Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
American Public Education, Inc. (NASDAQ:APEI) постепенно улучшает свои финансовые показатели, как видно из последнего отчета о прибылях и убытках за третий квартал 2023 года. После публикации доходов в ноябре мы также видим, что цена акций выросла на 72,92% за последний месяц. Если мы возьмем это назад, мы увидим, что акции компании потеряли в цене 66,08% за предыдущие пять лет. В настоящее время стоимость электромобиля намного превышает его рыночную капитализацию, и его можно рассматривать как возможность при текущей цене, если компания продолжит совершенствоваться и достигать заявленных показателей; а именно, он прогнозирует положительный рост набора учащихся к середине 2024 года и прибыльность во всех четырех сегментах образования. Однако на этом пути все еще существуют серьезные препятствия, о которых я расскажу в этой статье. Поскольку мне еще предстоит увидеть прямую историю успеха, я рекомендую выжидательную рекомендацию удерживать.
Обзор компании
Компания American Public Education была основана в 1991 году и предоставляет возможности получения высшего образования и карьерного роста как через Интернет, так и через программы на базе кампуса. Компания приложила усилия, чтобы адаптироваться к меняющейся индустрии образования, включая приобретение Университета Расмуссена и GSUSA. Однако он по-прежнему сталкивается с определенными проблемами. В настоящее время компания работает в трех сегментах: Система американских государственных университетов, Университет Расмуссена и Колледж медсестер Хондроса. Хотя выручка компании выросла благодаря этим приобретениям, ее операционные расходы также увеличились, что представляет собой заметное снижение чистой прибыли компании.
Финансовые показатели за третий квартал 2023 года по сравнению с третьим кварталом 2022 года подчеркивают негативное влияние Университета Расмуссена и, в меньшей степени, Колледжа медсестер Хондроса на общую прибыль компании. Были осуществлены корректировки затрат, такие как повышение платы за обучение и сокращение персонала в разных сегментах. Расмуссен стал свидетелем роста онлайн-зачисления, но пережил существенное сокращение программы медсестер ADN, что привело к падению на 10% до 14 100 студентов. Снижение набора учащихся связано с добровольно установленными ограничениями на набор из-за более низких оценок NCLEX и операционных проблем. Программа ADN в настоящее время работает с отрицательной маржой в 10%.
Еще одной проблемой является соблюдение правила 90/10 Министерства образования. В прошлом компания собирала средства, относящиеся к предыдущим годам, но существует неопределенность в отношении изменений в методологии расчета этого правила, которые могут повлиять на соблюдение правил в текущем и предстоящих годах.
Компания еще не разработала ориентир на 2024 год, но ожидает увидеть положительный рост числа учащихся во второй половине этого года. Хотя разнообразные потоки доходов могут помочь создать новый рост и возможности, мы также видим, что, если ими не управлять эффективно, они могут снизить общую эффективность бизнеса. Несмотря на то, что убытки улучшились по сравнению с прошлым годом, компании предстоит пройти еще долгий путь и преодолеть множество проблем, прежде чем она достигнет прибыльности во всех своих сегментах.
Финансовый обзор
За последние пять лет компания продемонстрировала многообещающий рост выручки, но ее прибыль была непоследовательной. В 2022 финансовом году компания впервые за пять лет сообщила об убытках с отрицательной прибылью на акцию без учета GAAP в размере $5,91. Хотя ожидаемая прибыль на акцию на 2023 финансовый год также является отрицательной, она будет улучшением до отрицательных $3,43 на акцию.
Несмотря на эти цифры, компания сохранила положительную динамику по отдельным операционным аспектам. Свободный денежный поток с привлечением TTM составляет $14,02 млн и $25,63 млн денежных средств от операционной деятельности. Этот положительный денежный поток позволяет компании реинвестировать в свой рост, успокаивать инвесторов и погашать долги. Компания инициировала программу обратного выкупа акций на сумму 10 миллионов долларов, дополняя ранее выделенные 8 миллионов долларов, объявленные ранее в этом году.
При этом общий долг компании составляет $99 млн. Мы также видим, что компания демонстрирует достаточную ликвидность для покрытия своих краткосрочных обязательств, о чем свидетельствует коэффициент быстрой ликвидности 1,96.
Оценка
Мы видим, что с течением времени общая стоимость компании оказывается более существенной, чем ее будущий потенциал, если оценивать ее EV в 287,72 миллиона долларов при рыночной капитализации в 167,08 миллиона долларов. Это несоответствие может отражать обеспокоенность инвесторов по поводу снижения прибыли, что особенно повлияет на акции, которые за последние пять лет обесценились на 66,08%. Кроме того, небольшая рыночная капитализация в сочетании с высоким соотношением EV к рыночной капитализации означает более высокую задолженность, чем имеющиеся денежные средства, что повышает профиль риска инвестиций. Хотя аналитики Уолл-стрит оценивают акции на уровне 3,75, учитывая ограниченное покрытие, эта оценка требует осторожности. Тем не менее, акции могут показаться привлекательными из-за их особенно низкого соотношения цены к балансовой стоимости (0,71), что позволяет предположить, что инвесторы платят меньше, чем внутренняя стоимость компании. Однако проблемы повышения прибыльности компании в двух из трех сегментов по-прежнему вызывают беспокойство как со стороны сокращения затрат, так и со стороны роста, что решается путем повышения платы за обучение.
Последние мысли
Американское государственное образование демонстрирует признаки потенциального улучшения после своего отчета за третий квартал 2023 года и последующего резкого роста запасов. Тем не менее, инвесторам следует с осторожностью относиться к пятилетнему падению акций и постоянным проблемам, с которыми компания сталкивается при достижении прибыльности и увеличении количества студентов. Хотя компания нацелена на рост числа учащихся и прибыльность в середине 2024 года, такие препятствия, как сложная программа медсестер ADN Расмуссена, неопределенность в отношении соблюдения нормативных требований и два убыточных сегмента, вызывают обеспокоенность. Поэтому я рекомендую подождать, пока мы не увидим более очевидную траекторию роста и прибыльности.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
