Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткий обзор PlayAGS
PlayAGS, Inc. (NYSE:AGS) поставляет электронные игровые автоматы и онлайн-игры игровой индустрии в США и за рубежом.
Ранее я писал об AGS с прогнозом «нейтрально держать».
Фирма наблюдает устойчивый спрос на некоторые из своих новых продуктов и может увидеть рост своей установленной базы за счет открытия и расширения новых казино.
Однако мой текущий анализ денежных потоков показывает, что акции PlayAGS, Inc. могут быть полностью оценены здесь, поэтому я повторяю свой предыдущий нейтральный прогноз [Держать].
Обзор PlayAGS и рынок
Компания PlayAGS со штаб-квартирой в Лас-Вегасе была основана для предложения электронных игровых автоматов, настольных игр и оборудования, а также социальных онлайн-казино для B2B и B2C.
Фирму возглавляет президент и генеральный директор Дэвид Лопес, который работает в AGS с 2014 года. Ранее Лопес был президентом Global Cash Access с 2012 по 2014 год и главным операционным директором Shuffle Master с 1998 по 2011 год.
PlayAGS предлагает продукты в трех сегментах:
- Столовые продукты
- Интерактивные социальные игры казино
- Электронные игровые автоматы [EGM].
Географическим фокусом компании в основном была Северная Америка, хотя у нее есть сотрудники по всему миру, включая Австралию, Израиль и Мексику.
Согласно отчету Data Bridge Market Research за 2022 год, объем мирового рынка игрового оборудования для казино оценивается в 7,1 миллиарда долларов в 2021 году и, по прогнозам, достигнет 11,1 миллиарда долларов к 2029 году.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста (Совокупный годовой темп роста) в размере 5,5% в период с 2022 по 2029 год.
Основными причинами роста рынка являются растущая популярность реконфигурируемых электронных игровых автоматов и рост количества игр в казино во всем мире.
Кроме того, внеочередные игровые собрания набирают популярность в современных казино благодаря удобству использования и возможности легкого обновления для различных игр и коэффициентов выигрыша.
Ключевой проблемой рынка является наличие заменителей, таких как лотереи, ставки на скачки, ставки на спорт и игры в казино.
Последние финансовые тенденции PlayAGS
Общий доход по кварталам продолжает расти; Операционная прибыль по кварталам в последнее время имеет тенденцию к росту:
Валовая прибыль по кварталам имеет тенденцию к снижению; Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от общей выручки по кварталам варьировались в узком диапазоне.
Прибыль на акцию (разводненная) колебалась в положительной зоне в узком диапазоне:
(Все данные в приведенных выше диаграммах представлены по GAAP.)
За последние 12 месяцев цена акций AGS выросла на 16,61% по сравнению с ценой акций International Game Technology (IGT) на 76,5%:
Что касается результатов баланса, фирма завершила квартал с $41,8 млн в виде денежных средств, их эквивалентов и торговых активов и ценных бумаг и $553,7 млн в общей задолженности, из которых $6,1 млн были отнесены к категории текущей части, подлежащей погашению в течение 12 месяцев.
За последние двенадцать месяцев свободный денежный поток составил 26,7 млн долларов США, в течение которых капитальные затраты составили 46,0 млн долларов США. За последние четыре квартала компания выплатила 9,2 миллиона долларов в виде компенсации в виде акций.
Оценка и другие показатели PlayAGS
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Измерьте [ТТМ] | Количество |
| Ценность предприятия/Продажи | 2.3 |
| Стоимость предприятия / EBITDA | 5.8 |
| Цена / Продажи | 0.7 |
| Темпы роста доходов | 16.1% |
| Чистая прибыль | 1.1% |
| EBITDA % | 39.9% |
| Рыночная капитализация | $246,460,000 |
| Ценность предприятия | $771,870,000 |
| Операционный денежный поток | $72,680,000 |
| Прибыль на акцию (полностью разводненная) | $0.08 |
| Свободный денежный поток на акцию | $0.12 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Ниже приведен приблизительный анализ DCF (дисконтированного денежного потока) прогнозируемого роста и прибыли фирмы:
Согласно DCF, акции компании будут оценены примерно в $6,26 по сравнению с текущей ценой в $6,88, что указывает на то, что в настоящее время они потенциально полностью оценены.
Для справки, соответствующим частичным публичным сопоставимым продуктом может быть компания International Game Technology:
| Метрика [ТТМ] | Международная игровая технология | PlayAGS | Дисперсия |
| Ценность предприятия/Продажи | 2.9 | 2.3 | -19.7% |
| Стоимость предприятия / EBITDA | 8.6 | 5.8 | -32.0% |
| Темпы роста доходов | 4.0% | 16.1% | 304.3% |
| Чистая прибыль | 6.3% | 1.1% | -83.2% |
| Операционный денежный поток | $859,000,000 | $72,680,000 | -91.5% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Анализ настроений
На диаграмме ниже показана частота использования различных ключевых слов во время последней телеконференции компании, посвященной отчетам о прибылях и убытках.
Аналитики расспросили руководство о целях использования рычагов, расходах на НИОКР и операционном рычаге интерактивного бизнеса.
Руководство заявило, что оно сосредоточено на том, чтобы снизить кредитное плечо ниже 3х и рефинансировать свой долг ради сбережений.
Компания не видит необходимости увеличивать расходы на исследования и разработки и ожидает увидеть операционный эффект от своего интерактивного бизнеса, начиная с 2024 года.
Комментарий к PlayAGS
В своем последнем отчете о финансовых результатах (Источник — Seeking Alpha), охватывающем результаты за второй квартал 2023 года, руководство подготовило комментарии, в которых подчеркивалось, что выручка растет 10-й квартал подряд.
Чистый левередж упал с 3,8x в начале года до 3,6x, и компания рассчитывает выйти из 2023 года с чистым левереджем от 3,25x до 3,5x.
Примечательно, что руководство заявило, что спрос на новый шкаф Spectra «остается высоким».
Кроме того, что касается настольных продуктов, на долю машины для тасования карт PAX пришлось более 265 единиц, проданных в «отрасли, в которой долгое время доминировала одна компания».
Общий доход за второй квартал 2023 года вырос на 17,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а валовая прибыль осталась на прежнем уровне.
Руководство не раскрыло никаких показателей уровня удержания клиентов или доходов.
Коммерческие и административно-хозяйственные расходы в процентах от выручки выросли на 1% в годовом сопоставлении, а операционная прибыль выросла на впечатляющие 52,0%.
Финансовое положение компании является умеренным, со значительным долгосрочным долгом и положительным, хотя и не сильным, свободным денежным потоком.
Заглядывая в будущее, ожидается, что в 2023 году выручка вырастет на 12,7% по сравнению с 2022 годом.
Если это будет достигнуто, это будет означать падение темпов роста доходов по сравнению с темпами роста в 2022 году, которые составят почти 19,2% по сравнению с 2021 годом.
За последние двенадцать месяцев коэффициент оценки EV/EBITDA компании упал на 10,8%, как показано на графике Seeking Alpha ниже:
Потенциальным катализатором роста акций может стать запланированное открытие новых казино и расширений, что может привести к дальнейшему росту установленной базы.
Что касается оценки, мой DCF предполагает, что акции PlayAGS, Inc. могут быть полностью оценены на нынешнем уровне около $6,90, поэтому я склонен сохранить свой предыдущий нейтральный прогноз [Держать] на ближайшую перспективу.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
