Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Мэдисон-Сквер-Гарден в центре Манхэттена — символ Нью-Йорка. Первоначально он был построен в 1968 году. С тех пор арена претерпела две капитальные реконструкции в 90-х годах и совсем недавно в 2013 году. Многоцелевая крытая арена, также называемая «Гарден», была самой высокой по высоте. Самый прибыльный стадион любого размера и формы в мире с точки зрения продаж билетов в 2022 году и является домом для команд «Нью-Йорк Никс» из НБА и «Нью-Йорк Рейнджерс» из НХЛ. Арена принадлежит компании Madison Square Garden Entertainment (NYSE:MSGE) с рыночной капитализацией в 1,53 миллиарда долларов, дочерней компании Sphere Entertainment (SPHR) в начале этого года, в апреле. MSGE управляет пятью знаковыми площадками в Нью-Йорке и Чикаго и представляет собой чистую игру на росте живых развлечений и экспериментальной экономики.
В настоящее время продажи компании торгуются с ростом продаж в 1,8 раза, поскольку за полный 2023 финансовый год, заканчивающийся 30 июня, она получила доход в размере $851 млн. MSGE, по сути, владеет важной инфраструктурой для экономики, основанной на опыте, с доходами, которые обеспечивают высокую степень прозрачности, но с потенциалом роста. за счет более высокого использования площадок, маркетингового партнерства и гостеприимства премиум-класса. Например, 35-летнее лицензионное соглашение MSGE с «Никс и Рейнджерс» предусматривает 3% годовую арендную плату до 2055 года.
База доходов компании также весьма диверсифицирована по четырем сегментам доходов: плата за билеты и лицензии на места проведения мероприятий составляет самый крупный компонент дохода — 42%, а спонсорство, вывески и люксы — второй по величине сегмент с 31%. Обыкновенные акции в целом торговались без изменений с момента выделения, но сохраняют потенциал для хороших результатов в следующем календарном году на фоне хорошо видимых прогнозов по росту доходов на уровне не менее 6% на нижнем уровне и снижения процентных ставок ФРС, которые должны снизить процентные расходы из-за общего долга в размере 720 миллионов долларов США на конец первого квартала 2024 финансового года MSGE.
Стратегия возврата капитала и использование арены
MSGE намерена выкупить свои акции в случае необходимости и с момента апрельского выделения приобрела примерно 10% своих обыкновенных акций. В рамках текущего разрешения на выкуп акций компании осталось еще 110 миллионов долларов, при этом базовое средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении на конец первого квартала, составляло 50 437 000. По прогнозам MSGE на 2024 год, выручка составит от 900 до 930 миллионов долларов, а скорректированная операционная прибыль составит от 160 до 170 миллионов долларов.
Ожидается, что рост будет обусловлен более высокой загрузкой арены, эффективный коэффициент использования которой в 2023 финансовом году составил 70%. Это произошло благодаря тому, что MSGE провела на арене 130 мероприятий в дополнение к 96 играм «Никс» и «Рейнджерс» на общую сумму примерно 230 мероприятий в году. Увеличение количества заказов представляет собой потенциал роста доходов, поскольку все большее число артистов и исполнителей продолжают гастролировать. В 2024 году на арене выступят Оливия Родриго, Билли Джоэл и Мадонна. Во время отчета о прибылях и убытках за первый квартал MSGE отметила, что будет проводить дополнительные крупные спортивные мероприятия, концертные резиденции и многодневные забеги для дальнейшего увеличения использования.
Скорректированная операционная прибыль, долг и поворот ФРС
MSGE прогнозирует, что операционная прибыль по GAAP составит от 85 до 95 миллионов долларов в 2024 финансовом году, причем скорректированная цифра в 1,9 раза больше, если добавить единовременные и неденежные расходы. Чтобы внести ясность, это реальные расходы, но скорректированная цифра должна в большей степени отражать основной поток денежных средств. Компания реализовала чистые процентные расходы в размере $13,4 млн в первом квартале, что на $1 млн последовательно больше. Денежные средства, их эквиваленты и ограниченные денежные средства на уровне $39,5 млн на конец первого квартала последовательно снизились с $84,4 млн, поскольку MSGE отдала приоритет выплате остатка своего револьвера. С конца первого квартала компания выплатила примерно 35 миллионов долларов за свой револьвер и намерена полностью погасить оставшуюся сумму в 32 миллиона долларов к декабрю.
MSGE — компания, генерирующая денежные потоки, с положительным операционным денежным потоком («OCF») в размере $135,7 млн за весь 2023 год. Этот показатель должен увеличиться по мере роста выручки за счет более высокой загрузки площадок и аренды эскалаторов. В настоящее время компания обменивает акции на 11,3x OCF в 2023 году. Это справедливая оценка, но она не учитывает потенциальное расширение OCF, поскольку ФРС начинает снижать процентные ставки. Разворот ФРС в следующем году должен привести к потенциальному увеличению этого коэффициента, с возможным дальнейшим ростом за счет роста OCF. MSGE находится в режиме ожидания.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
