Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Это моя третья статья о Chimerix (NASDAQ:CMRX). Он следует за фильмом Chimerix от 03/2023 г. («Traction»). Его тезис о высоком риске и высоком вознаграждении, поддерживающий рейтинг Strong Buy в Traction, указывал на то, что финансовый взлет Chimerix прокладывает путь для разработки его привлекательной терапии свинцовыми препаратами.
В этой статье оценивается ситуация на данный момент, после двух звонков о прибылях от Traction.
Во время отчета о прибылях и убытках за второй квартал 2023 года компания Chimerix оправдала финансовые ожидания.
Доходы Chimerix показали хорошие результаты, при этом ее доходы немного отставали. Во время своего отчета о прибылях и убытках за второй квартал 2023 года («Призыв») компания направила на достижение ожидаемой ликвидности в размере 200 миллионов долларов США к концу 2023 года. Слайд 42 презентации презентации доходов от 03.08.2023 («Презентация») продолжает покажите, что он свободен от долгов.
Как показано в отчете о прибылях и убытках за 10-й квартал 2023 года (стр. 4), у Chimerix есть только номинальные доходы, на которые можно рассчитывать. Соответственно, его ликвидность важна для того, чтобы избежать размывания и долгов.
У компании все еще есть потенциал для получения выплат в виде роялти и этапов сделки TEMBEXA с Emergent (EBS), как описано на слайде 41 презентации. Компания не считает такой потенциал вероятным источником доходов в ближайшем будущем. Потенциал таких выплат не должен играть никакой роли в инвестиционном тезисе Chimerix.
Конечная цель для нынешних (09/2023) акционеров Chimerix заключается в том, чтобы получить препарат для свинцовой терапии ONC201 (дордавипрон), который в настоящее время проходит ключевые испытания.
Тезисы Chimerix фокусируются на полностью профинансированном исследовании ACTION, полные данные по ОС которого планируется получить в 2026 году.
ДЕЙСТВИЕ — это название игры Chimerix. Я имею в виду ключевое исследование ACTION, оценивающее ONC201, как описано на слайде презентации 19 ниже:
Как я пишу 06.09.2023, этот график позволяет провести предварительную оценку общей выживаемости [ОВ], ожидаемой в течение двух лет.
Компания Chimerix впервые сообщила о своем исследовании ACTION (NCT05580562) на сайте Clinicaltrials.gov в 01/2023. Chimerix планирует провести первое исследование по ОС в начале 2025 года. В исследовании оценивается, увеличит ли лечение ONC201 после лучевой терапии первой линии общую выживаемость и выживаемость без прогрессирования [ВБП].
Целевая популяция пациентов, включенных в исследование ACTION, включает подгруппу пациентов с глиомами головного мозга, у которых имеется мутация H3 K27M. По оценкам, таких пациентов 2000 в США и 5000 на семи крупнейших рынках мира. На слайде 23 подробно описаны следующие характеристики этой рыночной возможности:
- Нет одобренных методов лечения мутантной глиомы H3 K27M; ONC201 — ведущая программа, нацеленная на эту мутацию во всем мире;
- исходя из цен на лекарства по показаниям для ультрасиротских препаратов и мутаций H3 K27M, чаще всего встречающихся у детей/молодых взрослых (незначительное участие в программе Medicare), потенциальные рыночные возможности составляют ~ 750 миллионов долларов;
- низкие барьеры для внедрения, отсутствие эффективных альтернативных методов лечения, высокая осведомленность нейроонкологов без посторонней помощи — мутация, обычно выявляемая с помощью существующих диагностических средств.
Промежуточная диссертация Chimerix посвящена мутантным глиомам H3 K27M, исследованным в исследовании ACTION. Долгосрочное лечение ONC201 потенциально можно комбинировать с другими методами лечения глиомы. Он имеет патентную защиту своего свинцового обозначения до 2037 года с возможным продлением срока действия патента США еще на пять лет.
Акции Chimerix несут высокий риск убытков
Сильная рекомендация покупать, которая содержится в этой статье, не лишена большого риска. Chimerix — это пони с одним трюком, единственной молекулой которого в разработке является ONC201 с перспективами, близкими к среднесрочным. Если ONC201 не сможет своевременно получить одобрение FDA, акции резко упадут.
Во время разговора генеральный директор Андриол сообщил, что потери денежных средств Chimerix за первую половину 2023 года составят 33 миллиона долларов. Андриоле был повышен в должности 27.06.2023 с его предыдущей должности финансового директора/CBO компании Chimerix. Chimerix находится в процессе замещения должности финансового директора, но не указал каких-либо сроков.
Сжигание денежных средств в размере 33 миллионов долларов два раза в год превращается в 66 миллионов долларов в год. Если предположить, что он останется постоянным, то этот уровень сжигания съест запланированную Chimerix ликвидность в размере 200 миллионов долларов за 3,33 года, то есть с конца 2023 по 2026 год до первой половины 2027 года.
Такой расчет соответствует графику получения ожидаемых окончательных данных исследования ACTION в 2026 году. Компания Chimerix не предоставила каких-либо конкретных указаний по сжиганию денежных средств в период 2023-2026 годов, за исключением необходимых выводов из заверений Andriole во время телеконференции, включая следующее:
Остаток денежных средств, который у нас есть, находится как раз на конец второго квартала, именно там, где мы и ожидали. К концу года иметь 200 миллионов долларов наличными. Наш текущий прогноз позволяет нам пройти через все конечные точки действий в 2025 и 2026 годах, оставив лишь немного денег, чтобы дойти до 2027 года. Очевидно, что это важная цель для нас, когда мы завершаем выполнение исследования ДЕЙСТВИЯ.
Эта ситуация выглядит аккуратной и аккуратной — если… все пойдет по плану. Существует мало возможностей для потенциальных ошибок, которые могут превратить весь сценарий в треуголку. К сожалению, с бычьей точки зрения, представленной в моей рекомендации «Сильная покупка», у Chimerix нет права на ошибку.
Конечно, у него есть конвейер, как показано на слайде презентации 4; однако ONC201 — единственный, имеющий потенциал одобрения в ближайшем будущем. Согласно слайду презентации 19, компания представит промежуточные данные ACTION в 2025 году. Если эти данные не будут сильно позитивными, акции Chimerix наверняка упадут. То же самое, конечно, касается последующих отчетов с данными и пути к одобрению FDA.
Неравномерное ценовое движение Chimerix за последние три года доказывает это. В начале 2021 года он закрылся на сумму более $10,00 на короткое время на фоне энтузиазма по поводу своих многочисленных катализаторов, описанных во время отчета о прибылях и убытках за второй квартал 2021 года. По мере продвижения вперед в течение сентября 2023 года все эти катализаторы либо исчезли, либо были включены в ликвидность стоимостью более 200 миллионов долларов.
Текущая цена акций компании, колеблющаяся всего в $1,00, показывает, что энтузиазм в отношении Chimerix быстро угасает. В течение августа 2023 года он даже потерпел позорное закрытие на уровне менее 1 доллара США полдюжины раз. Поскольку в течение нескольких лет доходов не ожидается, Chimerix находится в полной зависимости от FDA и его решений по ONC201.
Заключение
У Chimerix простая дискретная цель. Если компании удастся получить одобрение FDA для ONC201, цена ее акций, скорее всего, снова поднимется до > 10 долларов. Если он этого не сделает, он упадет до сущие копейки. Взглянув на приведенную ниже панель обзора рейтингов компании Seeking Alpha (03.09.2023) для Chimerix, вы увидите красивую таблицу позиций по акциям:
Показательно, что рейтинги варьируются от «Держать» до «Сильной покупки». Химерикс можно было бы легко отклонить как слишком рискованный. Действительно, если вы не являетесь опытным инвестором в биотехнологии на стадии разработки, вам следует уволить его по этой причине. Chimerix предоставляет прекрасную возможность тем, у кого есть такой опыт.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
