Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Precigen (NASDAQ:PGEN) — интересная компания со скромным бизнесом по моделированию свиней для медицинских исследований, некоторым базовым опытом и большими амбициями по разработке нескольких платформ клеточной терапии и генной инженерии для выхода на некоторые интересные рынки, включая активизацию CAR-T. игра. Хотя только рынок CAR-T можно оценить, взглянув на оценку компании Bristol-Myers Squibb (BMY), которая составляет более 125 миллиардов долларов в виде электромобилей и 6 миллиардов долларов в годовом доходе CAR-T, который очень быстро растет, они все еще находятся в на ранних стадиях, и мы должны сосредоточиться на том факте, что им нужно гораздо больше денег, и они будут разбавлять гораздо больше, прежде чем коммерциализировать свой трубопровод. На это потребуются годы, и хотя условия финансирования должны улучшиться благодаря миролюбивому подходу ФРС, здесь это все еще трудная задача.
Продукт и инновации
Когда мы думаем о генной инженерии, генной и клеточной терапии, мы всегда ассоциируем это с чем-то сложным и непонятным. Хотя эта технология может быть довольно абстрактной для обычных людей, не работающих в этой области, но благодаря беседам с людьми, работающими в этой области, ее можно довольно просто объяснить следующим образом.
Precigen — биофармацевтическая компания, которая имеет широкий спектр деятельности в области разрабатываемой ею генной и клеточной терапии. Они используют несколько технологических концепций, весьма интересных с научной точки зрения: терапевтическую платформу UltraCAR-T, иммунотерапию AdenoVerse, технологию ActoBiotics Advantage и технологию Multifunctional Therapeutics. Все их методы лечения в настоящее время находятся на различных стадиях испытаний фазы I, а терапия ActoBiotics только начинается во второй фазе.
В целом, концепция терапии CAR-T-клетками (химерный антигенный рецептор Т-клеток), генной терапии «ex vivo» (которая обычно используется для борьбы с различными типами рака) заключается в создании генетически модифицированных Т-клеток, которые будут способны специально нацеливаться на раковые клетки и убивать их. У компании Bristol-Myers Squibb есть множество подобных методов лечения, а ее рыночная стоимость исчисляется сотнями миллиардов долларов США и годовым доходом в 6 миллиардов долларов США с высокими среднегодовыми темпами роста. Это возможно, если использовать ключевые концепции молекулярной биологии и, конечно же, ключевой инструмент — плазмиды. Обычно на практике используются вирусные плазмиды, генетически модифицированные таким образом, что они не могут вызывать инфекцию у человека и в то же время способны доставлять в систему нужные гены.
Технология UltraCAR-T – это, по сути, улучшенная клеточная терапия CAR-T. Основное отличие от «стандартной» версии производства CAR-T-клеток заключается в том, что Precigen использует векторную технологию, которая дает им возможность эффективно вставлять несколько генов в ДНК невирусных транспозонов, которые затем встраиваются в клетки. Они используют эксклюзивное для них устройство — систему электропорации UltraPorator. Результатом их подхода, как заявляет компания, является более простой и быстрый производственный процесс, который позволяет производить более долговечные модифицированные Т-клетки, а также стоит меньше.
«Стандартная» терапия CAR-T-клетками на протяжении многих лет показала хорошие результаты при лечении гематологического рака, но сталкивается с трудностями, пытаясь стать хорошим и надежным вариантом лечения солидных опухолей. Если, например, Precigen удастся улучшить процесс производства Т-клеток до такого уровня, что лечение солидных опухолей начнет показывать положительные результаты, это будет огромным шагом вперед.
Еще есть иммунотерапия АденоВерс. Как следует из названия, они используют генетически модифицированные аденовирусы (которые не могут вызвать инфекцию) в качестве вектора для внедрения желаемых генов в иммунные клетки пациента, что является частью существующей теории генной терапии. Лечение Precigen затем приводит к тому, что эти иммунные клетки начинают экспрессировать на своей поверхности интересующие молекулы для борьбы с широким спектром иммуноонкологических заболеваний, а также инфекционных заболеваний. Компания Precigen использует аденовекторы горилл главным образом потому, что иммунная система человека не может их распознать (следовательно, не может нейтрализовать). По этим причинам эти аденовекторы подходят для множества применений.
Кандидаты на продукты, основанные на этой терапевтической платформе, в основном ориентированы на борьбу с инфекциями ВПЧ (вирус папилломы человека) и заболеваниями, вызванными этим вирусом, такими как респираторный папилломатоз и рак, связанный с ВПЧ. Прямая медицинская нагрузка на лечение сопутствующих заболеваний здесь уже составляет около 1 миллиарда долларов в год.
Другая терапевтическая платформа The ActoBiotics предлагает действительно интересный подход. В качестве вектора для своих целей он использует бактерии Lactococcus Lactis (L. Lactis). Это хорошо известная бактерия, которая претерпевает генетические модификации. Цель состоит в том, чтобы вставить нужные гены в ДНК бактерий, что позволит транслировать эти гены в нужные белки, которые действуют как терапевтические молекулы. Что делает их интересными, так это концепция местного и местного применения (в основном воздействуя на слизистую оболочку полости рта и кишечника) терапевтического продукта. При отказе от системного применения побочные эффекты немедленно значительно уменьшаются. Учитывая способ применения, эти продукты можно использовать в виде растворов для полоскания рта или капсул для перорального применения при лечении инфекционных заболеваний слизистой оболочки полости рта и желудочно-кишечного тракта.
И последнее, но не менее важное: многофункциональная терапевтическая платформа ориентирована на усиление ответа на форму иммунотерапии, называемую терапией ингибиторами контрольных точек в онкологии. У многих онкологических больных наблюдается слабый ответ на эту форму иммунотерапии, вероятно, из-за легкой активации Т-клеток и их слабой миграции в микроокружение рака. У Precigen есть идея создать генетически рекомбинированный продукт, роль которого будет заключаться в усилении этого ответа путем вмешательства в иммунологические пути. Это немного адъювант и последняя линия, но это совсем неплохо для рынка, учитывая, насколько сейчас набирает обороты иммунотерапия в онкологии.
Очевидно, что эта проблема действительно важна, и потенциальный успех станет толчком для иммунотерапевтического лечения.
Финансовые выводы
Ситуация у компании немного необычная. Посмотрите на их выручку: технически это не компания, которая еще не получила дохода, и раньше у нее было гораздо больше доходов, чем сейчас.
Наши исторические доходы от сотрудничества и лицензирования были получены в рамках бизнес-модели, от которой мы постепенно перешли, и мы не ожидаем тратить значительные ресурсы на обслуживание нашего исторического сотрудничества в будущем.
Из последнего 10-го квартала
Поскольку эти соглашения были расторгнуты либо в результате приобретения таких партнеров, как Intrexon, оставшийся доход, который весьма ограничен, поступает от их образцового бизнеса, который включает в себя разработку действительных моделей свиней для медицинских исследований полезных человеческих аналогов. На самом деле это сфера услуг.
Утрата опциональности и легкости капитала соглашений о сотрудничестве в сочетании с проблемами в общей среде финансирования определенно обрушила акции, которые находятся в диапазоне рекордно низких значений.
Хотя это лучше, чем ничего, это не компенсирует огромные инвестиции в исследования и разработки, составляющие около 50 миллионов долларов в год. У них в разработке множество методов лечения, основанных на трех платформах. Подобные биотехнологические компании, как правило, имеют хорошую экономику, когда у них есть свои биотехнологические платформы, но для того, чтобы эти методы лечения стали успешными, потребуется очень много времени. На каждую платформу в общей сложности потребуются миллиарды, и они находятся в самом начале пути.
У них есть около 70 миллионов долларов наличными и их эквивалентами, но они сжигают почти 60 миллионов долларов наличными в год, поэтому у них есть определенная проблема, поскольку через год им нужно будет собрать больше денег.
Хорошей новостью является то, что среда финансирования биотехнологий и общая среда финансирования венчурных капиталистов должны улучшиться сейчас, когда ФРС дала сигнал о том, что конец очень высоких ставок должен закончиться в 2024 году, хотя мы не уверены, что улучшение будет достаточно, чтобы действительно улучшить условия финансирования для таких компаний, как Precigen. Небывало низкие цены закрепляют возможные риски рефлексивности. Хотя низкие цены означают, что мы можем немного игнорировать любые непогашенные соглашения о компенсации акционерного капитала, это означает, что размытие может быть существенным. Учитывая рыночную капитализацию в 300 миллионов долларов и необходимость более 2 миллиардов долларов (всегда эмпирическое правило) для разработки платформы, нынешние держатели будут размыты до доли первоначального владения, возможно, вплоть до 85% размытия, если Компания не увеличивает текущие денежные потоки до тех пор, пока ни одна из инновационных платформ генной терапии не появится на рынке. В этом-то и проблема, и единственным положительным моментом в торговле, возможно, является то, что недавнее «голубиное» поведение может не отразиться на ценах, а это не то, чем мы бы торговали, если здесь существуют существенные фундаментальные риски. Здесь существует законный риск непрерывности деятельности, и мы пройдем его, несмотря на миллиарды долларов годового дохода и бремени, в которые вы можете оценить его многочисленные рынки, по крайней мере, в 7 миллиардов долларов только в этом году.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
