Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Быстрый дубль
Согласно заявлению о регистрации S-1/A, компания Rapid Micro Biosystems (NASDAQ:RPID) подала заявку на привлечение $125,4 млн в ходе IPO своих обыкновенных акций класса А.
Фирма предоставляет решения для микробного контроля качества фармацевтическим компаниям.
RPID привел к неравномерному росту выручки, валовым убыткам, а также к высоким и растущим операционным убыткам и сжиганию денежных средств, поэтому я откажусь от IPO.
Компания и технологии
Компания Rapid Micro со штаб-квартирой в Лоуэлле, штат Массачусетс, была основана для разработки своей платформы Growth Direct, целью которой является автоматизация традиционно ручного процесса микробиологического контроля качества (MQC) в рабочих процессах фармацевтического производства по всему миру.
Руководство возглавляет президент и генеральный директор Роберт Спиньези, который работает в фирме с октября 2014 года и ранее был вице-президентом и генеральным директором подразделения микробиологии в Северной и Южной Америке компании Thermo Fisher Scientific.
Ниже представлен краткий обзорный видеоролик о контроле качества биофармацевтического производства:
(Источник)
Руководство заявляет, что его платформа Growth Direct сокращает время достижения результатов на 50 % по сравнению с традиционными методами, «устраняя 85 % ручных операций традиционного MQC, обеспечивая значительную экономию времени, эксплуатационных расходов и затрат…»
Rapid Micro получила не менее $233 млн инвестиций в акционерный капитал от таких инвесторов, как Bain Capital Life Sciences, Longitude Venture Partners, Colony Harvest, Endeavour Medtech, D1 Master и ABG WTT-Rapid Limited.
Привлечение клиентов
Фирма поддерживает отношения с фармацевтическими компаниями-производителями через отдел прямых продаж в Северной Америке и Европе.
В 2017 году компания выпустила самую последнюю версию своей системы Growth Direct, с тех пор разместила более 100 систем и продала более 1 миллиона сопутствующих расходных материалов по всему миру.
Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общего дохода выросли по мере изменения доходов, как показывают приведенные ниже цифры:
| Продажи и маркетинг | Расходы против доходов |
| Период | Процент |
| Три Мос. Завершилось 31 марта 2021 г. | 45.5% |
| 2020 | 37.1% |
| 2019 | 24.5% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник)
Показатель эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительного нового дохода, полученного на каждый доллар расходов на продажи и маркетинг, в последний отчетный период составлял 0,9x, как показано в таблице ниже:
| Продажи и маркетинг | Уровень эффективности |
| Период | Несколько |
| Три Мос. Завершилось 31 марта 2021 г. | 0.9 |
| 2020 | -0.1 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник)
Рынок и конкуренция
Согласно отчету Data Bridge Market Research за 2021 год, ожидается, что к 2028 году мировой рынок фармацевтического контроля качества достигнет стоимости в 4,5 миллиарда долларов.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста в 10,23% с 2021 по 2028 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются растущее внимание к контролю качества в растущих масштабах и спрос на интегрированные аналитические услуги.
Также участники рынка ожидают повышения спроса на решения по контролю качества в результате пандемии COVID-19.
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- Бектон Дикинсон
- Лаборатории Чарльза Ривера
- Мерк Миллипор
- Термо Фишер Сайентифик
Финансовые показатели
Недавние финансовые результаты Rapid Micro можно резюмировать следующим образом:
- Неравномерная выручка
- Сокращение валовых потерь
- Увеличение операционных и чистых убытков
- Рост денежных средств, используемых в операционной деятельности
Ниже приведены соответствующие финансовые результаты, полученные на основе заявления о регистрации фирмы:
| Общий доход | ||
| Период | Общий доход | % отклонения от предыдущего |
| Три Мос. Завершилось 31 марта 2021 г. | $ 4,995,000 | 66.6% |
| 2020 | $ 16,077,000 | -2.6% |
| 2019 | $ 16,512,000 | |
| Валовая прибыль (убыток) | ||
| Период | Валовая прибыль (убыток) | % отклонения от предыдущего |
| Три Мос. Завершилось 31 марта 2021 г. | $ (2,066,000) | 5.4% |
| 2020 | $ (8,071,000) | 3349.1% |
| 2019 | $ (234,000) | |
| Валовая прибыль | ||
| Период | Валовая прибыль | |
| Три Мос. Завершилось 31 марта 2021 г. | -41.36% | |
| 2020 | -50.20% | |
| 2019 | -1.42% | |
| Операционная прибыль (убыток) | ||
| Период | Операционная прибыль (убыток) | Маржа операционной прибыли |
| Три Мос. Завершилось 31 марта 2021 г. | $ (9,691,000) | -194.0% |
| 2020 | $ (30,540,000) | -190.0% |
| 2019 | $ (18,634,000) | -112.9% |
| Чистая прибыль (убыток) | ||
| Период | Чистая прибыль (убыток) | |
| Три Мос. Завершилось 31 марта 2021 г. | $ (24,299,000) | |
| 2020 | $ (45,221,000) | |
| 2019 | $ (26,620,000) | |
| Денежный поток от операций | ||
| Период | Денежный поток от операций | |
| Три Мос. Завершилось 31 марта 2021 г. | $ (11,262,000) | |
| 2020 | $ (30,996,000) | |
| 2019 | $ (21,147,000) | |
| (Словарь терминов) |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник)
По состоянию на 31 марта 2021 года Rapid Micro имела $108,6 млн денежных средств и $56 млн общих обязательств.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, был отрицательным (34,8 млн долларов США).
Подробности IPO
Rapid Micro намерена привлечь $125,4 млн валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций класса А, предложив 6,6 млн акций по предлагаемой средней цене $19,00 за акцию.
Обыкновенные акционеры класса А получат один голос на акцию, а акционеры класса Б не получат права голоса, но будут иметь обычные права.
Индекс S&P 500 больше не допускает в свой индекс компании с несколькими классами акций.
Ни один из существующих акционеров не выразил заинтересованности в покупке акций по цене IPO.
При условии успешного IPO стоимость компании на IPO составит около $507,8 млн, без учета опционов на перераспределение акций андеррайтера.
Без учета эффектов опционов андеррайтера и акций частного размещения или акций с ограниченным доступом, если таковые имеются, соотношение акций в обращении к акциям в обращении составит примерно 17,07%. Показатель ниже 10% обычно считается акциями с низким содержанием в обращении, которые могут подвергаться значительной волатильности цен.
Руководство заявляет, что оно будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:
примерно от 30 до 35 миллионов долларов на расширение наших коммерческих ресурсов и возможностей, включая продажи и маркетинг;
примерно от 20 до 25 миллионов долларов на исследования и разработки наших текущих и новых продуктов, включая использование новых возможностей разработки;
примерно от 15 до 20 миллионов долларов на расширение нашей деятельности по всему миру; и
оставшаяся часть предназначена для оборотного капитала и других общекорпоративных целей.
Основываясь на нашем запланированном использовании чистых поступлений от этого предложения, а также наших существующих денежных средств и их эквивалентов, а также краткосрочных инвестиций, мы оцениваем, что таких средств будет достаточно, чтобы позволить нам финансировать наши операционные расходы и потребности в капитальных затратах как минимум до 2023 года.
(Источник)
Презентация руководства о роуд-шоу компании недоступна.
Букраннерами IPO являются JP Morgan, Morgan Stanley, Cowen и Stifel.
Метрики оценки
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Измерьте [ТТМ] | Количество |
| Рыночная капитализация при IPO | $734,741,609 |
| Ценность предприятия | $507,845,609 |
| Цена / Продажи | 40.65 |
| EV/выручка | 28.10 |
| EV/EBITDA | -15.39 |
| Прибыль на акцию | -$1.51 |
| Отношение плавающего числа к акциям в обращении | 17.07% |
| Предлагаемая средняя цена IPO за акцию | $19.00 |
| Чистый свободный денежный поток | -$34,805,000 |
| Доходность свободного денежного потока на акцию | -4.74% |
| Темпы роста доходов | 66.56% |
| (Словарь терминов) |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник)
Комментарий
Rapid Micro ищет государственный капитал для расширения своих усилий по коммерциализации и продолжения планов по разработке продуктов.
Финансовые показатели компании показывают негативное влияние пандемии COVID-19 на ее валовые доходы с небольшим сокращением в 2020 году.
Операционные убытки продолжают расти, равно как и использование денежных средств в операциях.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, был резко отрицательным (34,8 миллиона долларов).
Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общего дохода значительно выросли, поскольку доходы колебались; За последний отчетный период показатель эффективности продаж и маркетинга перешел на положительную территорию.
Рыночные возможности для обеспечения микробиологического контроля качества могут оказаться значительными как часть общего рынка контроля качества фармацевтического производства, который, как ожидается, будет расти со среднегодовым темпом более 10% до 2028 года.
JP Morgan является ведущим левым андеррайтером, и IPO, проводимые фирмой за последние 12 месяцев, принесли среднюю доходность в 30,8% с момента их IPO. Это средние показатели для всех крупных андеррайтеров за период.
Риск для перспектив компании заключается в медленном росте текущих доходов от бизнеса по производству расходных материалов.
Что касается оценки, руководство просит инвесторов IPO заплатить коэффициент Цена/Продажи, превышающий 40x.
Несмотря на то, что рост выручки в первом квартале восстановился, сокращение выручки в 2020 году вызывает обеспокоенность, равно как и высокие операционные убытки, не позволяющие добиться прибыльности, что является существенно негативным фактором в текущей ситуации на рынке IPO.
Я хотел бы увидеть больше данных о росте и сокращении операционных убытков, прежде чем слишком волноваться по поводу IPO; Я буду наблюдать за этим со стороны.
Ожидаемая дата ценообразования IPO: 14 июля 2021 г.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
