MIND C.T.I. (MNDO): обзор деятельности компании и её акций

Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<

MIND CTI (NASDAQ:MNDO) в настоящее время сталкивается с некоторыми проблемами после небольшого роста пандемии, который они наблюдали за последние два года. Меньший сегмент обмена сообщениями, приобретенный MIND CTI, стал основной причиной роста, наблюдавшегося во время Covid. По словам генерального директора MIND CTI, этот рост, как ожидается, не сохранится. Нынешние клиенты MIND CTI склоняются в сторону более мелких операторов связи, которые не могут позволить себе производить собственное программное обеспечение CRM и управления счетами.

Из-за консолидации этих операторов связи MIND CTI обнаруживает, что ее основная клиентская база сокращается, поскольку у операторов связи появляются средства для самостоятельного создания программного обеспечения с положительной чистой приведенной стоимостью. Эти серьезные препятствия сместили фокус компании на приобретение прибыльных и растущих бизнес-подразделений, которые могут изменить предложение ее продуктов на более перспективные. Смогут ли они добиться успеха в этой стратегии, остается под вопросом, поскольку на данный момент MIND CTI не удалось приобрести компанию, меняющую правила игры.

Помимо слабого потенциала роста, компания поддерживает очень стабильные финансовые показатели с высокими дивидендами для инвесторов. Уровень пандемии не вернется, но компания все еще может приобрести дополнительные приобретения, которые могут изменить потенциал роста. Это дает инвесторам некоторую надежду на потенциальную прибыль.

Рассматривая текущие новости о MIND CTI, нам необходимо определить, какие темы новостей окажут долгосрочное и постоянное влияние на компанию и цену ее акций. В текущих отчетах о прибылях и убытках по-прежнему указывается стратегия приобретения из-за снижения эффективности ее основного телекоммуникационного продукта. Поскольку хорошего приобретения ждали более 4 лет, надежда на эту стратегию едва дышит. Однако некоторые инвесторы считают, что MIND становится лучше благодаря выбору приобретений. В конце концов, предыдущее приобретение продуктов GTXX для обмена сообщениями и мобильных сообщений действительно резко возросло во время пандемии. MIND CTI должна продолжать приобретать более прибыльные компании и/или разрабатывать успешные продукты в ближайшие годы, чтобы сохранить актуальность.

Хотя текущие новости, хорошие или плохие, могут повлиять на наше мнение об инвестировании в компанию, полезно проанализировать основные показатели компании и увидеть, где она была в прошлом и в каком направлении движется.

В этой статье основное внимание будет уделено долгосрочным основам деятельности компании, которые, как правило, дают нам лучшее представление о компании как о жизнеспособной инвестиции. Я также анализирую стоимость компании по сравнению с ценой и помогаю вам определить, торгуются ли в настоящее время MIND CTI по ​​выгодной цене. Я привожу различные ситуации, которые помогают оценить будущую прибыль компании. В заключение выскажу свое личное мнение о том, интересно ли мне работать в этой компании и почему.

Снимок компании

Для меня быстрый способ получить общее представление о состоянии бизнеса — использовать рейтинг компании BTMA Stock Analyser. MIND CTI демонстрирует высокий рейтинг 80,25 из 100. Таким образом, акции MIND CTI могут обеспечить потенциальную прибыль инвесторам в будущем благодаря сильным фундаментальным показателям компании.

Прежде чем делать поспешные выводы, нам придется присмотреться к отдельным категориям, чтобы понять, что происходит.

Основы

Цена акций оставалась стабильной в течение последних десяти лет с небольшим повышением с течением времени. Недавнее падение, скорее всего, связано со снижением прогнозов из-за резкого роста количества продуктов для обмена сообщениями во время Covid-19 и снижения спроса на телекоммуникационные продукты. Активное приобретение продуктов для обмена сообщениями в 2019 году действительно привело к некоторому росту, хотя в целом он относительно небольшой. Ожидания быстрого роста цен на акции нереалистичны при нынешней стабильной бизнес-модели этой компании. В целом, средняя цена акций выросла примерно на 101,01% за последние 10 лет, или совокупный годовой темп роста составил 8,06%. Это достойная прибыль, особенно если учесть огромные дивиденды, которые выплачивает эта компания.

Заработок

Прибыль MIND CTI была очень стабильной на протяжении последних 8 лет. Даже несмотря на усиление конкуренции и ценовые войны, съедающие прибыль, прибыль на акцию остается стабильной. Кроме того, приобретения в 2019 году действительно оказали положительное влияние на прибыль на акцию, хотя в целом они были скромными. Стабильность доходов даже во время пандемии подтверждает мнение о том, что MIND CTI — это стабильная компания с некоторым иммунитетом к спадам.

Поскольку прибыль и цена на акцию не всегда дают полную картину, полезно обратить внимание на другие факторы, такие как валовая прибыль, рентабельность собственного капитала и рентабельность инвестированного капитала.

Рентабельность капитала

Рентабельность собственного капитала сохраняла относительную стабильность на протяжении последних 5 лет. Несмотря на то, что диаграмма показывает снижение за последний год, имейте в виду, что рентабельность собственного капитала сохранялась на уровне от 22 до 25% в течение последних 5 лет. Что касается рентабельности капитала (ROE), я рассчитываю на среднее значение за 5 лет на уровне 16% или более. Итак, MIND CTI отвечает моим требованиям.

Давайте сравним рентабельность собственного капитала этой компании с ее отраслью. Средняя рентабельность капитала 390 компаний, производящих программное обеспечение (системы и приложения), составляет 19,68%.

Таким образом, средний показатель MIND CTI за 5 лет, составляющий 23,92%, выше показателей конкурентов по отрасли.

Рентабельность инвестированного капитала

Рентабельность инвестированного капитала снова соответствует тенденции рентабельности собственного капитала. Капитальные затраты были стабильными до 2022 года, когда они были увеличены примерно на 60% по сравнению с уровнем 2021 года. Скорее всего, это связано с необходимостью обеспечить дифференциацию своей текущей продукции для противодействия ценовым войнам, с которыми сталкивается компания. На каждый доллар, потраченный на это увеличение, не было получено такой же отдачи, как в предыдущие годы. Это имеет смысл для компании, которая борется и конкурирует по цене со своим основным источником дохода. Что касается рентабельности инвестированного капитала (ROIC), я также рассчитываю на средний показатель за 5 лет на уровне 16 % или более. Итак, MIND CTI также проходит этот тест.

Валовая прибыль в процентах

Процент валовой прибыли (GMP) упал по сравнению с предыдущими максимумами в 2018 году. Эта ситуация продолжает сохраняться с текущим прогнозом GMP. Возросшая конкуренция и ценовые войны съедают прибыль MIND CTI. Даже несмотря на нынешнее снижение рентабельности, компания по-прежнему может похвастаться высокой рентабельностью, превышающей 50%, которую трудно получить большинству компаний. Обычно я ищу компании, валовая прибыль которых постоянно превышает 30%. Таким образом, MIND CTI намного превосходит это правило.

Финансовая стабильность

Глядя на другие основные показатели баланса, мы видим, что отношение долга к собственному капиталу меньше 1. Это положительный показатель, говорящий нам о том, что компания может позволить себе свои обязательства.

Текущий коэффициент MIND CTI, равный 3,92, демонстрирует большие резервы денежных средств, которые можно использовать для погашения своих обязательств. MIND CTI рассматривает возможность приобретения компании. Это могло бы объяснить высокий коэффициент текущей ликвидности, поскольку компания наращивала резервы для потенциального приобретения.

В идеале мы хотели бы видеть коэффициент текущей ликвидности больше 1, чтобы MIND CTI превышал эту сумму.

MIND CTI находится в отличном финансовом состоянии и имеет на руках большую сумму наличных денег. Текущий уровень долга компании низок, что позволяет ей использовать заемные средства для взятия долга, особенно если ей необходимо профинансировать приобретение. Недавно компания также погасила часть своего долгосрочного долга в 2022 году.

MIND CTI действительно выплачивает огромные ежегодные дивиденды.

Этот анализ не был бы полным без рассмотрения стоимости компании по сравнению с ценой акций.

Ценность против. Цена

Коэффициент цена-прибыль компании, равный 7,59, указывает на то, что MIND CTI может быть недооценен при сравнении MIND CTI PE Ratio с долгосрочным рыночным средним коэффициентом PE, равным 15.

Среднее значение коэффициента PE за 10 и 5 лет для MNDO обычно составляло 10,38 и 9,21 соответственно. Это указывает на то, что MNDO в настоящее время может торговаться по низкой цене по сравнению со средним историческим диапазоном коэффициента PE.

Оценочная стоимость акций составляет 2,63 доллара США по сравнению с текущей ценой акций в 1,92 доллара США. Это указывает на то, что акции MIND CTI в настоящее время могут продаваться ниже потенциальной стоимости.

Для более детальной оценки я буду использовать разводненную прибыль на акцию ttm, равную 0,25. Я использовал различные прошлые средние темпы роста и коэффициенты PE для расчета различных сценариев диапазона оценок от низких до средних значений. В оценках сравниваются темпы роста прибыли на акцию, балансовой стоимости и общего капитала.

В таблице ниже вы можете увидеть различные сценарии, а на диаграмме — вертикальные линии оценки, соответствующие диапазонам оценки в таблице. Точки на линиях обозначают текущую цену акций. Если точка находится ближе к нижней границе диапазона оценок, это указывает на то, что акции недооценены. Если точка находится в верхней части линии оценки, это указывает на переоцененную акцию.

Согласно оценочному анализу, основанному на форвардном росте, цена MNDO переоценена. Но если рассматривать оценку с учетом дивидендов, она оказывается заниженной.

На мой взгляд, более важно быть консервативным и сосредоточиться на оценке перспективного роста MNDO, поскольку компания наблюдает тенденцию к снижению доходов, денежных потоков и других фундаментальных показателей.

Таким образом, этот анализ перспективного роста показывает средний диапазон оценки от 1,79 до 1,86 доллара за акцию по сравнению с ее текущей ценой около 1,92 доллара, что указывает на то, что цена MNDO завышена. Но если принять во внимание огромные годовые дивиденды в размере около 12%, оценка составит от 2,00 до 2,08 доллара по сравнению с текущей ценой акций в 1,92 доллара. Это указывает на то, что акции недооценены.

Подведение итогов по основам

MIND CTI сохраняет высокую стабильность и большие дивиденды. Компания демонстрирует высокую стабильность доходов даже во время вспышки COVID; понижательного давления не наблюдалось в отношении доходов даже в периоды экстремальных спадов. Дивиденды в настоящее время почти равны чистой годовой прибыли. Текущие конкурентные проблемы и ценовые войны могут привести к тому, что эта чистая прибыль упадет ниже текущих сумм дивидендов, что приведет к потере распределенной дивидендной премии. Поскольку прирост акций минимален, дивиденды составляют значительную часть потенциальной прибыли инвесторов.

Фундаментальные показатели компании чрезвычайно стабильны, что помогает снизить риск ухудшения ситуации. Даже несмотря на сокращение валовой прибыли, компания сохраняет прибыль более 50%. Другие фундаментальные показатели, такие как ROE и ROIC, находятся на качественном уровне.

Что касается оценки, мой анализ показывает, что акции недооценены, если высокие дивиденды сохранятся. По крайней мере, стабильность компании снижает риск, даже если дивиденды уменьшаются.

РАЗУМ CTI против. Индекс S&P 500

Теперь давайте посмотрим, как MIND CTI сравнивается с эталоном фондового рынка США S&P 500 за последние 10 лет. На графике ниже мы видим, что MIND CTI постоянно опережает S&P, за исключением 2023 года. Высокая дивидендная доходность играет важную роль в этой доходности с 2013 года. Тенденция, похоже, разворачивается: S&P догоняет и, возможно, вскоре догонит Имейте в виду CTI. Или, возможно, MNDO сейчас продает по выгодной цене, если сравнивать ее исторические результаты с S&P, и соотношение цены и прибыли с S&P показывает подходящее время для входа в акции.

Перспективный вывод

Из-за небольшого размера компании аналитики мало освещают эти акции. Но в течение следующих пяти лет аналитики, наблюдающие за этим сектором, ожидают, что в этом секторе доходы будут расти в среднем на 9,03%.

Аналитики также не установили целевые ценовые ориентиры для этой акции.

Ожидаемая годовая процентная ставка сложных процентов составляет -5,2%.

Давайте посмотрим на реальные прошлые результаты MIND CTI.

Вот фактические результаты доходности за 10 и 5 лет.

______________

Результаты окупаемости за 10 лет при инвестировании в MNDO:

Дата первоначальной инвестиции: 13.08.2013

Дата окончания: 13.08.2023

Стоимость за акцию: $1,70.

Цена окончания: 1,92 доллара США.

Общая сумма полученных дивидендов: $2,69.

Общий доход: 171,18%

Совокупный годовой темп роста: 10%

_______________

Результаты окупаемости за 5 лет при инвестировании в MNDO:

Дата первоначальной инвестиции: 13.08.2018

Дата окончания: 13.08.2023

Стоимость за акцию: $2,11.

Цена окончания: 1,92 доллара США.

Общая сумма полученных дивидендов: $1,26.

Общий доход: 50,71%

Совокупный годовой темп роста: 9%

_________________

Благодаря дивидендам MNDO за последние 10 лет добилась доходности в размере 9–10%. Это солидный доход, но обычно я предпочитаю инвестировать в более диверсифицированный индекс S&P 500, чтобы добиться аналогичного результата. Однако я бы рассмотрел возможность инвестирования в MNDO, если бы она изменила свое направление и приобрела несколько быстрорастущих компаний, чтобы уравновесить спад в сфере телекоммуникаций.

Есть также несколько причин, по которым S&P 500 в настоящее время не так привлекателен для инвестиций. Во-первых, S&P 500 сейчас переоценен. Кроме того, процентные ставки растут, а инфляция влияет на экономику. Эти комбинированные сценарии оставляют меньше возможностей для получения достойной прибыли, если я в настоящее время инвестирую в S&P 500.

Соответствует ли MIND CTI моему контрольному списку?

1. Рейтинг компании 70+ из 100? Да (80,25).
2. Совокупный годовой темп роста цены акций > 12%? Нет (8,06%).
3. История доходов в основном увеличивается? Да.
4. ROE (в среднем за 5 лет 16% или выше)? Да (23,92%).
5. ROIC (5-летний средний показатель 16% или выше)? Да (22,01%).
6. Валовая прибыль в % (в среднем за 5 лет > 30%)? Да (55,96%).
7. Отношение долга к собственному капиталу (менее 1)? Да.
8. Текущий коэффициент (больше 1)? Да.
9. Превзошёл S&P 500 на протяжении большей части последних 10 лет? Да.
10. Считаю ли я, что эта компания продолжит успешно продавать свой основной продукт/услугу в течение следующих 10 лет? Нет.

MIND CTI набрал 8/10 или 80%. Таким образом, MIND CTI демонстрирует прочные основы, которые следует учитывать при составлении портфеля.

Продается ли MIND CTI в настоящее время по выгодной цене?

1. Цена Прибыль меньше 16? Да (7,59).
2. Превышает ли стоимость MNDO текущую цену акций? Да (стоимость с учетом дивидендов от 2,00 до 2,08 доллара > цена акции 1,92 доллара).

Общие показатели показывают, что MIND CTI — стабильная компания с высокой дивидендной доходностью за всю свою историю. Просто глядя на показатели, можно сказать, что компания представляет собой отличную долгосрочную инвестицию, поскольку дивиденды приносят инвесторам высокую прибыль. За последние несколько лет акции даже продемонстрировали некоторый рост, что увеличило их доходность для инвесторов. Однако я не верю, что эти факторы рассказывают всю историю.

У меня есть серьезные опасения по поводу жизнеспособности доходности этих акций в краткосрочной и долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе ценовые войны и конкуренция продолжат истощать ее ведущий телекоммуникационный продукт, что приведет к дальнейшему снижению валовой прибыли. Это может привести к снижению дивидендов, что и было основной причиной владения этими акциями. Кроме того, вложенный капитал, который вкладывает MIND CTI, не приносит повышенной доходности, показывая, что компании необходимо финансировать приобретение, чтобы оставаться в бизнесе. За последние десять лет компании не удалось совершить приобретение, которое изменило правила игры, и ситуация может не измениться. Руководство не выказывает конкретных планов по изменению своей судьбы. Руководство признало ухудшение ситуации в компании в своем отчете о прибылях и убытках на конец 2022 года:

«На наших телекоммуникационных рынках мы испытали спад, главным образом, из-за продолжающейся рыночной тенденции снижения цен, низкого спроса и сильной конкуренции. Мы ожидаем продолжения этих неблагоприятных тенденций в обозримом будущем».

В конце концов, я могу добавить эти акции в свой список наблюдения и быть в курсе любых новых приобретений. Учитывая стабильные и прочные фундаментальные показатели компании, новое приобретение могло бы стать очень выгодным, если бы новое приобретение могло направить компанию на более прибыльный путь.

Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.

Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.