Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
Comtech Telecommunication Corp. (NASDAQ:CMTL) — американский поставщик коммуникационной инфраструктуры и решений со штаб-квартирой в Мелвилле, штат Нью-Йорк. В этой диссертации я проанализирую недавно объявленные результаты компании за первый квартал и перспективы ее будущего роста. Я также буду анализировать его оценку на текущих уровнях цен и потенциал роста цен на акции. Я считаю, что CMTL удалось значительно и последовательно увеличить свои доходы. Новые контракты, заключенные с компанией, обеспечивают хороший портфель заказов и видимость доходов на 24-25 финансовые годы, и, следовательно, я присваиваю CMTL рекомендацию покупать.
Обзор компании
CMTL является лидером в предоставлении передовых коммуникационных решений, которые решают сложные проблемы, с которыми сталкиваются государственные и коммерческие заказчики в телекоммуникационной отрасли. Специализируется на разработке и производстве систем спутниковой связи, включая оборудование наземных станций, модемы и усилители. Эти решения подходят для широкого спектра приложений, таких как военные, правительственные и коммерческие коммуникации. Ее сетевые технологии включают в себя передовые решения по маршрутизации и коммутации, а также управляемые услуги, обеспечивающие надежность и безопасность сетей связи. CMTL имеет разнообразную клиентскую базу, включая государственные учреждения, оборонные организации и коммерческие предприятия.
Результат за первый квартал 2024 финансового года
CMTL опубликовала хорошие результаты за первый квартал со значительным ростом выручки и увеличением операционной рентабельности. Согласно моему анализу, сегмент спутниковой и космической связи оказался лидером роста с уверенным ростом выручки на 26,6% по сравнению с прошлым годом. Я считаю, что этот сегмент будет продолжать расти быстрыми темпами, учитывая его технологические преимущества, особенно в отрасли спутниковой связи, что приводит к увеличению портфеля заказов компании.
Чистый объем продаж компании составил $151,9 млн, что на 16% больше, чем $131,1 млн в том же квартале прошлого года. Как я упоминал ранее, сегмент спутниковой и космической связи стал основным источником дохода, увеличившись на 26,6% до $102,4 млн по сравнению с $80,9 млн в первом квартале 23 финансового года. Однако в сегменте наземных и беспроводных сетей наблюдался спад на 1,6% до $49,5 млн по сравнению с $50,3 млн в соответствующем квартале прошлого года. Даже несмотря на снижение доходов, я уверен в сегменте наземных и беспроводных сетей, учитывая его потенциал для обслуживания технологий связи 5G во всем мире. Технология 5G не была полностью принята странами по всему миру, включая США и Азиатско-Тихоокеанский регион, что представляет собой прекрасную возможность, которую CMTL может использовать в ближайшие годы. Потенциал роста отражен в рекордных чистых резервах, которые компания получила за последние два квартала в размере $57,1 млн и $48,4 млн в четвертом квартале 2023 финансового года и первом квартале 2024 финансового года соответственно. Операционная прибыль составила $2,08 млн по сравнению с чистым операционным убытком в $9,7 млн. Такое улучшение операционной рентабельности стало результатом снижения затрат на исследования и разработки и высокого роста доходов. CMTL сообщила о чистом убытке на акцию в размере $0,11 по сравнению с чистым убытком на акцию в размере $0,46 в том же квартале прошлого года. Чистое снижение чистых убытков было обусловлено, главным образом, увеличением операционных доходов, частично компенсированным ростом процентных расходов.
В целом компании удалось превзойти показатели по многим параметрам, включая рост выручки и операционную эффективность. Компания находится на пути уверенного роста, и это отражено в прогнозах руководства на второй квартал 2024 финансового года. По оценкам компании, выручка за второй квартал составит $153,5-156,5 млн, что представляет собой увеличение на 17% по сравнению с предыдущим годом. Ожидается, что скорректированная рентабельность EBITDA будет в диапазоне 11–13% по сравнению с рентабельностью в 12,1% в первом квартале 2024 финансового года. Я считаю, что она сможет достичь этих целей, учитывая рекордные контракты, заключенные с компанией в первом квартале, которые включают контракт с армией США с потолком дохода в 544 миллиона долларов и заказ на 20 миллионов долларов от британской группы Spectrum.
Ключевой фактор риска
Высокие долговые обязательства: по состоянию на 31 октября 2023 г. компания сообщила о денежных средствах и их эквивалентах в размере 18,1 млн долларов США против долговых обязательств в размере 203,8 млн долларов США. Высокие долговые обязательства создают значительную нагрузку на баланс и могут повлиять на будущий сбор средств, поскольку это может оказать негативное влияние на его функционирование. Высокие долговые обязательства также привели к значительному увеличению процентных расходов: процентные расходы в первом квартале 2024 финансового года составили $4,9 млн, что на 121% больше, чем $2,2 млн в том же квартале прошлого года. Более высокие процентные расходы снижают рентабельность компании. Я бы рекомендовал инвесторам учитывать этот риск, прежде чем инвестировать в CMTL.
Оценка
Акции CMTL в настоящее время торгуются по цене $8, что означает снижение с начала года на 35%. Рыночная капитализация компании составляет 221 миллион долларов. Он торгуется с форвардным коэффициентом P/E не по GAAP 8,25x, с оценкой прибыли на акцию на 24 финансовый год в $0,94. Сравнивая это с P/E сектора в 24,9х, я считаю, что он значительно недооценен на текущем уровне цен. В долгосрочной перспективе на 3–5 лет акции могут принести звездную прибыль. Рынок негативно отреагировал на результаты первого квартала, и цена акций резко упала. Я считаю, что это прекрасная возможность для инвесторов, которые ищут растущую компанию по низкой оценке.
Заключение
Постоянные темпы роста выручки в сочетании с увеличением рентабельности указывают на то, что компания находится на правильном пути. Рекордный портфель заказов и оптимистическое руководство руководства вселяют значительную уверенность. Он торгуется по низкой цене с форвардным коэффициентом P/E 8,25x. Компания сталкивается с риском высоких долговых обязательств, но общий профиль обеспечивает благоприятное соотношение риска и прибыли. Учитывая все эти факторы, я рекомендую покупать акции CMTL.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
