Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Компания First Guaranty Bancshares (NASDAQ:FGBI) в этом году находилась под давлением, переживая региональные банковские проблемы, охватившие отрасль. Распродажа в результате регионального банковского кризиса создала возможность для привилегированных акций банка (NASDAQ:FGBIP). Эти акции торгуются с той же скидкой, что и в марте и мае после того, как в отрасли произошли банкротства банков. В отличие от других банков, о которых я писал, я решил отказаться от этих привилегированных акций с доходностью 9,4%.
Чистая прибыль First Guaranty столкнулась с сильными препятствиями. Во втором квартале банк увеличил процентные доходы на 11 миллионов долларов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако процентные расходы более чем компенсировали рост доходов более чем на 16 миллионов долларов, что привело к падению чистого процентного дохода на 20%. Непроцентные расходы банка также увеличились за счет роста заработной платы и льгот сотрудникам. В конечном итоге это привело к падению чистой прибыли на две трети.
Балансовый отчет First Guaranty показывает некоторые изменения, которые банк внес, чтобы пережить нестабильность регионального банковского кризиса. Банк смог увеличить свою наличность, кредиты и депозиты. Это произошло за счет привлечения некоторых средств из Федерального банка жилищного кредитования и сокращения инвестиционных ценных бумаг. Когда наступил срок погашения ценных бумаг банка (в основном казначейских облигаций США), банк использовал полученные средства для кредитования, сокращая доступное обеспечение для программы срочного банковского финансирования Федеральной резервной системы и, таким образом, уменьшая доступную ликвидность банка.
Еще одна проблема, которую меня беспокоит First Guaranty Bancorp, связана с составом кредита банка. Более $1 млрд из $2,5 млрд кредитов банка инвестировано в коммерческую недвижимость (указанную как несельскохозяйственная нежилая недвижимость). Эта сфера кредитования находится под самым пристальным вниманием, поскольку коммерческая и офисная недвижимость подверглась стрессу из-за пандемии. Безначисленные кредиты банка также подскочили в этом году, причем лидирует коммерческая недвижимость.
Ухудшение чистой процентной маржи First Guaranty также вызывает беспокойство. В банке действительно наблюдался рост доходности по процентным активам на 113 базисных пунктов по сравнению с годом ранее, но доходность по процентным обязательствам выросла на 261 базисный пункт за тот же период, что привело к снижению чистого процентного спреда почти на 150 базисных пунктов. Тот факт, что банк не контролирует расходы, делает эту тенденцию еще более негативной.
Следующая проблема «Первой гарантии» — падение депозитов. Хотя отрасль сталкивается с той же проблемой, падение депозитов First Guaranty во втором квартале превысило отраслевой показатель. Коэффициент левереджа банка выше эталонного и проблематичен, поскольку может потребоваться дополнительный кредитный плечо, чтобы компенсировать падение депозитов.
First Guaranty действительно обладает ликвидностью, необходимой для покрытия незастрахованных депозитов в случае массового изъятия вкладов. Однако важно подчеркнуть, что источники средств должны будут поступать из нескольких кредитных линий, если банку это понадобится. Раскрытие информации о ликвидности банка очень запутанное, и инвесторам приходится заниматься математическими расчетами, чтобы определить общую ликвидность.
Хотя я все еще могу инвестировать в привилегированные банковские ценные бумаги при наличии изолированных рисков, совокупность всех представленных рисков лишает меня этой возможности. Потери депозитов First Guaranty Bancorp в сочетании с высоким кредитным плечом и сжатой чистой процентной маржой делают ее привилегированные акции слишком рискованными для меня.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
