Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Более года назад я заявил, что PermRock Royalty Trust (NYSE:PRT) предлагает исключительно высокую доходность от распределения в 10,2%, но это было рискованно с долгосрочной точки зрения из-за высокой уязвимости к спадам нефти. промышленность. Со времени выхода моей статьи акции подорожали на 10%, в первую очередь благодаря непредвиденному кризису на Украине, который в прошлом году поднял цены на нефть и газ до 13-летних максимумов. Учитывая исключительно благоприятные условия ведения бизнеса, преобладающие сейчас, и распределительную доходность траста в размере 13,8%, многие инвесторы будут склонны его купить. Однако PermRock остается рискованным в долгосрочной перспективе.
PermRock — это нефтегазовый трест, основанный в 2017 году компанией Boaz Energy, который занимается приобретением и разработкой месторождений нефти и природного газа в Пермском бассейне. PermRock добывает нефть и газ в соотношении 84/16. Таким образом, он чрезвычайно чувствителен к циклам цен на нефть.
Благодаря уникальным преимуществам Пермского бассейна PermRock имеет превосходные производственные характеристики по сравнению с другими нефтегазовыми трестами. Sabine Royalty Trust (SBR) и Cross Timbers Royalty Trust (CRT) предупредили инвесторов, что они ожидают, что их добыча снизится в среднем на 6-8% в год в долгосрочной перспективе из-за естественного истощения добывающих скважин. Напротив, Пермский бассейн хорошо известен долгосрочными запасами традиционных месторождений, которые характеризуются низкими темпами истощения. Это помогает объяснить, почему PermRock никогда не предупреждала о снижении добычи в долгосрочной перспективе, что резко контрастирует с большинством других трестов.
Несмотря на значимость уверенности PermRock в своей будущей добыче, всегда важно глубоко изучить доказанные запасы нефтегазового треста. Доказанные запасы PermRock упали на 51% с конца 2018 года по конец 2020 года, с 6,3 миллиона баррелей нефтяного эквивалента до 3,1 миллиона баррелей нефтяного эквивалента. Однако они резко восстановились и к концу 2021 года составили 7,6 миллиона баррелей. При нынешних темпах добычи около 318 000 баррелей за первые девять месяцев 2022 года доказанных запасов треста, как ожидается, хватит на 18 лет.
Тем не менее, инвесторы должны осознавать, что эта оценка не высечена на камне. Как видно из резких колебаний оценок доказанных запасов из года в год, доказанные запасы очень чувствительны к базовым ценам на нефть и газ. Более высокие цены делают экономичной добычу большего количества нефти и газа из заданного количества скважин, тогда как низкие цены значительно сокращают объемы нефти и газа, которые экономически рентабельно добывать.
В целом, пока цены на сырье остаются благоприятными, PermRock, вероятно, продолжит добывать значительные объемы нефти и газа в течение нескольких лет. Фактически, благодаря методам заводнения он может превысить вышеуказанный срок эксплуатации запасов. С другой стороны, если цена на нефть войдет в длительный нисходящий тренд, это резко сократит объем экономических резервов, а также значительно уменьшит распределяемый доход треста.
С другой стороны, PermRock в настоящее время имеет идеальные условия для ведения бизнеса. До санкций Россия производила примерно 10% мировой добычи нефти. Из-за санкций мировой рынок нефти стал исключительно напряженным, и, таким образом, цена на нефть выросла до 13-летнего максимума и оставалась высокой на протяжении всего 2022 года. единица 66%, с $0,61 в 2021 году до $1,01 в 2022 году. Новое распределение соответствует исключительно высокой доходности в 13,8% при текущей цене акций. Если бы такое распределение было безопасным, акции, несомненно, были бы чрезвычайно привлекательными по своей текущей цене.
Однако рост цен на нефть и газ в 2022 году оказал огромное давление на многие домохозяйства по всему миру и, таким образом, вызвал глобальный энергетический кризис. Следовательно, большинство стран значительно ускорили свои усилия по переходу от ископаемого топлива к возобновляемым источникам энергии. С этой целью сейчас разрабатывается рекордное количество проектов в области чистой энергетики, которые, как ожидается, будут запущены в эксплуатацию в течение следующих 2-5 лет. Когда все эти проекты возобновляемой энергетики будут запущены в эксплуатацию, они, вероятно, окажут большое давление на цены на нефть и газ.
Примечательно также, что цены на нефть и газ в последнее время опустились ниже уровня, предшествующего началу украинского кризиса. Это сильный медвежий сигнал, который указывает на то, что мировой энергетический рынок поглотил последствия войны. Когда все проекты чистой энергетики начнут вырабатывать энергию, они, вероятно, окажут дополнительное давление на цены на нефть и газ. В таком случае PermRock, скорее всего, серьезно пострадает.
PermRock оказалась очень уязвимой перед спадом в нефтяной отрасли. Поскольку траст был сформирован только в конце 2017 года, у него короткая история, но кризис с коронавирусом стал для него надежным стресс-тестом. Из-за обвала цен на нефть и газ в 2020 году PermRock приостановила дистрибуцию на пять месяцев подряд в том же году, а затем выплатила дистрибуцию, которая была на 80% ниже, чем дистрибуция до пандемии. Также важно отметить, что акции PermRock рухнули в начале пандемии, упав на 83% за первые два месяца этого кризиса.
Большинство ориентированных на доход инвесторов определенно пострадают, если они столкнутся с таким резким сокращением потока своих доходов и таким падением цен на акции. Таким образом, очевидно, что PermRock не подходит для большинства инвесторов, ориентированных на доход.
Более того, учитывая высокую цикличность цен на нефть и газ и высокую уязвимость нефтегазовых трестов к этим циклам, рискованно инвестировать в эти тресты во время бума, вблизи пика цикла. Вместо этого опыт показал, что лучшее время для инвестирования в эти трасты — это период спада, когда акции трастов рушатся и, таким образом, становятся сильно недооцененными в долгосрочной перспективе. Поэтому тем, кто заинтересован в покупке PermRock, вероятно, следует дождаться следующего спада в энергетическом секторе.
Подводя итог, можно сказать, что пока цена на нефть остается высокой, PermRock будет продолжать процветать и предлагать своим держателям акций чрезмерные распределения. Однако всякий раз, когда нефтяная отрасль столкнется со следующим спадом, трест, вероятно, резко сократит свои распределения, а цена его акций, вероятно, резко упадет, о чем свидетельствует начало пандемии. Спад в нефтяной промышленности кажется неизбежным в какой-то момент в ближайшие годы, учитывая рекордное количество проектов в области чистой энергетики, разрабатываемых сейчас. Поэтому инвесторам следует быть особенно осторожными, прежде чем открывать позицию в PermRock.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
