Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
4 июля 2023 года в качестве меры возмездия против США за их ограничения на полупроводники искусственного интеллекта и связанные с ними технологии в рамках передовой компьютерной экосистемы Китай ввел строгий экспортный контроль галлия и германия. Если вы не заметили, мы приближаемся к новой холодной войне, но не в военном смысле, а скорее к гонке технологических вооружений. И если вы внимательно следили за новостным циклом, эта история широко освещалась и является горячей темой. По мере роста экономической напряженности министр финансов Джанет Йеллен только что вернулась из поездки в Китай, куда ее направили от имени Белого дома, чтобы снизить температуру на глобальном театре военных действий.
Как инвестор с небольшой капитализацией и особым положением, я постоянно ищу интересные возможности и изучаю инвестиционный ландшафт. Хотя эти исследовательские миссии иногда могут быть донкихотскими, после двадцати лет участия в этой игре, как формально, так и неофициально, я стал довольно искусным в поиске новых возможностей.
Сегодня я пишу, чтобы поделиться новой идеей микрокапитализации и выделить компанию, которая является прямым бенефициаром ограничений на экспорт германия из Китая. Это компания LightPath Technologies Inc (NASDAQ:LPTH), и я объясню, какую прямую выгоду они получают от кардинального изменения политики Китая.
Краткая информация о германии
По сути, Китай производит около 60% мирового количества германия. Германий используется в качестве жизненно важного компонента во многих приложениях высокого класса и экономики с развитой экономикой.
Согласно недавней статье Reuters:
В 2022 году Китай экспортировал 43,7 тонны германия.
Германий используется в следующих областях:
LightPath имеет запатентованную технологию, заменяющую германий, халькогенидное стекло, которое можно использовать в оптике. На рынок оптики приходится около 25% конечного спроса на германий.
Годовая мощность компании составляет 10 метрических тонн на ее производственном предприятии во Флориде. Есть только два небольших игрока, общая мощность которых может составлять 1 метрическую тонну каждый, которые могут производить аналогичный продукт.
(Источник: колода инвесторов LightPath, апрель 2023 г.)
Между прочим, LightPath и Министерство обороны работали над этим заранее и более или менее предвидели этот шаг со стороны Китая.
Ниже приведен отрывок из телеконференции LPTH за первый квартал 2023 финансового года, которая состоялась 11 мая 2023 года:
Обратите внимание на ссылки на германий:
Чтобы добиться значительного роста и занять рыночную долю на таком устоявшемся рынке, сохраняя при этом премиальный статус, LightPath использует свои уникальные и эксклюзивные материалы для инфракрасной визуализации в качестве отправной точки для новых программ и для того, чтобы стать предпочтительным поставщиком инфракрасной оптики в аэрокосмической и аэрокосмической промышленности. оборонная промышленность.
Преимущества наших материалов двояки. Во-первых, это альтернатива использованию германия в инфракрасной оптике. Министерство обороны и Белый дом считают германий стратегической уязвимостью в цепочке поставок. Поскольку большая часть германия поступает из Китая и России, наличие альтернатив имеет стратегическое значение. Мы работаем с Министерством обороны и различными правительственными учреждениями, чтобы ускорить квалификацию наших новых материалов. Большая часть этой работы финансируется непосредственно этими агентствами.
Во-вторых, наши материалы дают дополнительные преимущества перед германием, прежде всего в сложных системах визуализации. Хорошим примером является наша собственная камера Mantis, создание которой было бы невозможно, если бы мы использовали только германий. Хотя для реализации новых оборонных контрактов может потребоваться значительное время, мы видим очень позитивные опережающие индикаторы благодаря успеху этой стратегии, а также некоторым более быстрым победам, о чем свидетельствует наш портфель заказов.
(Источник: телеконференция LPTH за первый квартал 2023 финансового года — 11 мая 2023 г.)
Бизнес
Обратите внимание, что финансовый год LPTH заканчивается 30 июня.
За последние несколько лет и в течение первых девяти месяцев 2023 финансового года компания более или менее менялась. Безубыточность по EBITDA.
Полный 2021 финансовый год и 2022 финансовый год
Девять месяцев, закончившихся 31 марта 2023 г.
Третий квартал 2023 финансового года был омрачен тем, что заказы были перенесены на четвертый квартал 2023 финансового года, во многом из-за сроков и продолжающейся инициативы по расширению производственных мощностей во Флориде. Валовая прибыль в третьем квартале 2023 финансового года была стабильной и составила 34%, несмотря на отрицательный эффект масштаба из-за снижения выручки.
Из года в год отставание по LPTH растет быстрыми темпами.
С технологией халькогенидного стекла LightPath связана камера MANTIS.
Согласно телеконференции LPTH за 3 квартал 2023 финансового года
До сих пор мы наблюдали большой интерес и признание на рынке уникальных возможностей такого решения для обработки изображений, как Mantis. К ним относятся ряд применений в оборонной сфере, а также коммерческое использование, такое как сортировка, переработка пластика, обнаружение пожара и многое другое. Нам ясно, что потребность в таком решении для визуализации существует. А тогда некоторые приложения и клиенты просто ждали появления такого решения по подходящей цене.
Вместо камеры с криогенным охлаждением стоимостью 100 000 долларов, которая до сих пор была единственным вариантом, теперь мы предлагаем решение на порядок дешевле.
За последние несколько месяцев наша камера была протестирована и оценена в ряде применений и привлекла особое внимание некоторых групп внутри Министерства обороны. Нас это очень воодушевляет, и мы считаем, что это приведет к значительному росту OEM-бизнеса индивидуальных решений.
Кроме того, помимо работы с клиентами над их приложениями, мы разработали несколько уникальных технологий, на которые подали заявки на патенты. За последние несколько недель мы подали заявки на большее количество патентов, чем компания подала за последние 10 лет вместе взятые, что представляет собой значительное накопление уникальной интеллектуальной собственности.
Оценка
LPTH имеет в обращении 37,3 миллиона акций, или рыночная капитализация в 61 миллион долларов США, при этом цена акций на закрытии составляет 1,62 доллара США по состоянию на 10 июля 2023 года. По состоянию на 31 марта 2023 года компания имеет 10 миллионов долларов денежных средств и около 14 миллионов долларов чистого оборотного капитала. Компания более или менее прил. Безубыточность по EBITDA и выгода от растущего отставания. Действительно трудно оценить компанию, которая является Adj. Безубыточность по EBITDA и рыночная капитализация составляет всего 61 миллион долларов. Вы не можете точно применить корпоративное значение к Adj. Показатель EBITDA и вы не можете рассчитать коэффициент P/E. Ценность бизнеса связана с тем, насколько хорошо руководство может увеличить объем невыполненных заказов, увеличить валовую прибыль, продвинуться вверх по стеку стоимости и монетизировать свой портфель интеллектуальной собственности в виде продуктов, обслуживающих оборонный, промышленный и коммерческий рынки. Более того, руководству необходимо доказать, что они могут умело воспользоваться преимуществами своей технологии BD6 и производственных мощностей в США.
Кроме того, в январе 2023 года компания провела вторичное повышение, продав 9,1 миллиона акций по цене 1,10 доллара за акцию. Выручка от сделки была направлена на расширение мощностей и потребности в оборотном капитале для поддержки коммерциализации своих программ.
С моей точки зрения, теперь, по-видимому, существует некоторый потенциал роста, опционально связанный с акциями компании, поскольку г-н Маркет оценивает потенциал технологии LPTH BD6 и пытается синтезировать, что означают ее 10 метрических тонн производственных мощностей в США в условиях ограниченного германия. мир.
Риски
Это компания с рыночной капитализацией в 61 миллион долларов. Акции относительно мало торгуются за пределами периодов публикации квартальных прибылей. Среднедневной объем торгов компании за 90 дней составляет всего 130 тыс. акций. Тем не менее, 5 июля 2023 года LPTH торговала 7,2 миллионами акций, поскольку, возможно, несколько дальновидных участников рынка выяснили ограничения на экспорт германия из Китая и то, как LightPath может получить от этого выгоду.
Другие риски включают в себя стандартные риски исполнения, такие как блокировка и захват, поскольку, опять же, у компании есть только 10 миллионов долларов наличными.
Собираем все вместе
Сегодняшняя заметка была написана для того, чтобы познакомить с LightPath Technologies мою небольшую читательскую аудиторию. Во-вторых, поскольку германий продолжает оставаться трендом в новостях, учитывая недавно объявленные Китаем значительные экспортные ограничения, сейчас подходящее время подчеркнуть LightPath как скрытую и многообещающую акцию с микро-капитализацией. Я бы рискнул предположить, что производители полупроводников стремятся обеспечить безопасность и накопление германия. И вот, когда это произойдет, и то, как работают рынки, по крайней мере, согласно невидимой руке Адама Смита, заключается в том, что цены на германий могут существенно вырасти как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе. Если цены на германий существенно вырастут, это должно стать основным катализатором внедрения халькогенидного стекла (называемого BD6) в качестве замены как в оборонной, так и в других рыночных отраслях, опять же, в оптике.
Теперь, когда у нас есть катализатор, LPTH также получает выгоду от своего здорового баланса с поправкой на безубыточность. Профиль EBITDA и растущее отставание. Кроме того, инфракрасная камера MANTIS компании является многообещающим примером интеллектуальной собственности и портфолио патентов LightPath. Как инвестор с малой капитализацией, если вы можете привыкнуть к риску и волатильности, вам здесь есть что понравиться.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
