Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Анализ рынков в поисках возможностей в сфере микрокапитализации — трудная задача, наполненная ложными обещаниями, небольшим количеством информации и отвлекающими маневрами. Хотя этот процесс, безусловно, разочаровывает, он также может быть весьма полезным, когда вы, наконец, найдете интересную перспективу для изучения.
Сегодня я буду изучать небольшую компанию Sono-Tek (NASDAQ:SOTK) на рынке ультразвуковых покрытий из Милтона, штат Нью-Йорк. Я хотел бы обсудить, почему я считаю, что эта компания заслуживает более глубокого изучения.
Обзор компании
Компания Sono-Tek берет свое начало 48 лет назад, во время энергетического кризиса 1970-х годов, и была создана из желания основателя доктора Харви Л. Бергера разработать метод экономии масла посредством более эффективного процесса распыления. Хотя энергетические рынки в конечном итоге стабилизировались, во время разработки своего решения — ультразвукового распылителя — д-р Бергер отметил огромные преимущества этой новой технологии при нанесении покрытий на медицинские устройства и печатные платы того времени; и вместе с этим родился Соно-Тек.
Это компания, которая на протяжении большей части своего существования значительно опережала свое время. Хотя преимущества ультразвуковых покрытий были известны на протяжении десятилетий, в прошлые годы отрасли промышленности неохотно переоснащали свои производственные процессы, поскольку стандартные методы сослужили им хорошую службу.
На мой взгляд, ситуация наконец-то начала уверенно меняться в сторону компании. Основные рынки, на которых работает Sono-Tek (полупроводники, медицинское оборудование и альтернативная энергетика), каждый пытается создавать более сложные и компактные продукты, основанные на точных спецификациях, которые становится все труднее достичь, используя устаревшие решения для нанесения покрытий с помощью форсунок под давлением.
Метод ультразвукового покрытия Sono-Tek можно использовать для создания конформного покрытия на материале толщиной всего от 10 до 20 микрон, что составляет примерно 1/100 ширины человеческого волоса. Устаревшие технологии и стандартная практика в области полупроводников используют толщину от 1 до 5 мил (от 25 до 127 микрон).
Помимо очевидного преимущества более равномерного и точного покрытия, система Sono-Tek значительно более эффективна и снижает расход материала на 80%. Сама форсунка по своей конструкции также не засоряется, что значительно сокращает время обслуживания и простоя машины. Система также позволяет незначительно изменять размер капель, что идеально подходит для производителей медицинского оборудования.
На рынке альтернативной энергетики точность и эффективность высоко ценятся как на рынке производства солнечных элементов, так и в еще большей степени на рынке топливных элементов и развивающемся рынке экологически чистого водорода. Ниже приведен отзыв клиента о Sono-Tek от производителя водородных топливных элементов:
Покупка SonoTek ExactaCoat и ультразвуковой насадки AccuMist оказала очень важное влияние на процедуры изготовления мембранных электродов (MEA) в компании PaxiTech. Ультразвуковое сопло ExactaCoat и AccuMist позволило нам значительно увеличить наши производственные мощности, а также поможет нам в технической подготовке к полностью промышленному автоматизированному процессу изготовления МЭА… Переход на SonoTek повысил эффективность, производительность, точность и надежность изготовления МЭА без каких-либо потерь. в исполнении топливных элементов. PaxiTech SAS – Гренобль, Франция
Общий рынок, на котором работает Sono-Tek, — это рынок нанопокрытий. Этот рынок ожидает резкий взрыв в течение следующего десятилетия, учитывая быстрый рост приложений и технологий, которые могут извлечь выгоду из этой технологии или, в некоторых случаях, требуют ее.
Сотни миллиардов долларов, поступающие в сферу полупроводников и альтернативной энергетики от правительств по всему миру, вероятно, создадут ураганный попутный ветер для этого сектора, учитывая стремительные темпы строительства новых производственных мощностей.
Чтобы внести ясность, адресная часть Sono-Tek на этом рынке, конечно, далеко не близка к 100%, на самом деле, я считаю, что она может быть ближе всего к 5%, однако рынки, на которых они специализируются, такие как медицинские устройства, полупроводники и альтернативные Похоже, что в обозримом будущем энергия будет направлена прямо вверх и вправо.
Сама компания удивительно диверсифицирована для такого небольшого предприятия как по продуктовым направлениям, так и по географическому распределению.
Я хотел бы отметить, что в отличие от многих других небольших компаний, специализирующихся на технологиях, Sono-Tek, похоже, не слишком зависит от Китая в плане продаж или роста, поскольку только 31% продаж приходится на регион Азиатско-Тихоокеанского региона, который включает Японию и Южную Корею. Компания явно привлекает внимание клиентов по всему миру.
Что я больше всего ценю в компании, так это то, что за время своего существования она доказала, что является ответственной и консервативной в финансовом отношении компанией. За последнее десятилетие компания последовательно росла, сохраняя при этом положительный денежный поток, сокращая и, в конечном итоге, погашая свои долги.
На мой взгляд, это отличительная черта дисциплинированной управленческой команды, стремящейся к созданию долгосрочной акционерной стоимости. Это не та черта, которая часто ассоциируется с небольшими компаниями, которые, как правило, имеют более недисциплинированную «семейную» бизнес-среду.
Кроме того, Sono-Tek, похоже, не слишком рекламирует свои акции. Конечно, руководство гордится своими достижениями, но я вижу прагматизм в отношении поставленных целей и ожиданий, которых они надеются достичь.
Компания явно находится в выгодном положении в отношении своего баланса, поскольку у нее есть 11 миллионов долларов наличными и нулевой долг. Эта первозданная позиция позволит компании рассмотреть потенциальные приобретения, чтобы еще больше улучшить свои позиции на рынке.
Хедж-фонды действительно играют значительную роль в структуре собственности Sono-Tek, при этом Emancipation Management, которой управляет Чарльз Фрумберг, в настоящее время владеет более 42% находящихся в обращении обыкновенных акций. Руководство компании также активно инвестирует и владеет 7% компании.
Оценка
Это та часть статьи, где дела у компании идут немного сложнее. Sono-Tek, несмотря на все свои положительные качества, определенно не является дешевой акцией. В 2022 финансовом году компания сообщила о выручке всего в $17,13 млн и заработала в общей сложности $0,16 на акцию, что дает компании коэффициент PE примерно 37, исходя из последней цены закрытия в $5,88, что является довольно высокой оценкой на текущем рынке.
Кроме того, в 2023 финансовом году компания столкнулась с серьезными трудностями в цепочке поставок, что привело к переносу заказов, возможно, на следующий год. Очевидно, что показатели оценки компании, скорее всего, ухудшятся, прежде чем они улучшатся, поскольку в 2023 финансовом году компания, скорее всего, увидит снижение как продаж, так и прибыли на акцию.
Оценки аналитиков для такой компании, как Sono-Tek, практически бессмысленны, учитывая радикальные изменения в бизнесе, которые могут произойти из-за единичных заказов с такой небольшой базой доходов. Кроме того, похоже, что только один аналитик исследует акции компаний с Уолл-стрит.
Компания во время недавних звонков о прибылях и убытках указала на 2024 год как на потенциальный рекордный год по доходам, поскольку она ожидает поставок оборудования производственного уровня потребителям альтернативной энергетики и получает несколько заказов на сумму более миллиона долларов с перспективой их поступления в будущем. . Прогнозировать будущие оценки этой компании — глупая затея, однако я думаю, очевидно, что результаты в 2023 финансовом году будут трудными.
Риски
Это акции с микрокапитализацией, и поэтому, чтобы даже рассматривать возможность инвестирования в компанию, необходима соответствующая толерантность к риску. Учитывая отрасль, в которой они работают, и прогнозируемые перспективы роста, весьма вероятно, что со временем конкурирующие технологии будут предложены, возможно, гораздо более крупными и более капитализированными компаниями.
Подробная информация о компании такого размера весьма ограничена, что приводит к тому, что приходится полагаться на раскрытую информацию компании и документы SEC, что затрудняет независимую проверку. Кроме того, учитывая небольшой размер и ограниченность финансовых ресурсов компании, любая финансовая ошибка или неудачное приобретение могут серьезно помешать компании и ее перспективам в будущем.
Также очевидно, что цепочка поставок специализированных чипов и технических деталей для производства продукции компании сложна и подвержена сбоям, что создает риски продолжающегося давления на цепочку поставок, ведущего к задержке или отмене продаж.
Хотя кажется, что рынок ультразвуковых покрытий расширяется и что спецификации продукта могут потребовать более эффективных методов конформного покрытия, клиенты могут принять решение продолжать использовать устаревшие технологии, чтобы избежать сбоев, вызванных переоснащением производственных технологий. Кроме того, новые области применения, такие как экологически чистый водород, топливные элементы и экологически чистый природный газ, могут никогда не получить развития.
Ликвидность акций Sono-Tek мизерна, а объемы акций в среднем составляют 4032 акции, торгуемые в день в течение последних 3 месяцев. Это может привести к быстрым движениям цен на акции, как вверх, так и вниз, в результате очень небольших сделок. Кроме того, создание или продажа какой-либо существенной позиции в компании может потребовать крайнего терпения, поскольку спред между ценами спроса и предложения сильно варьируется.
Если вы решите инвестировать в Sono-Tek, проведите собственную тщательную проверку и обратитесь за советом к своему лицензированному финансовому консультанту.
Нижняя граница
Sono-Tek — интересная компания с множеством возможностей роста, которые, похоже, находятся в центре внимания. Учитывая, что сотни миллиардов долларов будут вложены как в полупроводники, так и в альтернативную энергетику по всему миру, трудно представить, что компания не станет значительным бенефициаром.
Меня привлекает компания из-за ее консервативного финансового профиля, производственных мощностей, расположенных в США, отсутствия заметного разбавления в компании и продемонстрированной истории прибыльной и ответственной деятельности, сдерживаемой потенциалом тяжелого 2023 года из-за проблем с цепочкой поставок. проблемы наряду с высокими текущими показателями оценки.
Я ясно вижу значительную траекторию роста этой компании в будущем, и мир, похоже, наконец-то догоняет технологию, которую предлагает компания, и поэтому я решил занять небольшую спекулятивную позицию на текущих уровнях и буду стремиться к существенно расширить эту первоначальную позицию после новостей об уменьшении проблем с цепочкой поставок, а также дальнейшего повышения моего комфорта в компании.
Дайте мне знать ваши мысли в разделе комментариев ниже, и я очень приветствую комментарии от тех, кто обладает дополнительными знаниями или опытом непосредственного сотрудничества с компанией. Спасибо за прочтение и удачи всем!
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
