Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Я освещал Innate Pharma (NASDAQ:IPHA) еще в октябре 2021 года, и с тех пор акции значительно упали после неудачного испытания, но о Seeking Alpha не сообщалось. Вероятно, это связано с тем, что IPHA — это преимущественно скрытая онкологическая компания из Марселя, Франции, которая производит очень мало шума на рынках США. Если бы третья фаза исследования монализумаба, направленного на лечение рака головы и шеи, проводимая партнером AstraZeneca (AZN), оказалась бы успешной, все могло бы сложиться по-другому. В сентябре 2021 года новость о том, что Имфинзи в сочетании с монализумабом улучшила результаты у некоторых пациентов с раком легких по сравнению с одним Имфинзи, подняла акции компании до рекордного максимума. Однако компании не удалось сохранить этот импульс после краха H&N, связанного с раком.
У Innate Pharma есть ряд кандидатов на онкологию:
Хотя лакутамаб является ведущим кандидатом, принадлежащим самому себе, решающее доказательство концепции (или, скорее, доказательство компании) было получено от монализумаба, чей провал третьей фазы, как я уже отмечал, помешал компании, даже несмотря на то, что исследование проводил кто-то другой. .
Хотя прием монализумаба был прекращен при лечении головы и шеи, AZN активно тестирует его по другим показаниям, особенно при НМРЛ, где ранее была доказана его эффективность. В том же испытании на самом деле тестировались две молекулы с и против имфинзи. Другой молекулой был олеклумаб, и его данные на тот момент были лучше, чем у монализумаба. Олеклумаб разработан компанией MedImmune/AstraZeneca. В любом случае, AZN в настоящее время проводит исследование третьей фазы под названием PACIFIC-9, в котором сочетаются дурвалумаб (имфинзи) и монализумаб у неоперабельных пациентов с НМРЛ III стадии. Это тот же самый показатель, при котором молекула дала отличные данные для фазы 2. Стоимость сделки в манатах составляет $1,275 миллиарда, из которых $450 миллионов уже выплачены. В Европе соглашение включает право на совместное продвижение Innate Pharma и участие в прибыли в размере 50%. Innate Pharma вносит 30% финансирования клинических исследований фазы 3 с заранее установленным лимитом. За пределами Европы все расходы оплачивает манат, а IPHA получает двузначный гонорар. Сделка также включает в себя передачу AZN препарата от волосатоклеточного лейкоза Lumoxiti за 50 миллионов долларов компании Innate, однако Innate вернула этот актив, сославшись на плохие продажи.
Что касается лакутамаба, компания проводит два исследования фазы 2, и оба они предоставили надежные промежуточные данные. Обнадеживающие предварительные данные были получены в исследовании фазы 2 в когорте грибовидного микоза, опубликованном в EORTC, а также в исследовании по синдрому могамулизумаба Сезари, представленном в ASH. По данным компании, данные предварительно показали, что лакутамаб является потенциальным новым стандартом лечения Т-клеточных лимфом, экспрессирующих KIR3DL2, который является мишенью лакутамаба.
Полная капсула данных выглядит следующим образом:
Когорта 1 – синдром Сезари
Убедительные предварительные данные фазы 2 представлены на ASH 2022 — данные фазы 1 опубликованы в The Lancet Oncology
- 21,6% глобальный уровень ответа среди пациентов поздней линии
- Медиана 10,8 месяцев. Продолжительность ответа.
Когорта 2 – MF KIR3DL2 + данные фазы 2, демонстрирующие клиническую активность лакутамаба, представленные на EORTC
- Глобальная ЧОО 28,6% (включая 2 CR и 4 PR) и кожная реакция 57,1%.
- Подтвержденный благоприятный профиль переносимости, в том числе в коже.
Эти исследования начнутся во втором полугодии 2023 года. Популяция пациентов невелика: всего 80–200 пациентов с синдромом Сезари и 2200–4400 пациентов с МФ, при этом 90% экспрессии KIR3DL2 в первом случае и 50% во втором. Однако, по-видимому, не существует какой-либо утвержденной или даже разрабатываемой программы по этим двум показаниям, целью которой является KIR3DL2.
Третья программа под названием ANKET, которая представляет собой запатентованную платформу для взаимодействия с NK-клетками, сотрудничает с Sanofi (SNY). Это партнерство стоимостью 1,75 млрд евро + роялти для нескольких программ, которые все еще находятся на очень ранней стадии. Лицензия на три молекулы уже получена у Sanofi, плюс еще две нераскрытые цели находятся в стадии рассмотрения. Эта сделка не требует больших авансовых платежей из-за явно ранней стадии активов, но она определенно является дополнительным подтверждением бизнеса Innate, особенно в Европе.
Буквально на прошлой неделе японский гигант Takeda подписал соглашение с Innate о разработке ADC для лечения целиакии, заплатив 5 миллионов долларов авансом и вложив до 410 миллионов долларов в поэтапные этапы.
Финансы
IPHA имеет рыночную капитализацию в $264 млн и остаток денежных средств в €136 млн, исключая €25 млн от Sanofi. Расходы компании на НИОКР составили 51,7 млн евро, а расходы на административные и административные расходы — 22,4 млн евро, что дает им взлетно-посадочную полосу до 2025 года. IPHA имеет низкий институциональный холдинг в США, и на рынках США нет инсайдерской торговли.
Что касается риска, IPHA однажды провалила крупную программу, партнером которой была Bristol Myers Squibb. Это было в 2018 году и не имеет особого отношения к сегодняшним программам, но об этом необходимо упомянуть для более полного раскрытия информации.
Нижняя граница
Индекс IPHA снизился на 50% по сравнению с моей предыдущей статьей, но теперь он стал более привлекательным, поскольку компании удалось значительно снизить риски за предыдущие 18 месяцев. Компания предоставила достоверные данные по собственному активу лакутамаба, сумела привлечь Sanofi, а также сумела сохранить манат, несмотря на провал третьей фазы испытаний. Я думаю, что это хорошие показатели того, что компания преуспевает, однако основная проблема IPHA в США — это очень низкий объем торговли, который сохраняется и сегодня. Таким образом, эту акцию нельзя рекомендовать в США, однако люди, имеющие доступ к Euronext Paris, могут найти IPH/IPHA привлекательными.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
