Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткий обзор телематики MiX
MiX Telematics Limited (NYSE:MIXT) предоставляет программное обеспечение и системы для отслеживания и управления транспортными средствами и другими мобильными активами по всему миру.
Ранее я писал о MIXT с прогнозом «Держать».
Рост выручки по-прежнему затруднен из-за удлинения циклов продаж и сильной конъюнктуры доллара США.
Несмотря на то, что компания, похоже, правильно ориентирована на перспективы автопарка премиум-класса, я остаюсь нейтральным [держать] в отношении MiX Telematics Limited в ближайшем будущем.
Обзор и рынок телематики MiX
Компания MiX, базирующаяся в Южной Африке, начала свою деятельность в 1996 году с целью предоставления продуктов и услуг для отслеживания и управления автопарком и мобильными активами компаниям по всему миру.
Фирму возглавляет основатель и генеральный директор Стефан Йоселовиц.
К основным предложениям компании относятся:
- Управляющий флотом.
- Менеджер активов.
- Матрица.
- Луч-е.
- Видеорегистраторы с искусственным интеллектом.
- Приложения для водителей.
Фирма ищет новых клиентов посредством прямых продаж и маркетинга, а также посредством рекомендаций партнеров.
Согласно отчету Allied Market Research за 2019 год, мировой рынок автомобильной телематики в 2018 году оценивался в 50,4 миллиарда долларов, а к 2026 году, по прогнозам, достигнет почти 321 миллиарда долларов.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста в 26,8% с 2019 по 2026 год, что является чрезвычайно высоким темпом роста.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются продолжающееся развитие технологий в предложениях поставщиков для организаций и высокий спрос на повышение эффективности транспорта.
Ниже приведена диаграмма, показывающая прогнозируемую модель роста по сегментам на более крупном рынке автомобильной телематики:
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- Веризон Коннект.
- Карооо.
- Вебфлот.
- Мастернаут.
- Флот завершен.
- Трекер.
- Нетстар.
- Ctrack Inseego.
Последние финансовые тенденции MiX Telematics
Общий доход за квартал медленно рос; Операционная прибыль по кварталам в последние кварталы стабилизировалась:
Валовая прибыль по кварталам колебалась в узком диапазоне; Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от общего дохода по кварталам в последнее время имеют тенденцию к снижению:
(Все данные в приведенных выше диаграммах представлены по GAAP).
За последние 12 месяцев цена акций MIXT упала на 28,71% по сравнению с ценой акций Karooooo (KARO) на 15,45%:
Что касается результатов баланса, фирма завершила квартал с 27,2 млн долларов США в виде денежных средств, их эквивалентов и краткосрочных инвестиций и 14,8 млн долларов США в виде краткосрочных займов.
За последние двенадцать месяцев свободный денежный поток составил 9,4 миллиона долларов, при этом капитальные затраты составили 18,2 миллиона долларов. За последние четыре квартала компания выплатила 900 000 долларов в виде компенсации в виде акций.
Оценка и другие показатели для MiX Telematics
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Измерьте [ТТМ] | Количество |
| Ценность предприятия/Продажи | 0.9 |
| Стоимость предприятия / EBITDA | 4.3 |
| Цена / Продажи | 0.9 |
| Темпы роста доходов | 2.0% |
| Чистая прибыль | 3.7% |
| EBITDA % | 21.3% |
| Рыночная капитализация | $141,710,000 |
| Ценность предприятия | $133,240,000 |
| Операционный денежный поток | $27,610,000 |
| Прибыль на акцию (полностью разводненная) | $0.01 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа).
Для справки, подходящим частичным публичным аналогом может быть Karooooo:
| Метрика [ТТМ] | Карооооо | Микс Телематика | Дисперсия |
| Ценность предприятия/Продажи | 3.1 | 0.9 | -70.6% |
| Стоимость предприятия / EBITDA | 8.5 | 4.3 | -49.6% |
| Темпы роста доходов | 26.7% | 2.0% | -92.6% |
| Чистая прибыль | 16.2% | 3.7% | -77.0% |
| Операционный денежный поток | $58,200,000 | $27,610,000 | -52.6% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа).
Последний нескорректированный расчет MIXT по Правилу 40 составил 23,3% по результатам первого квартала 2024 года, поэтому компания последовательно улучшалась, как показано в таблице ниже:
| Правило 40 результативности (без изменений) | 4 квартал 2023 г. | 1 квартал 2024 г. |
| Рост выручки % | 1.2% | 2.0% |
| EBITDA % | 18.7% | 21.3% |
| Общий | 19.9% | 23.3% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа).
Анализ настроений
На диаграмме ниже показана частота использования различных ключевых слов в ходе последней телеконференции с аналитиками, посвященной доходам руководства компании:
Фирма и ее клиенты сталкиваются с макроэкономическим спадом на различных основных рынках, что приводит к замедлению циклов продаж и снижению роста доходов, по крайней мере, в ближайшем будущем.
Аналитики интересовались макроэкономическими условиями, ростом числа подписчиков и монетизацией технологии MiX Vision AI.
Руководство заявило, что оно наблюдает улучшение условий в Европе и США, хотя оно видит отток населения в США из-за приобретения FSM у Trimble.
Рост числа абонентов произошел благодаря отслеживанию активов и легкому автопарку в африканском регионе, но руководство видит реальный потенциал роста в перспективах автопарка премиум-класса со значительно более высокими возможностями ARPU.
Что касается монетизации своих предложений по созданию изображений с использованием искусственного интеллекта, компания продает камеры своей клиентской базе FSM, и руководство считает, что здесь есть «длинная полоса возможностей».
Комментарий к MiX Telematics
В своем последнем отчете о прибылях и убытках (Источник — Seeking Alpha), охватывающем результаты первого финансового квартала 2024 года, руководство в подготовленных комментариях отметило добавление 40 000 чистых новых подписчиков в течение квартала и увеличение ARR (годовой повторяющийся доход) на 15% в постоянной валюте.
Доход от подписки теперь составляет 89% от общего дохода.
Команда «видит растущий глобальный спрос на наши решения для камер MiX Vision AI со стороны как новых, так и существующих клиентов».
Тем не менее, MIXT продолжает испытывать удлинение циклов продаж для клиентов и потенциальных клиентов премиум-класса.
Общий доход за первый квартал 2024 года увеличился всего на 3,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а валовая прибыль выросла на 1,6%.
Расходы на продажу и административные расходы в процентах от выручки снизились на 3,6% в годовом исчислении, а операционная прибыль выросла на впечатляющие 83,3% до $4,4 млн за квартал.
Финансовое положение компании достаточно сильное, с достаточной ликвидностью, некоторым уровнем долга и положительным свободным денежным потоком.
Показатели MIXT по «Правилу 40» были умеренными, последовательно росли, но нуждались в дальнейшем улучшении.
Заглядывая в будущее, ожидается, что выручка в 2024 финансовом году вырастет на 2,0%.
Если это будет достигнуто, это будет означать увеличение темпов роста доходов по сравнению с темпами роста в 2023 финансовом году на 1,26% по сравнению с 2022 финансовым годом.
За последние двенадцать месяцев коэффициент оценки EV/EBITDA компании упал на 35%, как показано на графике Seeking Alpha ниже:
Потенциальным катализатором роста акций может стать больший успех благодаря сосредоточению внимания на продажах автопарков премиум-класса.
Однако компания продолжает испытывать замедление циклов продаж, что откладывает перспективы роста выручки.
Кроме того, большая часть доходов поступает от валют, отличных от доллара США. Поскольку доллар продолжает укрепляться, это оказывает давление на потенциальную прибыль компании.
Я остаюсь нейтральным [держать] в отношении MiX Telematics Limited на ближайшую перспективу.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
