Mama’s Creations (MAMA): обзор деятельности компании и её акций

Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<

Mama’s Creations (NASDAQ:MAMA) — крупнейшая публичная компания, продающая готовые свежие продукты продуктовым магазинам для отделов гастрономов. По прогнозам, среднегодовой темп роста этой отрасли составит 10% до конца 2020-х годов, и Mama’s Creations также нацелена на то, чтобы отобрать долю рынка у менее эффективных семейных предприятий, а также у продуктовых магазинов гастрономов, которые меньше и меньше. эффективный. Вместе эти две тенденции могут помочь MAMA продолжать расти более чем на 20% в год, как и в последнее десятилетие, что приведет к значительному росту цен на акции. Руководство вкладывает значительные средства в акции компании и, похоже, вполне способно реализовать эту стратегию.

Катализатором является то, что Mama’s Creations наняла маркетинговую команду только в этом году, и они только начинают. Акции торгуются со средними по отрасли мультипликаторами, и консенсус-оценки по-прежнему предусматривают рост только на ~ 10%. Рынок занимает выжидательную позицию в отношении их маркетинговых усилий, что необоснованно, учитывая превосходные продукты компании и успешный опыт завоевания нового бизнеса. Это означает, что если и когда маркетинг начнет работать и в результате хотя бы некоторые из его каналов начнут расти намного быстрее, цена акций должна резко вырасти. Я уже купил акции и планирую увеличить позицию в ближайшие месяцы. Я рекомендую акции СИЛЬНО ПОКУПАТЬ с двухлетней целевой ценой в $8,08, подразумеваемой годовой доходностью 41%.

Бизнес

Индустрия

На протяжении десятилетий американцы меньше готовили и больше ели вне дома. Сегодня им нужна быстрая, здоровая и доступная еда. В то же время потребителям необходимо экономить. Чтобы уменьшить расходы на продукты, они делают покупки в более дешевых магазинах, становятся членами клубных магазинов и покупают товары под собственной торговой маркой. Учитывая более высокую инфляцию, процентные ставки и возможную рецессию в следующем году, эти тенденции должны сохраниться.

(источник: пресс-секретарь инвестора)

Готовые продукты выигрывают от этих тенденций. Это отрасль с общим адресным рынком (TAM) около 25 миллиардов долларов. По оценкам фирм, занимающихся исследованием рынка, таких как Grandview, Stringent Datalytics, NextMSC и Allied, продажи готовой еды будут расти примерно на 9,5% в год до 2030 года. Готовая еда готовится быстрее, чем приготовление, дешевле, чем в ресторанах, и может быть полезной для здоровья. Молодые покупатели с большей вероятностью отдадут им предпочтение. Продуктовые магазины также любят готовую еду, за которую они получают более высокую прибыль. А поскольку они страдают от нехватки рабочей силы, им трудно готовить разнообразную еду. Экономически выгоднее просто покупать у такой компании, как МАМА. Руководство ориентируется на эти тенденции. Во время телеконференции за второй квартал 2024 финансового года они процитировали сообщения, в которых говорилось, что:

• >80% «ели хотя бы один вид готовой еды из продуктов за последние три месяца»
• 94% «покупали товары в магазине»
• 71% «согласны, что готовые блюда стали полезнее».
• 68% «считают, что за более качественные приготовленные блюда стоит платить».
• «две трети [бакалейщиков] заявили, что увеличат ассортимент готовых продуктов в течение следующих 12 месяцев»

Я смог подтвердить большинство этих тенденций, если не точные цифры, в ходе моего собственного внешнего исследования рынка. Хотя оценки темпов и масштабов различаются, очевидно, что готовые свежие продукты становятся все более крупной, прибыльной и важной категорией для продуктовых магазинов.

Стратегия компании

У MAMA есть дифференцированная модель, позволяющая извлечь выгоду из этих тенденций.

Mama’s Creations пытается заполнить эту нишу и стать ведущим поставщиком готовых продуктов для продуктовых магазинов: универсальная компания, предлагающая решения для гастрономов. По словам генерального директора МАМА, серьезных конкурентов у них нет. Большинство гастрономических компаний небольшие, старые и частные. MAMA имеет дифференцированную бизнес-модель в этом пространстве.

МАМА уже добилась значительного прогресса в достижении этой цели. Ее продукция продается в более чем 8000 продуктовых магазинах (из примерно 60 000 в США), включая все BJ’s, Sam’s Club, половину регионов Costco, а также Whole Food’s, Publix, ShopRite и Aldi (но не Walmart, Target, или Крогер). МАМА уже достигла значительных масштабов, и есть куда расти.

Mama’s Creations предлагает около 25 основных продуктов. Недавние приобретения дали им доступ к блюдам ближневосточной кухни, салатам и панини, но флагманским продуктом являются их фрикадельки, которые продаются в гастрономах Whole Foods и закусочных с фрикадельками Publix. 93% клиентов BJ порекомендовали бы их друзьям, и у них высокие отзывы в Sam’s Club и Costco. Они получали награды QVC за последние пять лет; в этом году их продукция заняла первое место в категории «Я могла бы есть это каждый день».

Причина этого, видимо, в свежести продукции и контроле качества. Американцы любят итальянскую еду, и семья Манчини вполне законна: они иммигрировали из Италии с семейными рецептами. Facebook и Instagram Дэна Манчини показывают, как он готовит традиционную итальянскую еду с нуля.

«Бабушкинское качество» — так описывает это компания. Фрикадельки состоят из восьми ингредиентов: говядины, панировочных сухарей, пекорино романо, петрушки, яиц, лука, соли и перца. Куриные полоски готовятся на настоящих грилях и имеют настоящие следы гриля. И каждый месяц генеральный директор встречается с основателем Дэном Манчини и двумя исполнительными шеф-поварами на встрече «бабушкиного качества», на которой они тестируют еду (выступление на конференции LD Micro). Теперь у них есть внутренняя лаборатория обеспечения качества.

В рамках исследования для этой статьи я заказал 8 пакетов фрикаделек в чашке по 10 унций на платформе электронной коммерции MAMA. При цене почти 8 долларов за чашку, включая доставку, они были немного дороже. Но они прибыли через два дня, хорошо упакованные и все еще полностью замороженные, с четкими и подробными инструкциями по приготовлению. Соус действительно имел вкус помидоров, фрикадельки имели хорошую текстуру и насыщенный вкус сыра. Весь пакет содержит 310 калорий и 23 грамма белка. В нем немного много холестерина, жиров и натрия, как и следовало ожидать от упакованного пищевого продукта, состоящего в основном из говядины. Но, учитывая все обстоятельства, я подумал, что они по разумной цене, очень вкусные и достаточно полезные, чтобы я мог есть их регулярно.

Затраты и прибыль

Маржа улучшилась благодаря организационным улучшениям, но на данный момент я думаю, что MAMA не хватает ценовой власти, необходимой для ее дальнейшего увеличения.

Обратной стороной этой простоты является то, что продукты MAMA не являются запатентованными, а это означает, что они имеют ограниченную ценовую политику. Половина их бизнеса является брендированной, а половина — частной торговой маркой. Их маржа примерно равна, что говорит о том, что MAMA не обладает ценовой властью. В этом году MAMA удержала рост цен на уровне ниже инфляции (звонок во втором квартале). Забегая вперед, я пока не вижу веских причин, по которым они могли бы поднимать цены быстрее, чем инфляция. А поскольку компания такая маленькая, я сомневаюсь, что у нее есть большая сила бренда (за исключением QVC). Хуже того, их доходы в основном поступают от нескольких влиятельных сетей продуктовых магазинов, которые, вероятно, обладают переговорной силой.

По этим причинам МАМА должна контролировать расходы. Они владеют обоими производственными мощностями (в Нью-Йорке и Нью-Джерси), что позволяет им контролировать качество, проявлять гибкость и снижать затраты. В этом году MAMA также внедрила множество новых механизмов внутреннего контроля, таких как:

• прилагать больше усилий, чтобы максимально использовать свой масштаб и требовать более низких цен от поставщиков.
• объединение шести холодильных складов в два и согласование более выгодных ставок на поддоны для них
• внедрение системы отслеживания материальных затрат в режиме реального времени для оптимизации закупок
• перевод всех подразделений на интегрированную систему планирования ресурсов предприятия (ERP)
• конкурентный поиск самых дешевых тарифов на фрахт

(источник: звонки о доходах)

Результатом стало удивительное улучшение прибыльности. Чистая прибыль выросла с -0,5% в 2022 году до десятилетнего максимума в 6,3% за последние двенадцать месяцев. Приведенные ниже данные представляют собой средние значения для компаний в сфере упакованной пищевой промышленности, которые я определил с помощью скрининга Morningstar. Очевидно, что MAMA имеет хорошую прибыль и впечатляющую прибыльность даже по сравнению с более крупными конкурентами. Он выдержал это без существенного кредитного плеча (покрытие процентов >10x).

метрика	маленький	маленький и прибыльный	среднего размера	Индекс*	МАМА
Рыночная капитализация (мил)	$14	$147	$6,202		$150
количество компаний	110	31	80
РОИК	-22.2%	8.4%	8.6%	18.2%	23.9%
ИКРА	-20.1%	9.6%	12.2%	28.4%	50.0%
ДЛИННЫЙ	-41.5%	4.6%	5.8%	10.5%	16.5%
Чистая прибыль	-21.4%	5.0%	7.0%	5.6%	6.2%
Текущее соотношение	1.4	2.1	1.7		1.4
Долг/Капитал	0.6	0.3	0.5	0.8	1.0

нажмите, чтобы увеличить

(данные и индекс Morningstar, рассчитаны на 02.12.2023)

Конкретные изменения, способствующие этим улучшениям, включают:

• формализация политики найма и управления персоналом
• ввод в эксплуатацию справочника для сотрудников на английском и испанском языках
• проведение первых в истории собраний мэрии
• увеличение срока годности продукции с пяти до 21 дня (планирую об этом спросить)
• начало еженедельных встреч с 50 лучшими сотрудниками для координации управления
• разработка стратегии, ориентированной на затраты, контроль и культуру – «три с»
• привязка 50% бонусов к целям команды
• начинаем проводить опросы удовлетворенности сотрудников

(источник: звонки и интервью о доходах)

Не все эти изменения приводят к увеличению маржи. Некоторые из них, особенно дополнительный найм и маркетинг, приводят к значительным затратам компании. Но в целом они являются частью профессионализации внутренних процессов компании, что, я думаю, принесет пользу долгосрочным акционерам. И я думаю, что недавняя прибыль является устойчивой. В результате сокращения расходов в этом году валовая прибыль увеличилась на 7,1%, а чистая рентабельность увеличилась на 3,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В дополнение к событиям, отмеченным выше, дополнительные улучшения должны поддерживать их на высоком уровне, например:

• Передача обработки материалов на дом (например, разделка собственной курицы)
• Дальнейшая автоматизация производства
• Увеличение загрузки производственных мощностей (на недавней конференции LD Microcap генеральный директор заявил, что предприятие в Ист-Резерфорде сегодня работает только в одну смену, поэтому они могут добавить вторую и удвоенную мощность 🙂

Недавно операционный директор ушел в отставку, а два руководителя этих предприятий были повышены до более высоких должностей. Но они останутся менеджерами двух производственных предприятий. Поскольку производство становится еще более эффективным, руководство прогнозирует, что нормальная валовая прибыль составит около 20 (около текущего уровня) с потенциалом увеличения до 30. Я думаю, что это реалистично. Чистая прибыль MAMA достигла пика в 10% в 2021 году и в настоящее время составляет около 7%. Как видно из таблицы выше, это распространено в отрасли. Учитывая продукты и управление MAMA, я мог видеть, что чистая прибыль немного вырастет до высоких однозначных цифр, как прогнозировал по крайней мере один аналитик.

Управление

Руководство кажется очень компетентным, мотивированным и заинтересованным.

Эти изменения были инициированы Адамом Майклсом, который занял пост генерального директора чуть больше года назад. Майклс получил степень MBA в Колумбийской школе бизнеса и последние 25 лет работал в консалтинге (в Booz Allen Hamilton) и в сфере продуктов питания (в Mondelez). Он привнес в MAMA этот уровень операционного опыта крупных компаний, рекламируя идею о том, что «то, что измеряется, улучшается». На данный момент я считаю, что Майклс показал себя очень способным генеральным директором.

Второй фактор, который я ищу, помимо управленческого мастерства, — это инсайдерская собственность. Сам Майклс купил акции на 2,5 миллиона долларов, когда начинал, и получает зарплату всего в 130 000 долларов. В целом менеджменту принадлежит 25% акций. Хотя эта цифра могла бы быть выше, учитывая, насколько мала компания, я думаю, что этого достаточно, чтобы связать их интересы с интересами долгосрочных акционеров. Дэн Манчини, член семьи, основавшей компанию, по-прежнему активно участвует во встречах с клиентами и повседневной работе, но, насколько я могу судить, больше не имеет финансовой заинтересованности в бизнесе. Учитывая, что на бренде указана его фамилия, я думаю, у него есть сильный стимул обеспечивать качество продукции.

Оценка

Это крошечная, быстрорастущая компания, неопределенность высока, а институциональные инвестиции низки, поэтому я думаю, что акции недооценены даже по сравнению с консенсус-ожиданиями. MAMA в течение всего года превосходила оценки аналитиков, но масштабы изменений цен значительно снизились. В прошлом квартале они превзошли прогнозы прибыли на 25% (0,05 доллара против 0,04 доллара), а прогнозы выручки — на 6%, а акции практически не изменились. Поэтому я думаю, что рыночные ожидания превышают консенсус аналитиков, но ненамного.

Аналитики сходятся во мнении, что акции могут удвоиться в 2024 году. MAMA в основном игнорируется на Уолл-стрит, но аналитики настроены оптимистично. Из трех аналитиков Уолл-стрит самым опытным и успешным является Говард Халперн. Он освещает MAMA как минимум с 2018 года и по-прежнему настроен оптимистично, предложив в своем сентябрьском отчете целевую цену в $8,50, что выше среднего показателя в $7,50. Тон Халперна аналогичен недавнему анализу SeekingAlpha. В августе Стивен Кресс включил ее в число «10 лучших акций стоимостью менее 10 долларов», сославшись на высокие количественные оценки, особенно по темпам роста и динамике. В июле анализ DCF, проведенный одним аналитиком, показал внутреннюю оценку в $10,60. В ноябре более консервативный анализ DCF, предполагающий сокращение маржи в 2024-2025 годах и рост выручки на 10% в годовом исчислении, дал оценку в $7,90. Эти аналитики прогнозируют рост выручки на 9,3% в 2024 году и 13,4% в 2025 году, а также небольшое увеличение рентабельности до валовой прибыли около 30% и чистой прибыли около 8-9%.

Я думаю, что эти оценки разумны, но существует значительный потенциал для дополнительного роста.

Базовый вариант

Мой базовый сценарий более консервативен, чем оценки аналитиков. Я предполагаю, что дальнейшего значительного увеличения маржи и дальнейшего многократного расширения не будет. Выше я объяснил, что думаю о рентабельности: у MAMA нет конкурентных преимуществ, позволяющих повышать цены, и она не может значительно снизить затраты, не нанеся ущерба своему бизнесу. Итак, я консервативно моделирую, что чистая прибыль останется неизменной на нынешнем уровне 7,5%.

И я думаю, что, учитывая стандартные ожидания роста, мультипликаторы в основном справедливы. В таблице ниже я сравниваю оценку MAMA с оценкой корзины других компаний по производству фасованных продуктов питания. Если мы возьмем мои цифры, мы получим премию P/E и P/CF примерно в 50%. Если мы выберем Morningstar, премия составит всего 10%. Я думаю, что это более значимые ориентиры, чем P/S или P/B, учитывая, насколько MAMA более эффективна, чем их конкуренты. Эти мультипликаторы являются средними для MAMA за последние годы.

метрика	маленький	маленький и прибыльный	среднего размера	Индекс*	МАМА
Рыночная капитализация (MIL)	$14	$147	$6,202		$150
количество компаний	110	31	80
Рост оборота — 5 лет	6.7%	6.0%	6.5%		27.6%
P/S	0.6	0.5	1.1	2.4	1.5
Цена/прибыль		15.6	17.2	21.2	21.7
П/Б	1.1	1.1		3.8	8.9
П/ЦФ	6.9	6.0	10.0	15.2	16.4

нажмите, чтобы увеличить

(данные Morningstar на 2.12.2023)

По сути, более высокие темпы роста MAMA не придаются никакого значения. Это говорит о том, что, как и в случае с целевыми ценами, рассмотренными выше, большинство людей не думают, что MAMA действительно может расти быстрее, чем их отрасль. Таким образом, в моем базовом сценарии я предполагаю, что коэффициент P/E останется на текущем уровне, около 22.

Мои предположения

• Их цены будут расти со скоростью инфляции, которую я оцениваю в 3% в течение следующих 5 лет.
• Их объемы, при прочих равных условиях, вырастут при среднегодовом темпе роста проектной отрасли в 10%.
• Размывание их акций продолжится темпами последних 10 лет: 4,3% в год.
• Их прибыль по сравнению с продуктовыми магазинами останется неизменной.
• Коэффициент P/E, вероятно, не будет резко увеличиваться или сокращаться.

Модель Объяснение

• Чтобы более эффективно моделировать рост, я разбиваю выручку на цены*объем*количество магазинов.
• Я разбиваю объемы на еженедельной основе, чтобы было легче понять.
• «AIC» означает «среднее количество перевозимых товаров» — количество товаров в магазине.
• Я разделил клиентов на «производителей» и «не производителей», потому что MAMA не сможет убедить всех своих клиентов иметь при себе дополнительные товары.

Хотя я думаю, что мультипликаторы и прибыль останутся неизменными, в моем базовом сценарии я прогнозирую, что руководству в некоторой степени повезло в своих маркетинговых усилиях, что привело к небольшому увеличению количества магазинов, объема и среднего количества продаваемых товаров. Этот рост в основном отражает продолжение последних тенденций. В этом сценарии моя целевая цена намного ниже консенсуса аналитиков. В моем сценарии рост обходится немного дороже, чем ожидают люди. Даже в этом случае MAMA может стать хорошей инвестицией, поскольку она хорошо управляется и работает в растущей отрасли.

Мой прогноз роста

MAMA планирует расти по трем направлениям: увеличение среднего количества продаваемых товаров (AIC) на магазин, количества магазинов, в которых они продаются, и объема каждого проданного продукта. Я не нашел доказательств того, что за последние пять лет они значительно увеличили количество локаций, и у меня нет понимания того, что может способствовать увеличению объема, поэтому моя диссертация посвящена AIC. На данный момент руководство, похоже, сосредоточено на увеличении AIC. Поскольку их стратегия приведет к результатам, я также сосредоточиваюсь на AIC в своем прогнозе.

Около 20 основных продуктов обеспечивают доход MAMA. Из них среднестатистическому покупателю они продают только семь. Это больше, чем менее 6 год назад, т.е. примерно на 20% (менеджмент не приводит точных цифр). И это без особого маркетинга. В дальнейшем руководство целенаправленно работает над увеличением этого показателя. Есть причины, по которым клиентам нужны дополнительные продукты. Хорошие отзывы клиентов должны помочь. Во-вторых, у MAMA уже есть отношения с этими клиентами, что дает им возможность осуществлять перекрестные продажи. И в-третьих, для продуктовых магазинов удобно иметь одного поставщика: это означает меньше звонков, счетов и доставок. Для одного неназванного клиента им удалось увеличить AIC с 1 до 10 за последний год. Наконец, MAMA наконец-то приступила к маркетингу. В прошлом году они:

• Приобретена компания Chef Inspirational Foods, предоставившая им более широкий ассортимент продукции.
• Выпуск фрикаделек в чашке и 4 новых продуктов в рукавах (июнь)
• Наняла директора по маркетингу Лорен Селлу, степень магистра делового администрирования Wharton с опытом работы в отрасли, и работала с Майклсом в Mondelez (июнь).
• Ребрендинг «Mama Mancini’s» на «Mama’s Creations» (август).
• Нанял директора по продажам в магазинах повседневного спроса (октябрь)
• Запущен веб-сайт электронной коммерции, ориентированный непосредственно на потребителя (ноябрь).
• Нанял руководителя по торговому продвижению
• В целом: выросла команда продаж, выросла с одного до пяти человек

2024 год станет для MAMA годом опробования этой стратегии перекрестных продаж. Мой бычий случай (ниже) фокусируется на вероятности того, что эта стратегия сработает и что AIC значительно увеличится.

Однако следует также отметить, что у MAMA есть множество других возможностей для будущего роста, таких как

• Пицца: которую традиционно готовила семья Манчини – самая большая категория замороженных продуктов
• Суши: быстрорастущий рынок, который является объектом поглощения
• больше магазинов: MAMA в настоящее время присутствует только примерно в 12% продуктовых магазинов США.
• Средний Запад и Запад: где проникновение MAMA все еще относительно ниже, и большая часть роста пришлась на последние кварталы.
• Costco: на данный момент присутствует только в четырёх из восьми регионов США, но объём продаж растёт
• Удобство: недавно выпущенные фрикадельки в чашке популярны среди более молодых и занятых любителей перекусов, хорошо продаются в QVC, могут продаваться в магазинах повседневного спроса.

Каждое из этих событий представляет собой очень значительную возможность роста для MAMA. Рассмотрим магазины повседневного спроса. В Китае потребление готовых блюд на душу населения составляет 68% от показателя в США, хотя ВВП на душу населения составляет всего 17%. В Великобритании и Японии потребление на душу населения на 260% и на 60% выше, чем в США. В Японии упакованные продукты питания повсеместно распространены, хороши и доступны по цене. Магазины повседневного спроса (конбини) с бесплатными палочками для еды, микроволновыми печами и местами для сидения представляют собой, по сути, рестораны сверхнизкой стоимости. В США такие сети, как Wawa и Sheetz, тоже начали это делать, но, по моему опыту, их обслуживание медленное, а еда в основном нездоровая. Их подход заключается в том, чтобы иметь на территории кухню и готовить свежие продукты. Очевидно, что это приводит к более свежему продукту, но это также означает, что они работают намного медленнее и им не хватает эффекта масштаба. Лично я считаю, что продукты MAMA будут значительно отличаться от обычных предложений в таких магазинах, как 711, и что многие покупатели будут готовы платить немного больше за лучшую еду. Очевидно, что эта гипотеза еще не доказана. Но рыночные возможности огромны, и MAMA только начала ориентироваться на них.

(источник: средний)

Бычий случай

Основываясь на этих многочисленных возможностях роста, мой бычий прогноз предполагает, что MAMA сможет увеличить объемы продаж большего количества товаров в ближайшие годы. Я моделирую рост объемов продаж на 15% в среднем по отрасли, что выше среднего показателя по отрасли на 10%, что обусловлено отличными оценками удовлетворенности клиентов. Я моделирую рост AIC более чем на 20% в год, что считаю разумным, учитывая недавние результаты и рост отдела маркетинга с 1 до 5 человек, а также многочисленные дополнительные возможности роста. Даже в этом сценарии моя модель кажется консервативной. Но это показывает, что рынок не учитывает долгосрочный потенциал роста этой компании. Адам Майклс хочет превратить MAMA в компанию с оборотом в миллиард долларов и увеличить число AIC до более чем 20. Даже если MAMA частично достигнет цели, инвесторы все равно смогут получить феноменальную прибыль в размере около 25-30% годовых в течение следующих пяти лет.

Медвежий случай и риски

Если предположить, что с бизнесом все в порядке, MAMA незначительно увеличит свои цены и местоположение, а среднее количество перевозимых товаров останется низким, несмотря на усилия руководства. В этом случае я прогнозирую, что цена акций останется практически неизменной. Попутный ветер в отрасли и сильный импульс компании могут быть сорваны. Поскольку текущая оценка является разумной, я не вижу чрезмерного снижения в случае общего падения цен. Если что-то более конкретное пойдет не так, то это может привести к гораздо более существенному недостатку. Я не думаю, что возможно количественно смоделировать то, что произойдет в этих сценариях, но любой из них будет очень плохим и станет сильным сигналом к ​​продаже.

Во-первых, если произойдет крупный отзыв их продукции из-за проблем с безопасностью пищевых продуктов, я думаю, что акции могут значительно упасть, поскольку MAMA потеряет силу бренда, клиентов и продажи.

Во-вторых, меня беспокоит провал стратегии роста компании. Захотят ли существующие клиенты предлагать дополнительные продукты? Будут ли потребители покупать их? Захотят ли их новые клиенты, такие как Walmart или Target? Конкуренция жесткая, и успех МАМА не гарантирован. Если рост AIC замедлится, несмотря на дополнительный маркетинг, это будет еще одним сигналом к ​​продаже.

В-третьих, генеральный директор может уйти, поставив под угрозу стратегический план. Очевидно, что он занимает очень большое место в компании и несет ответственность за многие изменения, произошедшие в прошлом году. Если бы он был вовлечен в какой-либо личный или профессиональный скандал или просто решил уйти, судьба компании стала бы гораздо более неопределенной.

В-четвертых, вполне возможно, что недавняя потребительская тенденция покупать больше готовой еды изменилась. Возможно, экономика станет еще сильнее, и люди начнут больше питаться вне дома. Или, может быть, замороженные продукты станут намного лучше. В этой отрасли существует большая конкуренция, и вкусы потребителей колеблются. Успех МАМА ни в коем случае не гарантирован.

Наконец, дополнительный риск для покупателей заключается в том, что операционный директор только что ушел в отставку и объявил о своем намерении продать 5,6 млн акций, или около 15% от текущего количества акций. Его продажи могут искусственно снизить цену акций. Похоже, что это уже происходит, поскольку акции в основном остаются без изменений, несмотря на хорошие результаты и общий рост рынка.

Нижняя граница

Рынок занимает выжидательную позицию в отношении недавних усилий руководства по продажам. Хотя это и разумно, учитывая высокую конкуренцию в отрасли упакованных пищевых продуктов и тот факт, что МАМА является компанией с микрокапитализацией, мой анализ перспектив отрасли, продукции компании и исполнительских способностей руководства привел меня к мысли, что МАМА – это компания с микрокапитализацией. вероятно, будет расти гораздо быстрее, чем отрасль в целом. Поскольку рынок еще не учел этот потенциал роста, инвесторы могут увидеть солидную прибыль, если они купят акции сейчас и согласятся на это.

Примечание редактора: эта статья была представлена ​​в рамках инвестиционного конкурса Seeking Alpha’s Best Value Idea, который продлится до 25 октября. Этот конкурс с денежными призами, открытый для всех участников, нельзя пропустить. Если вы заинтересованы в том, чтобы стать автором и принять участие в конкурсе, нажмите здесь, чтобы узнать больше и отправить свою статью сегодня!

Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.