Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Сводка и обновление основной информации
C4 Therapeutics (NASDAQ:CCCC) — компания, работающая над разработкой новых целевых «деградаторов белка» в качестве вариантов лечения рака. В своей вступительной статье, посвященной им, я рекомендовал не покупать их акции из-за длительного времени ожидания значимых клинических данных. Что ж, новости о партнерстве с тех пор удвоили цену акций компании, и это без существенного изменения сроков, которые я предложил для компании. Таким образом, я продолжаю придерживаться своей позиции, что сейчас не лучшее время для покупки акций компании, независимо от того, что видит Merck на ранних стадиях. Однако я повышаю свою позицию до «Держать» на основании недавних событий.
Почему произошло изменение рейтинга?
Самым важным катализатором в моей книге является то, что мы получили первые проблески клинической активности белковых деструкторов, о которых я расскажу ниже. Эти положительные данные, хотя и ранние, начинают закладывать основу для CCCC. См. раздел «Обновления конвейера», чтобы получить более четкое представление об этих выводах.
Партнерство с Merck (MRK) является еще одним признаком того, что дела идут в правильном направлении, хотя я бы не стал забегать вперед, думая, что это делает CCCC верным кандидатом на успех. Дополнительную информацию по этому вопросу см. в разделе «Сильные стороны и риски».
Обновления конвейера
CFT7455
Самым большим обновлением для CCCC, на мой взгляд, стало оглашение данных на конференции ASH 2023. Эта презентация включала в себя данные о повышении дозы завершенной монотерапии, а также промежуточный анализ комбинации CFT7455 с дексаметазоном, как при рецидивирующей, так и рефрактерной множественной миеломе.
В целом препарат хорошо переносился при приеме в течение 14 дней и 14 дней перерыва, причем наиболее частым нежелательным явлением высокой степени тяжести была нейтропения. Из 4 пациентов, получивших максимальную дозу монотерапии, у 3 наблюдалась стабилизация заболевания, а у 1 — частичный ответ. Это звучит не так уж и много, но стоит отметить, что все четверо ранее проходили несколько линий терапии, а 3 пациента ранее получали анти-BCMA-терапию, что еще раз подтверждает, насколько тяжело они проходили предварительное лечение.
В группу комбинированной терапии входило всего 9 пациентов, хотя результаты показали аналогичную переносимость по сравнению с монотерапией CFT7455. Из 3 пациентов, поддающихся оценке ответа, у 1 был достигнут строгий полный ответ, у 1 — частичный ответ и у 1 наблюдалась стабилизация заболевания.
Финансовый обзор
Согласно отчетности CCCC за третий квартал 2023 года, компания владела оборотными активами на сумму 223,7 миллиона долларов, в том числе 61,0 миллиона долларов в денежных средствах и их эквивалентах и 155,6 миллиона долларов в рыночных ценных бумагах. Их чистый убыток за квартал составил $26,0 млн по сравнению с $35,9 млн по сравнению с предыдущим кварталом из-за увеличения доходов от сотрудничества, главным образом благодаря партнерству с Roche.
При такой скорости сжигания денежных средств у компании будет от 8 до 9 кварталов средств для работы, если предположить, что убытки не увеличатся резко.
Это не учитывает авансовые средства от объявленной сделки с Merck в размере 10 миллионов долларов. Общая сумма финансирования может достичь 2,5 миллиардов долларов, если и когда Merck решит воспользоваться различными вариантами и признать нераскрытые вехи в отношении нераскрытых кандидатов на лекарства.
Сильные стороны и риски
Нельзя отрицать, что партнерство имеет большое значение для компании, пытающейся проникнуть в биотехнологическую сферу. Поскольку на кону стоит 10 миллионов долларов аванса, 600 миллионов долларов в виде промежуточных этапов и несколько миллиардов долларов, это еще больше укрепляет перспективы CCCC. Стоит отметить, что это партнерство не основано ни на одном из существующих проектов компании, поэтому, вероятно, пройдет немало времени, прежде чем мы увидим, что происходит между этими двумя компаниями. Важно отметить, что существует реальный риск того, что Merck так и не воспользуется своими возможностями по разработке этих агентов, в результате чего партнерство в конечном итоге будет стоить очень мало. Предстоит проделать большую работу, чтобы реализовать потенциал этой новости.
Более важным для инвестиционной диссертации является обновленная информация о миеломе. Это были хорошие результаты (насколько можно судить по фазе 1), показывающие, что дальнейшее исследование оправдано, особенно в отношении комбинации CFT7455 плюс дексаметазон. Но нужно быть осторожным и не заглядывать слишком далеко в показатели ответов, рассчитанные буквально для горстки пациентов. Нейтропения по-прежнему остается потенциальной проблемой, но это довольно распространенная токсичность при терапии рака, поэтому многие врачи знают, как с ней справиться.
Теперь, когда у них есть немного больше возможностей для взлета денежных средств, мы надеемся, что CCCC сможет достичь точки, когда они смогут собирать средства с позиции силы с точки зрения данных. Я менее скептически отношусь к этой возможности теперь, когда мы увидели самые ранние результаты, которые продолжают показывать все больше надежд.
Итоговый обзор
Есть люди, которые хотят, чтобы человек, освещающий проблемы с акциями, съедал их обед, когда неожиданные хорошие новости резко поднимают цену акций. Если вы прочитали мою предыдущую статью, помимо рекомендации «продавать», то вы увидели, что я считаю эту предпосылку крутой, и что нет ничего, что могло бы сказать, что подход CCCC не может работать. Только то, что еще не было доказательств того, что это произойдет, и почти никогда не разумно выдвигать тезис о потенциале крупных партнерств. Декабрь 2023 года стал для компании месяцем важных перемен.
Для меня это все еще недостаточно доказательств, чтобы дать категорическую рекомендацию «покупать», но этого достаточно, чтобы сказать, что вы не слишком бесцеремонны, если чувствуете, что ваша толерантность к риску оправдывает покупку. Это не для меня, но Я уважаю вас, если это для вас, и я буду продолжать болеть за успех их продвижения вперед.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
