Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционный обзор
За последние несколько месяцев цена акций Wallbox NV (NYSE:WBX) довольно быстро упала, поскольку рынок, похоже, сместил свое внимание на другие сектора, где норма прибыли положительна. В случае с WBX, в последние несколько лет его активно разрекламировали, поскольку стремление к зеленой энергетике и возобновляемым источникам энергии быстро возросло. Я считаю, что компания интересная, но с инвестиционной точки зрения она сейчас, к сожалению, предлагает мало. На рынке, как я уже сказал, изменились настроения в отношении компании, и теперь у нее почти 10% коротких позиций. Я думаю, что это добавит веса цене акций и в конечном итоге приведет к ее дальнейшему падению. Я не вижу смысла инвестировать сюда в краткосрочной перспективе, поскольку прибыль остается невысокой. WBX получает от меня предложение.
Сегменты компании
WBX — технологическая фирма, которая специализируется на разработке, производстве и распространении инновационных решений для зарядки, предназначенных для жилых, коммерческих и общественных помещений. Wallbox работает в трех отдельных сегментах: Европа-Ближний Восток, Азия, Северная Америка и Азиатско-Тихоокеанский регион, что обеспечивает ее глобальное присутствие. Портфель продуктов компании включает в себя целый ряд устройств для зарядки электромобилей, в том числе широко известный Pulsar Plus — современное интеллектуальное зарядное устройство переменного тока, предназначенное для плавной интеграции в дома или многоквартирные дома.
Большая часть привлекательности WBX заключается в том, что он предлагает огромные возможности для перехода к электромобилям и экологически чистой энергии. Как мы уже говорили, компания предлагает зарядные устройства для электромобилей, и нынешний рост рынка некоторых очень привлекателен. Но это не значит, что все компании, работающие в нем, в любом случае являются хорошей инвестицией. Неспособность генерировать прибыль оставляет мало потенциальной ценности для акционеров.
Рынки, на которых они находятся
В настоящее время портфель WBX преимущественно ориентирован на зарядку переменным током, что составляет значительные 70% ее общих доходов. Остальные сегменты довольно равномерно разделены между зарядкой постоянным током, программным обеспечением и услугами, что подчеркивает диверсифицированный подход компании к рынку зарядки электромобилей. В отраслевом ландшафте сектор зарядки постоянного тока по-прежнему занимает значительную долю, составляя 43,6% рынка.
Конкурентная задача WBX заключается в борьбе с такими гигантами отрасли, как Tesla (TSLA) и Schneider Electric (OTCPK:SBGSF). Эти корпоративные гиганты могут похвастаться значительно большими бюджетами, что дает им значительные ресурсы для преодоления сложностей развивающихся рынков. Стратегия роста Wallbox зависит от ее способности эффективно проникать на эти новые и развивающиеся рынки и получать конкурентные преимущества над более известными конкурентами. Хотя шансы могут показаться пугающими, инновационные решения WBX и глобальный охват могут обеспечить ей стратегический успех в динамичном секторе зарядки электромобилей.
Риски
Размер прибыли является решающим фактором, на который следует обращать внимание при оценке перспектив WBX. Стоит отметить, что путь компании к прибыльности не прогнозируется до 2026 года. Любые непредвиденные неудачи или задержки в достижении этого рубежа могут внести неопределенность на рынок, что потенциально приведет к заметному снижению стоимости акций WBX. Без положительной чистой маржи на оценку WBX сильно влияют факторы, выходящие за рамки ее фундаментальных финансовых показателей. Такая зависимость от показателей убыточности может повлиять на настроения инвесторов и стабильность цен на акции.
Помимо опасений, связанных с маржой, сектор зарядки электромобилей характеризуется острой конкуренцией. WBX в настоящее время удерживает относительно скромную долю рынка по сравнению с такими отраслевыми гигантами, как ChargePoint Holdings Inc (CHPT), которая занимает 65% рынка решений для зарядки в США.
Тем не менее, WBX может обладать конкурентным преимуществом, обусловленным ее диверсифицированным присутствием на рынке. Хотя американский рынок представляет собой самый крупный и наиболее быстрорастущий сегмент, глобальное присутствие WBX позволяет ему получать прибыль в нескольких регионах. Такой обширный охват рынка может значительно повысить шансы компании на успех.
Финансы
Если посмотреть на активы баланса WBX, то последние несколько месяцев они находились в стагнации. С 31 декабря 2022 года он увеличился примерно на 20 миллионов евро. Увеличение происходит в основном за счет увеличения нематериальных активов и дебиторской задолженности по налоговым кредитам. В предстоящих отчетах я буду стремиться к увеличению денежной позиции, чтобы обеспечить компании большую финансовую гибкость.
Размытие было обычным явлением для WBX в течение последних нескольких лет, и я думаю, что так будет и дальше, пока чистая прибыль остается отрицательной для бизнеса. Например, в 2020 году количество акций составляло 91 миллион, а сейчас оно выросло до более чем 170 миллионов. Если WBX не сможет получать прибыль, вместо этого ей придется погасить обязательства за счет капитала, полученного от выпущенных акций. Текущие кредиты для бизнеса увеличились с 31 декабря 2022 года и теперь составляют 66 миллионов евро. Оборотные активы могут покрыть это, но их использование, очевидно, нанесет ущерб их финансовому положению, поскольку они не смогут пополнить его за счет доходов. Чтобы WBX смогла привлечь 66 миллионов евро, им необходимо выпустить примерно на 15% больше акций, и, учитывая их послужной список, я думаю, что это весьма вероятно в ближайшие 12 месяцев. Как мы видели, количество акций в обращении быстро возросло, что стало для WBX средством привлечения капитала. Это, конечно, приведет к еще большей боли для акционеров, и я вижу, что с этого момента цена акций упадет еще на 15–20%.
Заключительные слова
Сейчас я думаю, что WBX, возможно, выглядит хорошо в долгосрочной перспективе, учитывая огромный спрос и обслуживаемых клиентов, которые существуют на их рынке. Но это не имеет значения, если WBX не сможет получить прибыль. Пока что в нижней строке не отражены улучшения, которые я искал, и я буду оценивать его как продажу.
Если посмотреть на P/S компании, то она стоит с премией к остальному рынку и составляет более 42%. Возможно, он снижается на основе FWD, но, на мой взгляд, он по-прежнему демонстрирует слишком большую премию. Вместо этого меня больше интересовал бы коэффициент ap/s около 1,2–1,3, что сделало бы WBX продаваемым прямо сейчас, учитывая риск снижения, который я вижу из-за премии, и риск дальнейшего разбавления. Почему я бы приписал этот более низкий коэффициент, сводится к тому, что WBX не демонстрирует некоторые качества, которые я ищу, такие как отсутствие разбавления и солидную прибыль, например, прибыльную прибыль. Более низкий мультипликатор, чем в секторе, или просто соответствующий, вероятно, сделает распродажи на более широком рынке менее эффективными для WBX, если мультипликатор находится в этом диапазоне. Я считаю, что существует слишком много возможностей для падения, когда акции торгуются с такой премией.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
