Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Примечание:
Ранее я уже писал о Pyxis Tankers Inc. (NASDAQ:PXS), (NASDAQ:PXSAP), (PXSAW), поэтому инвесторам следует рассматривать это как дополнение к моим предыдущим статьям о компании.
Хорошие результаты третьего квартала
В прошлом месяце небольшой греческий танкер-продуктовоз и оператор сухогрузов Pyxis Tankers или «Pyxis» сообщил о приличных результатах за третий квартал 2023 года с устойчивой прибыльностью и сильным денежным потоком.
Средняя дневная ставка тайм-чартерного эквивалента («TCE») компании в размере $28 024 выросла на 12% по сравнению с предыдущим кварталом. На момент составления отчета о прибылях и убытках 84% доступных продуктово-дней в четвертом квартале были зафиксированы по ставке TCE в размере 29 600 долларов США в день.
Сильные перспективы для танкеров-продуктовозов
Прогнозируемый сильный спрос на авиакеросин должен поддержать рынки танкеров-продуктовозов в 2024 году, при этом растущие поставки нефтехимического сырья в Китай и увеличение прогнозируемых расстояний плавания также будут способствовать благоприятным перспективам отрасли.
Увеличение выкупа акций
Кроме того, компания начала более агрессивно использовать свою программу обратного выкупа акций на сумму 2 миллиона долларов. В течение квартала компания выкупила 162 904 акции по средней цене $3,61 за акцию. По состоянию на 14 ноября Pyxis выкупила еще 107 933 акции, при этом в рамках действующего на тот момент разрешения на обратный выкуп оставалось примерно 0,9 миллиона долларов.
Продолжается освоение сухогрузных перевозок
В середине сентября компания получила свой первый сухогруз — судно Ultramax японской постройки 2016 года Konkar Ormi.
Обратите внимание, что судно находится в совместной собственности Pyxis Tankers (60%) и генерального директора и контролирующего акционера Валентиоса «Эдди» Валентиса (40%), при этом совместное предприятие консолидируется в результатах компании.
Pyxis также объявила о продаже танкера-продуктовоза MR2 корейской постройки 2015 года Pyxis Epsilon за 40,75 млн долларов наличными. В начале этой недели судно было передано новым владельцам. После транзакционных издержек и погашения соответствующего долга компания получила чистую выручку в размере $26,8 млн.
В результате продажи будет признана единовременная прибыль в размере $17,1 млн или примерно $1,62 на акцию в текущем квартале.
Тем не менее, большая часть выручки от продаж будет использована для приобретения сухогруза Kamsarmax китайского производства Pedhoulas Cherry 2015 года выпуска у Safe Bulkers, Inc. (SB), поставка которого запланирована на февраль 2024 года.
После продажи Pyxis Epsilon и покупки Pedhoulas Cherry автопарк компании будет выглядеть следующим образом:
Дисконтированная оценка из-за отсутствия дивидендов
Несмотря на то, что компания активизировала усилия по выкупу акций, Pyxis Tankers по-прежнему торгуется с большим дисконтом к расчетной стоимости чистых активов («NAV») на акцию, что, вероятно, связано с рядом факторов:
- отсутствие масштаба.
- отсутствие объема торгов.
- проблемы корпоративного управления.
- недавнее расширение деятельности в области морских перевозок насыпными грузами.
- отсутствие дивидендов.
В результате обыкновенные акции компании в настоящее время переходят из рук в руки с дисконтом более 60% к NAV, что существенно выше, чем у ее гораздо более крупных аналогов, акции которых котируются на бирже в США:
Поскольку самый щедрый плательщик дивидендов TORM plc (TRMD) даже торгуется с существенной премией к NAV, кажется совершенно очевидным, что многие участники рынка основывают свои инвестиции в отрасли в основном на выплате дивидендов.
Однако, учитывая заявленное руководством стремление улучшить баланс, масштабный выкуп акций и, в частности, инвестиции в другие сегменты судоходства, Pyxis Tankers вряд ли инициирует выплату дивидендов в ближайшее время.
PXSAP — стабильный доход и потенциальный прирост капитала
Тем не менее, инвесторы, ориентированные на доход, могут рассмотреть возможность инвестирования в конвертируемые привилегированные акции серии A с ставкой 7,75% и Pyxis Tankers Inc. с 7,75% CNV PFD A (PXSAP).
Хотя ежедневный объем торгов остается низким, а текущая дивидендная доходность около 8% не является ошеломляющей в нынешних условиях процентных ставок, привилегированные акции имеют опцион на конвертацию по цене 5,60 доллара за обыкновенную акцию, что вполне может сыграть роль. опять же, если рынки танкеров-продуктовозов останутся устойчивыми.
Обратите внимание, что Pyxis Tankers имеет возможность выкупить привилегированные акции по цене 25 долларов за акцию, но, учитывая ситуацию с интересами, я твердо ожидаю, что компания воздержится от отзыва привилегированных акций в ближайшее время.
Нижняя граница
Pyxis Tankers сообщила о приличных результатах третьего квартала и продолжила свой недавний набег на балкерные перевозки, приобретя судно Kamsarmax у Safe Bulkers.
Компания также увеличила темпы обратного выкупа акций, но продолжающееся отсутствие дивидендов, вероятно, приведет к тому, что компания будет торговаться с существенной скидкой по сравнению со своими гораздо более крупными аналогами, акции которых котируются на бирже в США.
Тем не менее, учитывая значительное восстановление ставок на балкерные перевозки в последние недели и перспективы рынка танкеров-продуктовозов в 2024 году, стоимость чистых активов компании на акцию должна вырасти еще больше, особенно если предположить, что будут выкуплены дополнительные акции.
Таким образом, я подтверждаю свою рекомендацию «Покупать» по обыкновенным акциям компании.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
