Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Знакомы ли вы с роялти трастами? Это предприятия в сфере разведки и добычи, разведки и добычи, энергетической отрасли, которые получают доход по соглашению с компанией по разведке и добыче, которая управляет операциями на собственности траста и выплачивает трасту процент от дохода. MV Oil Trust (NYSE:MVO) представляет собой практически чистую игру на сырой нефти, примерно 99% доходов которой приходится на сырую нефть.
Профиль компании:
Доходы MVO основаны на проценте прибыли в размере 80% от чистой выручки, относящейся к продаже продукции из основных объектов недвижимости в течение срока действия Траста. «Проценты на чистую прибыль прекратятся в ближайшее время: (1) 30 июня 2026 года или (2) в тот момент, когда 14,4 миллиона баррелей нефтяного эквивалента («ММБнэ») будут добыты из основных месторождений и проданы (какая сумма эквивалентно 11,5 млн баррелей нефтяного эквивалента в отношении доли в чистой прибыли траста), и вскоре после этого траст прекратит свою деятельность и прекратит свое существование.
По состоянию на 30 июня 2023 г. в совокупности с момента создания Траст получил оплату в размере 80% чистой выручки, относящейся к доле MV Partners от продажи 13,8 млн. МБнэ продукции на базовых объектах (эта сумма эквивалентна 11,0 млн. MMBoe в отношении доли чистой прибыли Траста)». (MVO 2 кв. 23 10 кв.)
Заработок:
Доходы, которые МВО получает от добычи нефти, обычно отстают от добычи примерно на 1 месяц. 2022 год был большим годом для MVO: проценты по чистой прибыли, NPI, подскочили на 125%, что, в свою очередь, привело к росту распределяемого дохода на единицу продукции на 125%, поскольку количество единиц осталось стабильным и составило 11,50 млн единиц.
Средняя цена за проданную сырую нефть в 2022 году составила 87,86 доллара за баррель, а средняя цена за проданную в 2021 году сырую нефть составила 51,97 доллара за баррель.
В первом-третьем квартале 2023 года количество НКО было гораздо меньше: от 3,94 до 4,55 млн долларов США по сравнению со средним показателем 2022 года, составлявшим ~ 6,8 млн долларов США в квартал. Распределяемый доход колеблется от 3,74 до 4,37 миллиона долларов.
Поскольку MVO еще не опубликовала отчет за 10 квартал 2023 года, мы оценили ее административные расходы за 3 квартал 23 года в $0,29 млн, что является средним показателем за 1-2 квартал 2023 года.
NPI снизились на 32% в первом-третьем квартале 2023 года, а распределяемый доход снизился на 31,56%. Управленческие расходы выросли примерно на 13%, тогда как резерв будущих расходов снизился на 57%.
Дивиденды:
Последняя выплата MVO составила 0,38 доллара за единицу, и на прошлой неделе, 13.10.23, она была учтена без учета дивидендов. Его скользящая дивидендная доходность составляет 11,77%. У компании впечатляющий темп роста дивидендов за 5 лет — 43,39%, который, скорее всего, снизится, когда станут известны общие дивиденды за 2023 год.
В 2023 году средняя квартальная цена на сырую нефть колебалась с $69,94 до $72,67 за баррель, что намного ниже среднего показателя в $87,86 за баррель в 2022 году.
Квартальный объем в 2023 году колебался от ~ 148 тыс. до 155 тыс., что на ~ 2% меньше по сравнению с 144,5 тыс. до 163,04 тыс. за квартал 2022 года.
Общий объем дистрибуции снизился на 42% за первый-третий квартал 2023 года по сравнению с огромным ростом на 125% в 2022 году, тогда как охват дистрибуции составляет 1,07X, как и в 2022 году.
Долг и ликвидность:
У МВО нет долгов. Однако «по условиям Трастового соглашения Доверительному управляющему разрешено занимать деньги для оплаты расходов Трастового фонда. MV Partners предоставила Доверительному управляющему аккредитив на сумму $1,8 млн, чтобы защитить Траст от риска того, что у него не будет достаточно денежных средств для оплаты будущих расходов». (3 квартал 22 10 квартал)
Производительность:
В отличие от 2022 года, когда MVO значительно обогнала рынок, в 2023 году она развернулась и отставала от своей отрасли, энергетического сектора и индекса S&P 500.
Оценки:
MVO — это траст меньше среднего с рыночной капитализацией в 150 миллионов долларов. Его скользящая дивидендная доходность примерно соответствует средним трастовым показателям, тогда как его скользящие оценки P/E, P/Sales и P/Book ниже среднего.
Несмотря на то, что траст должен прекратить свое существование 30 июня 2026 года или, более того, когда будет произведен и продан эквивалент 11,5 млн баррелей нефтяного эквивалента в отношении доли в чистой прибыли траста, инвесторам следует следить за его корпусом, то есть капиталом или основной суммой. количество.
Эта сумма снизилась с 7,91 млн долларов США по состоянию на 31 декабря 2021 г. до 6,4 млн долларов США по состоянию на 30 июня 2023 г.:
MVO не публиковала объем своих запасов с момента выпуска 10K 2022 года, в котором было указано 1550 млн баррелей нефтяного эквивалента, а также 27 млн баррелей нефтяного эквивалента в доказанных неразработанных запасах, добавленных в 2022 году.
Прощальные мысли:
Хотя датой прекращения деятельности указано 30 июня 2026 г., по состоянию на 30 июня 2023 г. MVO получила 11,0 млн. н.э. по сравнению с полученными 11,5 млн. н.э., указанными в качестве триггера для прекращения траста. Похоже, что MVO намного ближе к своему пределу для процентов чистой прибыли, NPI.
Однако любопытное заявление, которое было включено в его 10K на 2022 год, заключалось в том, что Траст намеревался потратить 1,3 миллиона долларов на капитальные затраты в 2023-2026 годах:
«MV Partners ожидает, что общие капитальные затраты на основные объекты недвижимости в течение четырех лет, заканчивающихся 31 декабря 2026 года, составят примерно 1,3 миллиона долларов. Из этой суммы MV Partners планирует потратить примерно 0,3 миллиона долларов на бурение скважины для удаления соленой воды и примерно 1,0 миллиона долларов на повторное освоение и капитальный ремонт существующих скважин. MV Partners ожидает, что эти капитальные проекты приведут к увеличению добычи, что частично компенсирует естественный спад добычи, который в противном случае ожидался бы в отношении основных объектов недвижимости». (МВО 2022 10К)
Мы даем рекомендацию «Держать» акции MVO. У него привлекательная доходность, но нет ясности относительно того, как долго его NPI будут продолжать поддерживать высокие уровни распределения.
Все таблицы предоставлены Hidden Dividend Stocks Plus, если не указано иное.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
