Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Здесь, в лаборатории, мы уже второй раз освещаем деятельность Natuzzi SpA (NYSE:NTZ) за последние двенадцать месяцев. Напомним, компания занимается дизайном, производством и реализацией мягкой мебели из кожи и ткани. В настоящее время Natuzzi осуществляет свою деятельность в двух подразделениях: бренд Natuzzi и частная торговая марка, где продукция без торговой марки продается в Северной Америке, ЕС, Бразилии и Азиатско-Тихоокеанском регионе. Ассортимент продукции компании охватывает почти два миллиона комбинаций, включая коллекцию диванов и кресел. В нашей инициативе освещения под названием «Пропустить сейчас» мы подчеркнули несколько рисков, которые происходят в настоящее время. Мы назвали эту публикацию «Все цыплята возвращаются домой на насест».
Подробно, стратегический бизнес-план Natuzzi на 2026 год заложил основы восстановления компании при финансовой поддержке Министерства экономики Италии. Это также произошло благодаря сокращению увольнений в регионе с одним из самых высоких уровней безработицы. В прошлый раз мы сообщали, что риски ухудшения ситуации не менее важны, и даже если итальянские профсоюзы поддержат этот план, Natuzzi, скорее всего, рискнет не воспользоваться финансовой поддержкой правительства.
Недавно Министерство бизнеса и производства Италии (MIMIT) объявило об отсрочке ряда инвестиций в бизнес-план Natuzzi. В марте прошлого года невыплата Invitalia 4 миллионов евро вызвала немедленную тревогу у профсоюзов. Диспетчерский центр MIMIT соберется снова в июне, но финансовые показатели за первый квартал тем временем вызывают беспокойство.
В начале июня компания сообщила о своих квартальных результатах, а выручка за три месяца с января по март снизилась до 86,1 млн евро. Оборот снизился со 118,5 млн евро, достигнутых в первом квартале 2022 года, и 106,2 млн евро в период до COVID-19.
2023 год начинается с большого вопросительного знака в доме Натуцци. Компания по производству мягкой мебели попросила продлить Чрезвычайный резервный фонд для 460 рабочих. И это все еще находится на рассмотрении. На глобальном уровне мебельный сектор переживает впечатляющий этап, начавшийся после COVID-19 в 2021 году. Это привело к росту, но также привело к беспрецедентному избытку запасов на различных уровнях цепочки поставок. Этот более слабый экономический сценарий подтверждает важность нового стратегического плана, обеспечивающего жесткий контроль над дискреционными расходами и более эффективное распределение капитала. Natuzzi следует увеличить эффективные капитальные затраты на модернизацию заводов и открытие новых магазинов на ключевых рынках.
Что касается анализа прибылей и убытков, финансовые результаты Natuzzi оказались менее радужными, чем ожидалось. В первом квартале 2023 года мы видим знак минус по всем показателям. Растущая инфляция не способствует отчету о прибылях и убытках компании, а продажи резко замедляются в США и Китае, о чем также напомнил генеральный директор Антонио Ахилле в телефонной беседе с вопросами и ответами. В Северной Америке Natuzzi реорганизует коммерческую структуру под руководством нового менеджера Скотта Крюгера. В Китае, с другой стороны, цель состоит в том, чтобы поддержать местных франчайзинговых партнеров для улучшения показателей продаж.
Заключение и оценка
Генеральный директор подтвердил, что контекст, в котором работает Natuzzi, «по-прежнему остается непростым». Денежные средства компании снизились с 54,5 млн евро до 43,8 млн евро. Кроме того, Natuzzi страдает от более высоких процентных ставок, которые негативно влияют на прибыли и убытки компании. Негативным моментом является то, что, учитывая, что рынок США является важнейшим регионом, валютный курс (эволюция евро/доллара) увеличит потери обменного курса. Показатель прибыли на акцию Natuzzi уже находится на отрицательной территории. К этому добавляются неизвестные действия со стороны МИМИТ, и без сомнения можно сделать вывод, что компания находится в деликатной и сложной ситуации. Мы знаем, что Natuzzi в настоящее время торгуется по заниженной цене; однако мы все еще не уверены в следующем двенадцатимесячном временном горизонте. В прошлый раз мы пришли к выводу, что компания, скорее всего, столкнется с давлением с точки зрения прибыльности. И вот что произошло. Таким образом, мы подтверждаем нашу рекомендацию «держать» по акциям НТЗ на уровне €7 за акцию.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
