Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Зрение для орла — то же, что мысль для человека», — Деян Стоянович.
Недавно я получил вопрос от последователя Seeking Alpha о биофармацевтическом названии, о котором я не держал в памяти и не писал уже много лет. Как видно ниже, с начала 2022 года акционерам компании пришлось нелегко. Тем не менее, компания по-прежнему является прибыльной, и в последнее время наблюдается некоторое восстановление. Сможет ли митинг продолжиться? Анализ следует ниже.
Обзор компании
Eagle Pharmaceuticals, Inc. (NASDAQ:EGRX) находится в Нью-Джерси. Компания сосредоточена на разработке и коммерциализации потенциальных продуктов для лечения заболеваний центральной нервной системы, метаболической интенсивной терапии и онкологии. В настоящее время акции торгуются по цене около 21 доллара за акцию, а их приблизительная рыночная капитализация составляет 275 миллионов долларов.
Eagle Pharmaceuticals предлагает на рынке несколько продуктов. Он предлагает Белрапзо и Бендеку при хроническом лимфолейкозе и ленивой В-клеточной неходжкинской лимфоме. В совокупности они занимают примерно 90% общей доли бендамустина на рынке США. Ранее в этом году Eagle Pharmaceuticals заключила мировое соглашение с Dr. Reddy’s Laboratories (RDY), согласно которому последняя имеет право продавать генерическую версию Бендеки, начиная с конца 2027 года. Мировое соглашение следует за ранее объявленными соглашениями с Hospira и Accord Healthcare, связанными с на их новые заявки на лекарства, в которых упоминается БЕНДЕКА.
Eagle также предлагает PEMFEXY, готовую к использованию/разбавленную жидкую форму пеметрекседа для лечения немелкоклеточного рака легких и мезотелиомы. Недавно компания приобрела права на Barhemsys и Byfavo для своей дочерней компании Acacia Pharma.
Результаты первого квартала
9 мая компания опубликовала результаты за первый квартал. В первом квартале Eagle получила прибыль без учета GAAP в размере $1,26 на акцию, что более чем на четверть превышает консенсус-прогноз. Чистая прибыль составила $5,8 млн за квартал, или 44 цента на акцию, что отражает недавнее соглашение с доктором Редди, что немного ниже чистой прибыли Eagle в $44,1 млн в 1 квартале 2022 года. Общий доход также упал почти на 43% в годовом исчислении до $66,3 млн, что на пару миллионов долларов превысило ожидания.
Большая часть снижения продаж связана с препаратом вазопрессина компании Eagle. Продажи в первом квартале составили всего $3,5 млн по сравнению с $34,3 млн за тот же период год назад. В начале этого года компания Eagle решила уйти с рынка вазопрессина и сейчас распродает оставшиеся запасы.
Чистые продажи продукции PEMFEXY также упали до $22,9 млн за квартал по сравнению с $37,2 млн в 1 квартале 2022 года. Тем не менее, руководство заявило, что продажи PEMFEXY за весь год все равно должны превзойти продажи в 2022 финансовом году (67 миллионов долларов продаж) и что сейчас продукт занимает 15% от общего рынка. Доходы компании от роялти также упали с $25,8 млн в первом квартале 2022 года до $20,1 млн в этом квартале.
Чистые продажи продукции RYANODEX® выросли до 8,8 миллионов долларов США с 6,6 миллионов долларов США в предыдущем году, а чистые продажи продукции BELRAPZO выросли на 500 000 долларов США до 6,4 миллионов долларов США.
Руководство выпустило прогноз, согласно которому прибыль на акцию без учета GAAP в 2023 финансовом году составит от $4,20 до $4,53. Руководство также ожидает, что скорректированная EBITDA составит от 74 до 80 миллионов долларов. В конце июля руководство отменило прогноз на 2023 финансовый год, поскольку теперь считает, что Eagle получит прибыль без учета GAAP на акцию в размере от $4,40 до $4,70, а также новый прогноз на сумму от $78 до $84 млн скорректированной EBITDA.
Комментарии аналитиков и балансовый отчет
Уильям Блэр в начале этого года переиздал рекомендацию «Покупать». С тех пор и Кантор Фицджеральд (целевая цена в $33 по сравнению с $37 ранее), так и Пайпер Сэндлер подтвердили рекомендацию «Держать» акции. Это единственная деятельность аналитической фирмы, которую я могу найти в Eagle Pharmaceuticals в этом году.
Примерно шесть процентов находящихся в обращении облигаций в настоящее время держат короткие позиции. В середине мая генеральный директор компании продал акции на сумму чуть менее 50 000 акций. Это была единственная инсайдерская деятельность в отношении акций в 2023 году.
В своем пресс-релизе о прибылях и убытках за первый квартал руководство упомянуло, что они «в настоящее время работают с кредиторами над обеспечением финансирования для поддержки потенциального увеличения приобретения». Компания завершила первый квартал с чуть менее $22 млн денежных средств и ликвидных ценных бумаг на балансе, а также $115 млн чистой дебиторской задолженности. По состоянию на 31 марта 2023 года общий долг Eagle Pharmaceuticals также составлял $77,5 млн.
Вердикт
Eagle Pharmaceuticals сообщила о прибыли в размере $7,79 на акцию в 2022 финансовом году при выручке в $316,6 млн. Текущий консенсус аналитических фирм предполагает, что общий объем продаж в 203 финансовом году упадет чуть более чем на 20%, а прибыль упадет до $4,34 на акцию. Ожидается, что в 2024 финансовом году снижение продаж замедлится до чуть более 10%, а прибыль, по прогнозам, снизится и далее до чуть более трех долларов на акцию.
Менеджмент делает достойную работу по поддержанию рентабельности в условиях значительного падения продаж. Компания продолжает иметь положительный денежный поток, несмотря на падение продаж, и, скорее всего, сохранит его в обозримом будущем, что исключает необходимость привлечения дополнительного капитала (за пределами приобретения). Акции также продаются менее чем в три раза дороже, чем компания заработала в 2022 финансовом году, и примерно в семь раз дороже, чем компания, как ожидается, заработает в 2024 финансовом году.
Основной риск для потенциальных акционеров заключается в том, что акции, скорее всего, в лучшем случае будут находиться в диапазоне, пока не произойдет резкий поворот в росте продаж. У компании есть некоторые активы в разработке, такие как CAL02, экспериментальный препарат для лечения бактериальной пневмонии. Компания также подала заявку на маркетинг продукта под названием Ландиолол для кратковременного снижения частоты желудочковых сокращений у пациентов с супержелудочковой тахикардией.
Однако возобновление роста продаж, вероятно, будет зависеть от того, сможет ли компания совершить масштабные приобретения, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Eagle Pharmaceuticals выразила желание это сделать и в настоящее время рассматривает варианты финансирования на случай, если появится стратегическая цель приобретения. Пока этого не произойдет, причин владеть EGRX не так уж и много, даже после значительного падения цены ее акций с начала 2022 года.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.Орлы в курятнике не живут.» — Тамерлан Кузгов.
