Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционный обзор
В связи с резким ростом цены акций в начале 2023 года, стоимость акций с тех пор снизилась и сейчас находится на уровне ap/e около 12. Ribbon Communications Inc (NASDAQ:RBBN) занимается предоставлением коммуникационных технологий международной клиентской базе. . Компания собрала впечатляющую группу клиентов, что укрепило ее репутацию в отрасли.
Что удерживает меня от оценки RBBN как покупки, несмотря на наблюдаемое нами падение оценки, так это отсутствие солидной маржи. Компания по-прежнему имеет отрицательную чистую маржу TTM, и последний квартал компании, похоже, не указывает на какие-либо улучшения в краткосрочной перспективе. Однако мне нравится позиция, которую занимает компания, и я буду считать ее удержанной.
Сегменты компании
RBBN работает в секторе коммуникационных технологий, предлагая свои сервисные решения международной клиентской базе, которая с годами впечатляюще растет. Деятельность компании разделена на два различных сегмента: облачные и периферийные, а также оптические IP-сети.
В своем сегменте Cloud и Edge RBBN предлагает различные методологии связи. Сюда входит широкий спектр программных и аппаратных продуктов, а также ряд решений и услуг. Один из важнейших вкладов компании заключается в содействии передаче голоса по Интернет-протоколу (VOIP), важнейшему компоненту современного телекоммуникационного ландшафта. Работа на этом рынке принесла компании большую пользу, поскольку ей удалось установить партнерские отношения с некоторыми из крупнейших компаний отрасли.
Возможности RBBN распространяются на индустрию передачи голоса через долгосрочное развитие (VoLTE) и передачи голоса через 5G. По мере развития рынков, похоже, все больший спрос предъявляется к RBBN и их технологиям. Тем не менее, RBBN удалось диверсифицировать свои рынки, и около 51% доходов приходится на США, а остальная часть — на Европу и Азию, причем распределение довольно равное.
Одной из привлекательных частей RBBN для инвесторов является TAM, к которому у компании есть доступ. С совокупным объемом TAM более 10 миллиардов долларов, включая такие рынки, как IP-маршрутизация, Optical Transport Secure VoIP и SDN, RBBN предлагает отличную возможность познакомиться со всем этим. Глядя на рынок IP-маршрутизации, который является крупнейшим для RBBN, ожидается, что он будет расти устойчивыми ежегодными темпами в 8,6% в период с 2022 по 2027 год. Некоторые из драйверов роста рынка, похоже, связаны с дальнейшим развитием 5G и Растущее предпочтение потребителей интеллектуальным устройствам также помогает рынку. В последнем отчете компании генеральный директор Брюс Макклелланд заявил, что они по-прежнему ожидают высокого спроса во второй половине 2023 года. Сильными рынками, подкрепляющими эти прогнозы, являются как Соединенные Штаты, так и Япония. Но похоже, что развивающимся рынком для RBBN является Индия, где поставки продолжают расти, а корпоративные клиенты выросли на 94% в годовом сопоставлении, согласно последнему отчету.
Основные доходы
Если углубиться в последний отчет о прибылях компании, можно выделить несколько ключевых моментов.
Меня по-прежнему весьма беспокоит тот факт, что в компании все еще присутствует размытие акций. По сравнению с прошлым годом акции выросли на 13%. Это нанесло серьезный ущерб инвесторам компании, поскольку их акции существенно снизились.
Я не думаю, что эта практика прекратится до тех пор, пока рентабельность бизнеса не улучшится. Разводненная прибыль на акцию по GAAP составила для компании отрицательные $0,13, однако, похоже, что предстоящие отчеты должны улучшиться. Я особенно смотрю на отчет компании за четвертый квартал, где ожидается, что прибыль на акцию без учета GAAP составит 0,16 доллара. Это было бы значительным улучшением и позволило бы компании встать на путь роста, выражающийся однозначным числом в ближайшие годы.
Риски
RBBN имеет долгосрочную задолженность в размере 216 миллионов долларов, что имеет заметные последствия для ее финансового состояния. Эта долговая нагрузка привела к выплате процентов на сумму 24 миллиона долларов США за последние 12 месяцев, что указывает на значительные финансовые обязательства по обслуживанию своих долговых обязательств. Хотя долг может быть для компаний полезным инструментом для финансирования роста и расширения, вес процентных платежей может создать проблемы для прибыльности, что, по-видимому, имеет место в краткосрочной перспективе или до тех пор, пока процентные ставки снова не начнут снижаться.
Однако наблюдение за тем, как долг сокращается существенными темпами, обнадеживает, поскольку это еще больше сокращает долю заемных средств компании и позволяет ей делать серьезные инвестиции в новые предприятия. Риск заключается в том, что рост может замедлиться в краткосрочной перспективе, и вполне вероятно, что акции будут продолжать размываться, поскольку компания борется с погашением долгов. Этого достаточно, чтобы вариант покупки исчез, но перспективы роста остаются достаточно сильными, по крайней мере, для варианта удержания.
Заключительные слова
Что касается перспектив RBBN, то, похоже, они во многом полагаются на поддержание партнерских отношений с текущими клиентами и повышение рентабельности до более высокого уровня. Я не думаю, что разводнение акций и баланса с использованием заемных средств является достаточным для того, чтобы заставить компанию покупать в ближайшее время. Я действительно думаю, что было бы разумно иметь некоторое влияние на растущие рынки, на которых она находится, а это означает, что рейтинг продажи был бы нецелесообразным. В заключение я оцениваю RBBN как «приостановленную» и сохраняю нейтральный взгляд на бизнес.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
