Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Merchants Bancorp (NASDAQ:MBIN) — региональный банк со штаб-квартирой в Индиане, который сталкивается с теми же трудностями, что и многие другие в региональном банковском секторе. Помимо распродажи акций во время регионального банковского кризиса, были распроданы четыре размещения привилегированных акций банка. Я выбрал привилегированные акции серии D с ставкой 8,25% (MBINM), поскольку они предлагают самый высокий доход среди всех привилегированных ценных бумаг. Основываясь на прибыли банка за первый квартал, я считаю, что привилегированные акции серии D являются хорошим вариантом для доходных инвесторов.
Прибыль Merchant за первый квартал подчеркнула стабильность банка. Процентные доходы торговца выросли почти втрое до $211 млн по сравнению с тем же кварталом 2022 года. Процентные расходы выросли на $100 млн, что обусловлено увеличением стоимости депозитов. В конечном итоге чистый процентный доход увеличился на 35 миллионов долларов до 100 миллионов долларов. Доходы банка от продажи кредитов снизились, но расходы остались под контролем, и Merchants завершили квартал с чистой прибылью в $55 млн, что на $5 млн выше, чем в предыдущем году, и в шесть раз выше, чем обязательства по привилегированным дивидендам.
Баланс торговца типичен для регионального банка за одним исключением. Баланс банка в основном состоит из кредитов и депозитов. Общий объем кредитов банка увеличился примерно на $1 млрд в первом квартале. Эти кредиты были профинансированы за счет увеличения депозитов банка на 1,2 миллиарда долларов и увеличения заимствований на 300 миллионов долларов. Банк также увеличил свою денежную позицию на 100 миллионов долларов и увеличил свои запасы ценных бумаг примерно на 300 миллионов долларов. В конечном итоге акционерный капитал увеличился на 50 миллионов долларов в первом квартале до 1,5 миллиардов долларов. Что отличает баланс Merchant от многих региональных банков, которые я рассмотрел, так это кредиты на сумму 2,8 миллиарда долларов, предназначенные для продажи. В первую очередь это жилищные ипотечные кредиты, обеспеченные агентством. Продажа этих кредитов создает источник денежных средств для банка.
Более глубокое изучение кредитов банка показывает, что они очень хорошо справляются с более высокими процентными ставками. В то время как стоимость процентных обязательств банка увеличилась на 362 базисных пункта по сравнению с годом ранее, доходность по процентным активам банка увеличилась на 383 базисных пункта. Увеличение спреда процентных ставок на 21 базисный пункт стало основным фактором улучшения процентной маржи, демонстрируя, что в условиях более высоких процентных ставок Merchants Bancorp продолжает увеличивать прибыль.
Ключ к успеху Merchant – в кредитном портфеле. Большая часть кредитов банка выдана на жилое и многоквартирное жилье, а также на здравоохранение и коммерческую недвижимость. Почти половина кредитов банка являются возобновляемыми, то есть срок их погашения составляет короткий период времени. Кроме того, только 1/8 кредитов банка была гарантирована в условиях низких ставок в 2020 и 2021 годах. В настоящее время чуть более 99% кредитов банка являются текущими.
Когда дело доходит до риска, у Мерчанта есть два разных риска, связанных с депозитами. Во-первых, увеличение депозитов банка происходит за счет предложения депозитных сертификатов с высокими процентными ставками и коротким сроком действия. Банк признает, что ему приходится регулярно конкурировать за сохранение этих депозитов, поскольку предлагаемая процентная ставка является единственной причиной присутствия этих вкладчиков. Вполне возможно, что эти депозиты могут созреть без возобновления. Во-вторых, у банка есть незастрахованные депозиты на сумму 2 миллиарда долларов, что может спровоцировать массовое изъятие вкладов. К счастью, несмотря на оба риска, у банка есть ликвидность в размере $7,8 млрд, которой он может воспользоваться в случае необходимости.
Merchants Bancorp применил уникальный подход к банковской деятельности, выставив большую часть своего кредитного портфеля на продажу в сочетании с предложением депозитных сертификатов с высокой процентной ставкой. Кроме того, кредитование с использованием револьверных кредитов защитило банк от колебаний процентных ставок. Гибкость банка обеспечивает дополнительную гарантию того, что держатели привилегированных акций смогут получать хороший доход, ожидая отзыва своих акций.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
