Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
Акции Invesco Mortgage Capital Inc. (NYSE:IVR) пошли вниз по траектории падения после достижения 52-недельного максимума в $15,56. Он потерял около 50%, и его текущая цена в $7,78 является новым 52-недельным минимумом по сравнению с предыдущими $8,21. Технический анализ показывает, что акции находятся в сильном медвежьем тренде без признаков разворота. Учитывая низкую чистую процентную маржу, высокий уровень левереджа и снижающуюся балансовую стоимость, я считаю, что компания на данный момент не является хорошей инвестицией.
Кроме того, мои скептические взгляды усиливаются ростом процентных ставок, который послужит серьезным препятствием, ростом издержек и снижением рентабельности. Кроме того, дивидендная история компании не радует, поскольку она характеризуется снижением дивидендов и плохим коэффициентом выплат, что делает ее неустойчивой. Учитывая этот фон и подкрепленный техническим анализом, я рекомендую продать акции, чтобы избежать дальнейших потерь.
Не впечатляющий IVR
Согласно моему анализу, у IVR есть некоторые особенности, которые делают акции непривлекательными. Акции IVR снижаются после достижения 52-недельного максимума в $15,56. В настоящее время он торгуется на новом 52-недельном минимуме в $7,78 после потери примерно 50%, и, судя по техническому анализу, он, судя по всему, находится в сильном медвежьем импульсе, о чем будет сказано позже в этой статье. Кроме того, акции также имеют отрицательную прибыль на акцию [EPS] -1,3, что указывает на то, что компания нерентабельна и, следовательно, на мой взгляд, не является хорошей инвестицией. Кроме того, ее доходы были низкими в течение последних трех лет и в настоящее время составляют отрицательную величину в $18,17 млн, что, на мой взгляд, неприятно, поскольку красноречиво говорит о том, насколько слабое финансовое состояние компании.
IVR также нежелателен для меня из-за его падающей балансовой стоимости. Средний темп роста балансовой стоимости на акцию за последние 12 месяцев составляет -26,40% в год, среднегодовой темп роста балансовой стоимости на акцию за последние три года составляет -57,00%, средний темп роста балансовой стоимости на акцию за последние три года составляет -26,40% в год. последние пять лет составляет -43,00% в год, а средний темп роста балансовой стоимости на акцию за предыдущие десять лет составляет -21,10% в год.
Это недвусмысленно демонстрирует, что собственный капитал компании резко снизился за последние десять лет, и эта тенденция, похоже, сохраняется. Я считаю, что эта тенденция была вызвана такими факторами, как неблагоприятная ситуация с процентными ставками, которая снизила стоимость и прибыльность ипотечных инвестиций компании, особенно ценных бумаг, обеспеченных жилищной ипотекой (Agency RMBS). Компания заявила, что ее балансовая стоимость снизилась из-за исторически сложных условий для Агентства RMBS, поскольку ожидания отмены смягчения денежно-кредитной политики со стороны Федеральной резервной системы еще больше ускорились.
Во-вторых, это может быть связано с плохими финансовыми результатами и сокращением дивидендов, которые снизили уверенность и доверие инвесторов, аналитиков и клиентов к будущим перспективам и жизнеспособности компании.
Учитывая эту тенденцию, я скептически отношусь к будущим перспективам компании, поскольку считаю, что снижение балансовой стоимости может указывать на то, что компания не инвестирует в свой будущий рост или конкурентные преимущества, такие как инновации, исследования и разработки. Кроме того, это может означать, что компания обесценивает или списывает свои активы, такие как гудвил, нематериальные активы и запасы. Учитывая это, я считаю, что IVR на данный момент не является хорошей инвестицией.
Действительно, цены на акции могут упасть ниже балансовой стоимости одной акции, которая представляет собой отношение капитала, доступного акционерам обыкновенных акций, к количеству акций в обращении. На мой взгляд, это может сделать компанию уязвимой для попыток поглощения или давления на ликвидацию.
Наконец, экономическая доходность компании, которая измеряет изменение ее балансовой стоимости на одну обыкновенную акцию плюс выплаченные дивиденды, во втором квартале 2023 года составила отрицательные 1,8%. Кроме того, общая доходность компании за последние пять лет составила отрицательные 87,86%. ; это показывает, что акционеры компании понесли существенную потерю стоимости своих инвестиций, что, я считаю, делает ее не лучшим инвестиционным выбором на данный момент.
Другой элемент, который, на мой взгляд, отвлекает внимание от IVR, — это дивидендная политика, о которой я расскажу в следующем разделе. Эти тревожные сигналы, на мой взгляд, показывают, что IVR сталкивается со значительными рисками и проблемами, которые могут подорвать ее способность приносить доход и повышать ценность для ее акционеров. В результате в настоящее время это может быть не очень хорошей инвестицией.
Дивиденды: очень волатильны и неустойчивы
С 2009 года IVR имеет стабильную историю выплаты дивидендов, причем в настоящее время дивиденды распределяются ежеквартально. Несмотря на стабильные выплаты, выплата дивидендов была крайне нестабильной, при этом дивиденды неоднократно сокращались, как показано ниже.
На сегодняшний день компания имеет 12-месячную скользящую дивидендную доходность в размере 22,26% и 12-месячную форвардную дивидендную доходность в размере 19,25%. Это предполагает ожидание снижения дивидендных выплат в течение следующих 12 месяцев. Годовой темп роста дивидендов компании за последние три года составляет около 40%. Этот показатель увеличился примерно до 31% ежегодно, когда временной интервал был продлен до пяти лет. Кроме того, темпы роста годовых дивидендов на акцию за последние десять лет составили примерно -17%. Это объясняет, насколько, на мой взгляд, непостоянны и непривлекательны его дивиденды.
С точки зрения устойчивости, его дивиденды весьма неустойчивы. Коэффициент выплаты дивидендов IVR [TTM][GAAP] равен нулю. Кроме того, учитывая низкую рентабельность и прибыль компании, разумно утверждать, что ее дивиденды очень неустойчивы. Короче говоря, хотя выплаты дивидендов компании очень последовательны, они очень волатильны и полны сокращений дивидендов. На мой взгляд, это весьма неустойчиво, что делает эту компанию не лучшим выбором для получения дивидендов.
Положительные стороны IVR
Несмотря на то, что у меня негативный прогноз по компании, в ней происходят определенные события, которые могут сделать ее более привлекательной для инвестиций в будущем.
- Он использует оппортунистический и диверсифицированный подход к инвестированию в ипотечные ценные бумаги и кредиты, что позволяет ему использовать более широкий спектр возможностей и снижать риски. Я считаю, что этот подход может быть очень продуктивным, если компания изменит свою судьбу и получит хорошую прибыль от вложенного капитала.
- Компания улучшила свою позицию по ликвидности, привлекая $300 млн нового акционерного капитала в январе 2022 года и $31 млн во втором квартале 2023 года, что повысило ее способность использовать рыночные возможности и снизить долговую нагрузку. Хотя этот шаг имеет разбавляющий эффект, улучшение ликвидности, если его правильно использовать, может помочь компании хотя бы незначительно решить свои проблемы.
Технический анализ
Вот мой технический анализ IVR, основанный на нескольких индикаторах. Начнем с того, что цена акций находится в нисходящем тренде с февраля 2023 года, когда она достигла 52-недельного максимума в $15,56. С тех пор он потерял около 50% своей стоимости и в настоящее время торгуется на уровне $7,78, что является новым 52-недельным минимумом. Акции находятся ниже своих 50-дневных, 100-дневных и 200-дневных скользящих средних, которые также имеют наклон вниз, что указывает на медвежий тренд.
Другими индикаторами являются индикаторы объема и импульса. Индикатор балансового объема [OBV] показывает, что давление продаж было доминирующим в последние несколько месяцев, поскольку линия OBV формировала более низкие минимумы вместе с ценой. Линия накопления/распределения также подтверждает отрицательное расхождение между ценой и объемом, указывая на то, что инвесторы распределяют свои акции. Средний индекс направления [ADX] показывает, что нисходящий тренд сильный и стабильный, так как линия ADX находится выше 25 и растет, а индикатор отрицательного направления [-DI] находится выше индикатора положительного направления [+DI].
Другими индикаторами являются MACD и RSI. Индикатор MACD показывает, что медвежий импульс увеличивается, поскольку линия MACD находится ниже сигнальной линии, и обе линии удаляются от нулевой линии. Гистограмма MACD также отрицательна и увеличивается в размерах. Кроме того, RSI показывает, что акции перепроданы, поскольку линия RSI находится ниже 30. Однако это не обязательно означает, что разворот неизбежен, поскольку RSI может оставаться перепроданным в течение длительного времени при сильном нисходящем тренде.
Основываясь на моем техническом анализе, я бы рекомендовал инвесторам избегать покупки или хранения акций IVR в настоящее время, поскольку акции находятся в сильном нисходящем тренде и не демонстрируют никаких признаков разворота; лучший вариант действий — продать акции и подождать, пока медвежий импульс не развернется.
Моя инвестиционная выгода
Учитывая устойчивый медвежий импульс, как показывает технический анализ, и не впечатляющие характеристики IVR, я оцениваю компанию как покупку, поскольку текущий импульс не показывает никаких признаков разворота. Поддержкой моего рейтинга продажи является консенсус-рейтинг продажи с снижающейся целевой ценой, рейтинги SA и Уолл-стрит, как показано ниже.
