Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
RumbleON, Inc. (NASDAQ:RMBL) планирует предложить новые функции и новый корпоративный веб-сайт в 2023 году, что может улучшить качество обслуживания клиентов и рост свободного денежного потока. Кроме того, я считаю, что стратегии построения бренда и каналы прямого реагирования также могут увеличить объем продаж силовых видов спорта. Я считаю, что существуют определенные риски, связанные с общей суммой долга, и мне не нравятся недавно выпущенные варранты. При этом я думаю, что RMBL мог бы торговаться немного дороже.
грохот включен
RumbleOn — это технологическая платформа, которая революционизирует качество обслуживания клиентов в индустрии силового спорта. Ее штаб-квартира находится в Далласском Метроплексе, и она выделяется тем, что является первой и крупнейшей публичной платформой такого рода в стране.
Его цель — сделать спортивные автомобили более доступными для большего числа людей по всей стране. Благодаря широкому выбору, отличной цене и качеству, прозрачности и простым и беспрепятственным транзакциям RumbleOn стремится предоставить опыт, не имеющий аналогов в отрасли. Список предлагаемых брендов выглядит довольно обширным.
Двузначное увеличение выручки от продаж штучных товаров и положительные ожидания свободного денежного потока на 2024 и 2025 годы
Я считаю, что последние квартальные результаты являются хорошим поводом для проведения тщательной проверки акций. За три месяца, закончившихся 30 июня 2023 года, компания сообщила, что было продано в общей сложности 20 тысяч единиц PowerSports, что почти на 17,7% больше, чем за квартал, завершившийся 31 марта 2033 года. Кроме того, квартальная выручка также увеличилась почти на 15% и составила примерно 368 долларов США. миллион.
Я также считаю, что RumbleOn привлекателен, поскольку после многолетних отчетов об отрицательной чистой прибыли аналитики впервые ожидают положительных показателей в 2024 и 2025 годах. На мой взгляд, если руководство действительно сообщит о положительной прибыли на акцию и растущем свободном денежном потоке, гораздо больше инвесторов могут Взгляните на RumbleOn. Спрос на акции может подтолкнуть цену вверх.
Аналитики рынка ожидают, что чистый объем продаж в 2025 году составит около $1,801 млрд, при этом EBITDA в 2025 году составит около $97 млн, EBIT в 2025 году составит $68 млн, а чистая прибыль в 2025 году составит около -$6 млн. Свободный денежный поток составит около 30 миллионов долларов, что представляет собой значительно больший свободный денежный поток, чем в 2024 году.
Твердый баланс
В последнем квартальном отчете RumbleOn сообщила о большем количестве активов, чем в 2022 году. Денежные средства не увеличились, однако руководство сообщило об увеличении гудвилла, запасов, нематериальных активов и активов в форме права пользования.
По состоянию на 30 июня 2023 года RumbleOn сообщила, что денежные средства составляют 44 миллиона долларов, ограниченные денежные средства составляют около 12 миллионов долларов, а дебиторская задолженность составляет около 37 миллионов долларов. Кроме того, при наличии запасов около $325 млн, а также предоплаченных расходов и других оборотных активов на сумму $7 млн, совокупные оборотные активы составили $452 млн. Коэффициент текущей ликвидности больше единицы, поэтому особых проблем с ликвидностью я не обнаружил.
Кроме того, при стоимости основных средств в 81 миллион долларов и активов в форме права пользования около 170 миллионов долларов, гудвил составляет 23 миллиона долларов, а нематериальные активы приближаются к 242 миллионам долларов. Наконец, при отложенных налоговых активах на сумму 64 миллиона долларов общие активы равны 1,036 миллиарда долларов, что более чем в 1 раз превышает общую сумму текущих активов. Я считаю, что баланс находится в выгодном положении.
Список обязательств включает кредиторскую задолженность и другие текущие обязательства на сумму 84 миллиона долларов, вексель к оплате по плану транспортного средства на сумму 246 миллионов долларов, а также текущую часть долгосрочной задолженности и кредитной линии на сумму 18 миллионов долларов. RumbleOn также сообщил о старшем обеспеченном векселе на сумму 322 миллиона долларов, с конвертируемым долгом около 33 миллионов долларов, обязательствами по операционной аренде около 138 миллионов долларов и общей суммой обязательств на сумму 854 миллиона долларов.
Учитывая общую сумму старших обеспеченных векселей, конвертируемого долга и кредитных линий, я понимаю, что некоторые инвесторы боятся общей суммы долга. Если мы предположим, что форвардный показатель EBITDA составит $83 млн, отношение чистого долга к EBITDA окажется больше, чем в 3 раза. На мой взгляд, дальнейшее сокращение общего объема долга или рост свободного денежного потока могут привести к улучшению оценки акций.
Катализатор свободного денежного потока: сокращение сроков продаж, стратегии построения бренда и каналы прямого реагирования
Используя как розничные, так и оптовые каналы продаж, RumbleOn стремится максимизировать прибыльность за счет увеличения объема продаж и сокращения сроков продаж. Кроме того, компания надеется увеличить продажи подержанных автомобилей, используя стратегии построения бренда и каналы прямого реагирования. Основными факторами, влияющими на продажи подержанных автомобилей, являются количество проданных автомобилей и средняя цена. Следовательно, я ожидаю, что стратегии ценообразования и эффект масштаба также могут повысить будущую прибыль свободного денежного потока.
Впечатляющие рыночные возможности, близкие к 100 миллиардам долларов
RumbleOn стремится извлечь выгоду из рынка силовых видов спорта, который, по оценкам руководства, может стоить около 100 миллиардов долларов. Учитывая текущий чистый объем продаж и рост чистого объема продаж, я считаю, что есть значительные возможности для улучшения. В связи с этим я бы рекомендовал взглянуть на строки ниже из прошлого годового отчета.
С нашей точки зрения, силовой спорт включает в себя мотоциклы, квадроциклы, UTV, снегоходы и гидроциклы, а также соответствующие детали и компоненты. Если вы добавите в значительной степени неучтенный, но значительный одноранговый рынок подержанных силовых видов спорта, на который, по мнению RumbleOn, приходится до 70% транзакций подержанных силовых видов спорта, общий объем адресуемого рынка силовых видов спорта, вероятно, превысит 100 миллиардов долларов. Источник: 10-к
Дальнейшая оптимизация товарных запасов, данные и новые магазины розничной торговли ускорят рост свободного денежного потока
На мой взгляд, если RumbleOn продолжит добавлять новые франшизы в список торговых точек и приобретать достаточно качественных подержанных автомобилей, мы можем увидеть дальнейший рост чистых продаж. В этой связи стоит отметить, что RumbleOn, похоже, использует анализ данных для выполнения определенных задач, что может повысить эффективность. В последнем квартальном отчете руководство отметило свои усилия в отношении анализа данных и своей омниканальной платформы.
RumbleOn использует технологии и данные для оптимизации операций, повышения прибыльности и обеспечения постоянного взаимодействия с нашими клиентами, предлагая лучшее в своем классе качество обслуживания клиентов с непревзойденными возможностями многоканального взаимодействия. Наша омниканальная платформа предлагает потребителям самые быстрые, простые и прозрачные транзакции, доступные в PowerSports. Источник: 10-Q
Новый корпоративный сайт к 2023 году, скорее всего, ускорит закрытие сделок
По словам руководства, в 2023 году RumbleOn планирует добавить новые функции и новый корпоративный сайт, который предложит пользователям новые возможности. На мой взгляд, если у пользователей будет лучший доступ к инвентарю, количество транзакций может увеличиться. В результате мы можем увидеть больший рост чистых продаж и свободный денежный поток.
Помня об этой цели, мы намерены запустить наш новый корпоративный веб-сайт под брендом RumbleOn в первой половине 2023 года, а совершенно новый веб-сайт под брендом RideNow позднее во втором квартале 2023 года. Наш веб-сайт RideNow будет обладать непревзойденными функциями для наших клиентов. , что позволит им видеть все запасы в одном месте, а также будет иметь возможность переносить их на веб-сайты отдельных дилеров, что приведет к улучшению присутствия в Интернете и повышению качества обслуживания клиентов. Источник: 10-Q
Ожидаемые денежные потоки
С учетом предыдущих предположений и рассмотрения предыдущих финансовых показателей моя финансовая модель включает чистую прибыль в 2033 году, близкую к 49 миллионам долларов США, с износом и амортизацией в размере 109,55 миллионов долларов США, амортизацией дисконта по долгу в размере 28,5 миллионов долларов США, отсутствием прощения кредитов по методу паритета покупательной способности и компенсацией на основе акций в 2033 году. расходы составили около $9,55 млн. Кроме того, я также включил отложенные налоги на сумму около -151 миллиона долларов, но не включил возникновение дебиторской задолженности.
Что касается изменений в операционных активах и обязательствах, я предвижу изменения в дебиторской задолженности в 2033 году на сумму 178 миллионов долларов США, изменения в запасах в 2033 году примерно на -260 миллионов долларов США, а также изменения в кредиторской задолженности и начисленных обязательствах на сумму 30 миллионов долларов США. Наконец, с учетом изменений в заимствованиях по векселям примерно на 105 миллионов долларов, чистые денежные средства, использованные в операционной деятельности, составят около 147 миллионов долларов. Если мы также включим приобретение основных средств на сумму около -6 миллионов долларов США, свободный денежный поток в 2033 году составит 142 миллиона долларов США.
Если мы предположим, что конечное соотношение EV/FCF близко к 8,55x и стоимость капитала 7,055%, подразумеваемая чистая приведенная стоимость будущих свободных денежных потоков составит 706 миллионов долларов. Теперь, добавив денежные средства в размере около 44 миллионов долларов США и ограниченные денежные средства, близкие к 12 миллионам долларов США, и вычтя текущую часть долгосрочной задолженности и кредитной линии на сумму 18 миллионов долларов США, вексель по плану транспортного средства, подлежащий оплате, составляет около 246 миллионов долларов США, старший обеспеченный вексель на сумму 322 миллиона долларов США, и конвертируемый долг на сумму 33 миллиона долларов, собственный капитал составит 142 миллиона долларов. Подразумеваемая справедливая цена составит около $8,55, а прогнозируемая внутренняя норма доходности составит 3,455%. Учитывая это, я думаю, что это покупка для консервативных инвесторов. Я не считаю, что компанию стоит покупать, если вы ищете более значительную IRR, чем 4–5%.
Конкуренция и конкурентные преимущества RumbleOn
С моей точки зрения, RumbleOn сталкивается с конкурентами, среди которых традиционные дилерские центры, работающие по франшизе, независимые дилеры подержанных автомобилей, платформы онлайн- и мобильных продаж, а также частные лица.
Конкуренция направлена на обеспечение исключительного качества обслуживания клиентов, обеспечение качественных запасов, наличие широкого выбора продуктов и установление конкурентоспособных цен. RumbleOn выделяется тем, что предоставляет комплексную платформу, которая позволяет клиентам наслаждаться покупками онлайн, в магазине или через мобильное приложение. Удобный процесс покупки и разнообразие доступных моделей дают ей преимущество в поиске и продаже.
Риск
На мой взгляд, компания существенно увеличила свою задолженность в результате сделок RideNow и Freedom. Это снижает гибкость реагирования на изменения в деловых и экономических условиях, что приводит к увеличению процентных расходов. Высокий уровень долга также может ограничивать средства, доступные для оборотного капитала и других корпоративных целей, создавая конкурентные преимущества.
Кроме того, компания подвержена риску изменения процентных ставок по своей кредиторской задолженности и другим долговым инструментам, что может негативно повлиять на ее прибыльность. Индустрия силового спорта чувствительна к общим экономическим изменениям и другим факторам, которые могут повлиять на спрос на продукты и услуги, что может оказать негативное влияние на бизнес и результаты компании. Инфляция, изменения цен на топливо и процентные ставки также могут повлиять на финансовые показатели компании. Вызывает обеспокоенность также рост затрат на рабочую силу и других расходов. Я также понимаю, если некоторые инвесторы немного обеспокоены недавно выпущенными варрантами на акции. В результате я считаю, что акционеры могут пострадать от размывания капитала и снижения цен на акции.
В связи с предоставлением долгового финансирования для сделки RideNow Компания выпустила варранты по цене исполнения 33,00 долларов США за акцию. Цена исполнения была скорректирована в третьем квартале до $31,50, а срок экспирации был продлен до 25 июля 2023 года. Источник: 10-Q.
Заключение
RumbleOn — это компания с сильной бизнес-моделью и стратегией, направленной на обеспечение исключительного качества обслуживания клиентов в индустрии силового спорта. Кроме того, новый корпоративный веб-сайт и широкое использование данных могут способствовать повышению эффективности и росту рентабельности свободного денежного потока. При этом я верю, что RumbleOn может торговаться по более высоким ценам, но существуют определенные финансовые риски, которые могут повлиять на будущие результаты, и инвесторам, возможно, придется внимательно взглянуть на будущие уровни чистого долга/EBITDA.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
