Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
В марте 2021 года я написал на SA медвежью статью о разработчике систем протезирования сетчатки Second Sight Medical Products (EYES), в которой сказал, что, по моему мнению, бизнес компании не стоит многого и что интерес розничных инвесторов может угаснуть в будущем. ближайший срок. С тех пор цена акций Second Sight упала на 82%, и на момент написания компания оценивается в $56,8 млн.
В целом, я рассматриваю это как хорошую идею для коротких продаж, которая исчерпала свой потенциал, и я больше не настроен по-медвежьи. Стоимость предприятия Second Sight на данный момент отрицательная, поскольку у компании около $69 млн денежных средств. Давайте рассмотрим.
Обзор последних событий
Если вы еще не читали мою первую статью о Second Sight, вот краткий обзор компании. Компания Second Sight была основана в 1998 году и занимается разработкой имплантируемых зрительных протезов, которые позволяют слепым людям видеть, особенно людям с поздней стадией пигментного ретинита, благодаря системе под названием Argus II. Он был одобрен для продажи в США в 2013 году, и компания получила доход в размере около 31 миллиона долларов, прежде чем приостановила производство в 2019 году, чтобы сосредоточиться на разработке своей системы зрительно-кортикального протеза Orion.
На мой взгляд, продажи Argus II разочаровали, поскольку компании Second Sight удалось внедрить всего около 350 систем.
Если посмотреть на «Орион», то это имплантированное устройство для стимуляции коры головного мозга, которое, по утверждению компании, сможет вылечить все формы слепоты. Планируется использовать модернизированный Argus 2 в качестве внешней системы для Orion, которая обладает большей вычислительной мощностью. Это должно улучшить возможности обработки видео.
В январе 2021 года Second Sight объявила о слиянии с французской компанией по производству систем бионического зрения Pixium Vision (OTC:PXMVF), которое во многом выглядело как обратное поглощение. Все активы Orion будут переданы новой дочерней компании, а 60% ее акций затем будут переданы акционерам. Однако в апреле слияние сорвалось. Видите ли, цена акций Second Sight выросла более чем в семь раз в марте 2021 года, и я думаю, что главным катализатором этого стал интерес розничных инвесторов, поскольку в то время компания была популярна в нескольких социальных сетях. Что ж, руководство Second Sight решило отменить сделку и воспользоваться неожиданно высокой ценой своих акций, увеличив капитал на 27,9 миллиона долларов в конце марта 2021 года. На мой взгляд, это был хороший шаг со стороны Second Sight, поскольку компания удалось продать 4,65 миллиона акций по 6 долларов за штуку. В июне Second Sight привлекла еще $57,5 млн, продав 11,5 млн акций по $5,00 за штуку. Однако цена акций продолжает падать с максимума марта 2021 года, поскольку интерес розничных инвесторов, похоже, угас.
Если посмотреть на финансовый отчет компании за третий квартал, денежные средства и их эквиваленты по состоянию на сентябрь составили 72 миллиона долларов. Задолженностей не было, хотя следует отметить, что Pixium Vision предъявляет иск компании о возмещении ущерба в размере $6,2 млн. Кроме того, к Second Sight предъявляется иск на сумму не менее 2 миллионов долларов со стороны человека по имени Мартин Сумихраст за то, что он якобы организовал и обеспечил финансирование компании в мае 2020 года.
Тем не менее, в феврале 2022 года компания Second Sight сообщила, что у нее все еще есть 69 миллионов долларов наличными, и даже если она в конечном итоге заплатит 8,2 миллиона долларов Pixium Vision и Sumichrast, ее баланс денежных средств будет выше, чем ее рыночная капитализация. Это означает, что корпоративная стоимость Second Sight в настоящее время отрицательна даже в том случае, если она проиграет судебные иски. На мой взгляд, короткие продажи акций компании с отрицательной стоимостью предприятия могут быть опасными, и я больше не настроен на понижение.
Однако я тоже не оптимистичен. Конечно, у Second Sight на данный момент сильная денежная позиция, но значительная их часть пойдет на разработку новых продуктов. Видите ли, в феврале 2022 года компания Second Sight объявила, что планирует объединиться с компанией Nano Precision Medical. Учитывая, что Second Sight выпустит для покупки 134 миллиона акций, это можно рассматривать как обратное поглощение, и любые новые инвесторы на данный момент вкладывают значительные средства в Nano Precision Medical. Акционерам Second Sight будет принадлежать лишь 23% развивающейся компании. Итак, чем же занимается Nano Precision Medical? Что ж, компания проводит доклинические исследования первого подкожного имплантата в своей линейке NanoPortal, который лечит диабет 2 типа на срок до шести месяцев с помощью агониста рецептора GLP-1, который, как утверждается, улучшает чувствительность и секрецию инсулина. Информации об этой компании немного, но следует отметить, что одним из ее акционеров является AstraZeneca (NASDAQ: AZN). На мой взгляд, новые продукты как Second Sight, так и Nano Precision Medical находятся на слишком ранней стадии разработки, чтобы можно было прогнозировать, смогут ли они добиться коммерческого успеха.
Вывод инвестора
Компания Second Sight имеет солидный баланс, и я думаю, что продавать акции компании с отрицательной стоимостью предприятия сложно. Один корпоративный рейд, и рыночная стоимость может взлететь.
Тем не менее, я не настроен оптимистично, поскольку Second Sight сливается с другой биотехнологической компанией на ранней стадии, а рыночная стоимость объединенной компании на момент написания статьи составляет около 250 миллионов долларов. Большая часть денег Second Sight, вероятно, будет использована для разработки продуктов двух компаний, и может пройти несколько лет, прежде чем мы узнаем, есть ли у какой-либо из них потенциал блокбастера.
На мой взгляд, инвесторам было бы лучше избегать Second Sight, особенно тех, кто не склонен к риску.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
