Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
В прошлом году, после того как я рассказал об IGM Biosciences (IGMS) в довольно вялой статье, акции выросли на 40%. Поскольку ранее в этом году, после того как я написал об этом более позитивно, акции упали на 60%. IGMS, может быть, и пытается меня убедить, но последовательность важна; и этот аналитик постоянно ошибался насчет IGMS. Итак, вы знаете, что делать со всем, что я говорю в сегодняшнем репортаже.
Если отбросить самоуничижительный юмор, падение IGM не было внезапным, что указывает на то, что не было какого-то одного каталитического события, а скорее общее медвежье «чувство», которое привело к его падению.
Одна из ключевых проблем IGM заключается в том, что для небольшой компании на ранних стадиях ее развития IGM является чудовищным пожирателем денег. В прошлом году компания потратила 179,3 миллиона долларов на исследования и разработки и целых 49,7 миллиона долларов на общие и административные расходы. В этой компании на ранней стадии развития с небольшой капитализацией работает около 300 сотрудников, она существует уже 30 лет и мало что может показать за свое десятилетие существования, за исключением нескольких испытаний на ранней и средней стадиях. Я думаю, что такой финансовый менеджмент серьезно снижает стоимость компании.
У компании очень приличный баланс денежных средств для развивающейся биофармацевтической отрасли — $387 млн. Кроме того, в июле они привлекли $45 млн в ходе публичного размещения и одновременного частного размещения. Тем не менее, по их оценкам, операционные расходы за весь 2023 год по GAAP составят от 290 до 300 миллионов долларов. Это очень много для небольшой компании, находящейся на ранней и средней стадии испытаний. К концу года у них останется всего около $200 млн наличными. Если бы этим денежным резервом управляли лучше, они, вероятно, могли бы расширить свою денежную полосу вплоть до 2025 года. В настоящее время, по их оценкам, эта взлетно-посадочная полоса сузится к середине 2024 года. Если исключить исключительные и каталитические данные, что произойдет тогда? Разбавление.
Говоря о данных, в моей последней статье я обсуждал IgM и его значение в иммунотерапии рака. В последней статье я сказал, что ведущий кандидат на продукт компании IGM-2323 представляет собой биспецифическое антитело IgM, взаимодействующее с Т-клетками и нацеленное на вялотекущую НХЛ, DLBCL и другие виды рака. Однако сейчас произошли два изменения. Во-первых, IGM-2323 больше не является их главным кандидатом. Во-вторых, IGM-2323 теперь называется имвотамабом и больше не действует на рак. Вместо этого компания проводит испытания аутоиммунных заболеваний, таких как СКВ и РА. Что же вызвало эти тихие изменения за последние несколько месяцев?
Просматривая пресс-релиз их доходов от 30 марта, мы получаем ответ. Они говорят нам:
В свете своих планов по обширной клинической разработке имвотамаба при аутоиммунных заболеваниях и ограниченных коммерческих возможностей монотерапии НХЛ компания объявила сегодня, что решила прекратить дальнейшие усилия по клинической разработке имвотамаба в качестве монотерапии при НХЛ. Компания по-прежнему считает, что профиль безопасности и эффективности имвотамаба делает ее хорошим комбинированным партнером для лечения НХЛ, и планирует сосредоточить свои будущие усилия в НХЛ на оценке возможностей комбинирования и партнерства для имвотамаба.
Что остается невысказанным, так это то, что такое изменение взглядов было вызвано неутешительными данными по иНХЛ, заболеванию, которое, как известно, трудно лечить или идентифицировать. Некоторые из этих данных я обсуждал в марте. Интересно, что новых данных не было; Похоже, что это изменение взглядов стало результатом обсуждения существующих данных, а не каких-либо новых открытий. Рынки не одобряют такие внезапные открытия.
К маю смена основных кандидатов была завершена, и отчет о прибылях и убытках компании ознаменовался новостью о том, что «проводится рандомизированное клиническое исследование IGM-8444 в сочетании с FOLFIRI и бевацизумабом при метастатическом колоректальном раке второй линии». IGM-8444 представляет собой аплитабат; у него есть несколько комбинированных исследований, проводимых при солидных опухолях и ОМЛ. В июне были представлены ранние данные исследования фазы 1 лечения метастатического колоректального рака третьей линии, которые показали:
У этих пациентов с метастатическим колоректальным раком преимущественно третьей линии комбинация IGM-8444 в дозе 3 мг/кг и FOLFIRI без бевацизумаба показала многообещающую активность. Это группа пациентов, которые имели самый длительный период наблюдения за лечением. В этой группе из 24 пациентов медиана выживаемости без прогрессирования (ВБП) у 24 пациентов составила 5,6 месяца на дату окончания сбора данных 12 апреля 2023 г., что выше, чем историческая медиана выживаемости без прогрессирования, составляющая примерно 2 месяца. месяцев при стандартном лечении колоректального рака третьей линии без бевацизумаба. Самая длительная выживаемость без прогрессирования в этой группе превысила 16 месяцев, и 11 из этих 24 пациентов продолжали лечение на момент окончания сбора данных. Важно отметить, что у нескольких пациентов наблюдалась более длительная продолжительность лечения IGM-8444 и FOLFIRI, чем при использовании предыдущих схем FOLFIRI.
Несмотря на эти многообещающие данные, IGMS имеет краткосрочную долю в размере почти 40%. Это ошеломляющие цифры. Очевидно, что рынок мало верит в IGMS. И я думаю, что ответы кроются в том, что я обсуждал — в их высоких цифрах расходов и в том, что они незаметно отказались от своей ведущей программы из-за отсутствия новых данных.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
