназначенных для здоровья и благополучия домашних животных, многие из которых продаются без рецепта. Эти акции могут предложить инвесторам много возможностей в долгосрочной перспективе, если руководство продолжит свое хорошее исполнение.
В последние годы акции компании пережили довольно бурный подъем. С весны 2021 года до конца прошлого года акции компании сильно пострадали, в какой-то момент упав на 80%, поскольку рост выручки компании застопорился на год. Достаточно одного неудачного года со стабильными доходами, чтобы практически стереть всю премию по акциям.
Акции восстанавливались за последний год и выросли на 141% по сравнению с прошлым годом, и первоначальная паника, похоже, исчезла, и инвесторы возвращаются к акциям. Однако даже после этого ралли акции все еще упали примерно на 56% по сравнению с максимумом 2021 года.
Несмотря на небольшой сбой в росте выручки в прошлом году, выручка компании выросла на 400% с момента ее IPO в 2017 году, которое произошло 6,5 лет назад.
Чтобы внести ясность: не весь этот рост был полностью органичным. Фактически, у компании есть история приобретений и установления стратегических партнерских отношений с целью увеличения общего охвата и продаж. Компания использовала значительную часть денег, полученных от IPO, на приобретения и формирование стратегического партнерства, а также на запуск новых продуктов. Например, она приобрела VIP Pet Care и HBH Enterprises в 2018 году, Perrigo Animal Health в 2019 году, CAPSTAR в 2020 году и Rocco & Roxie в 2023 году. Каждое приобретение привносило в портфель компании либо новые линейки продуктов, новые предложения услуг, либо новые партнерские отношения.
Через свои приобретения, партнерские отношения и новые инвестиции. Компания быстро становится все более вертикально интегрированной. Например, компания владеет собственными торговыми марками лекарств для домашних животных, производит их на собственных производственных мощностях, расположенных во Флориде, Юте и Небраске, использует собственную дистрибьюторскую сеть для распространения их в местах продажи. Кроме того, платформы клиник для домашних животных в 2600 точках позволяют компании напрямую назначать свои лекарственные препараты домашним животным. Многие из этих клиник расположены внутри или рядом с крупными розничными сетями, такими как Wal-Mart и PetSmart, которые, как правило, находятся в хорошо заметных местах и имеют большой поток клиентов. Клиники компании обычно предлагают более быстрые услуги, такие как вакцинация, стрижка когтей, микрочипирование и тестирование на сердечных червей, но не включают в себя более сложные процедуры, такие как операции, и обычно в них работают ветеринары широкого профиля. Компания не является полностью вертикально интегрированной, но близка к этому.
В прошлом квартале компания опубликовала довольно хорошие результаты: ее продажи выросли на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а скорректированная EBITDA выросла на 36% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что указывает на то, что история ее роста еще далека от завершения, и то, что мы увидели в 2022 году, было скорее всего просто временный сбой. Компания также объявила об исключительном росте продаж средств от блох и клещей, увеличении общего дохода на клинику и дохода от посещения каждой клиники домашним животным. Компания смогла без проблем переложить свои более высокие затраты на клиентов и решила некоторые проблемы в своей дистрибьюторской сети, что позволило ей повысить прибыльность. Кроме того, компания снизила коэффициент чистого левереджа с 5,0 до 3,6 по сравнению с тем же кварталом год назад. В прошлом квартале компания также повысила прогноз на весь год, предложив рост продаж на 12% и рост скорректированной EBITDA на 22% за весь год.
У компании по-прежнему имеется доступный рынок товаров для здоровья домашних животных объемом 55 миллиардов долларов, а ее доходы, приближающиеся к 1 миллиарду долларов, — это лишь часть общего доступного рынка. Он также имеет минимальное воздействие на международные рынки. За пределами США PetIQ присутствует в Канаде, но менее 1% доходов компании поступает за пределы Северной Америки. Компания поставляет небольшое количество оздоровительной продукции на европейские рынки через своих розничных партнеров и каналы электронной коммерции, но почти не присутствует там. В этом есть как положительные, так и отрицательные стороны. Положительным моментом является то, что компания в значительной степени концентрируется на одном рынке (США), где она наиболее сильна и где она может получить максимальную отдачу от инвестиций. Еще одним положительным моментом является то, что у компании есть много возможностей для расширения, когда и если она решит выйти на европейские рынки. С отрицательной стороны можно сказать, что компания недостаточно диверсифицирует свои рынки, полностью зависит от состояния американского рынка и американской экономики, и что она оставляет много денег на столе, не гоняясь за другими рынками. Учитывая, как компания растет за счет приобретений и партнерских отношений, я считаю, что это лишь вопрос времени, когда компания осуществит одно или несколько международных приобретений для выхода на зарубежные рынки.
В последние годы компания стала намного лучше получать денежный поток от своей деятельности. За последние 12 месяцев компания получила 128 миллионов долларов денежного потока от своей деятельности, что не только является самым высоким показателем за всю историю компании, но и выше, чем за последние 3 года вместе взятые. Только время покажет, было ли это единовременным явлением или оно устойчиво, но если компания сможет поддерживать свой операционный денежный поток на здоровом уровне, она сможет еще больше сократить долю заемных средств и иметь больше средств для стратегических приобретений для дальнейшего подпитки своего бизнеса. рост.
При этом оценка компании становится немного выше после ралли в этом году. Сейчас он торгуется с форвардным P/E на уровне 24 по сравнению с 12 в начале года. Это все еще ниже, чем долгосрочный средний показатель компании, составляющий 30, но все зависит от того, насколько большой рост компания сможет обеспечить в течение следующих нескольких лет. Однако одно можно сказать наверняка. Потеряв веру в компанию в прошлом году, инвесторы снова проявляют признаки веры в нее.
На этой неделе у компании появится еще один отчет о прибылях и убытках, в котором, по оценкам аналитиков, она зафиксирует прибыль в 2 цента при выручке в 229 миллионов долларов. У компании есть история превышения оценок, и, вероятно, она тоже может превзойти их, но для долгосрочных инвесторов это не будет иметь большого значения. Самое важное — это прогноз компании на будущее и то, сможет ли она сохранить свои прогнозы на том же уровне, как она повысила годовой прогноз 3 месяца назад.
Компания имеет впечатляющую историю роста и по-прежнему имеет множество доступных рынков, на которые она может выйти как в США, так и в других странах, но для своего роста она также во многом полагается на приобретения и партнерские отношения, поэтому будущий рост компании также зависит от способности совершать больше приобретений и формировать больше партнерских отношений. Это может создать серьезный риск для истории роста компании в долгосрочной перспективе, поскольку приобретения и партнерские отношения становятся все более дорогостоящими. Тем не менее, это интересная история роста, которую стоит хотя бы посмотреть.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
