Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционная диссертация
Build-A-Bear Workshop (NYSE:BBW), специализированная розничная компания, предлагающая уникальный опыт, позволяющий клиентам создавать свои собственные мягкие игрушки, на прошлой неделе представила неаппетитный прогноз на свой важнейший праздничный сезон.
Медвежий аргумент здесь заключается в том, что BBW стала свидетелем некоторой неожиданной мягкости, которая вынудила ее снизить темпы роста доходов в 2023 финансовом году.
Что касается более позитивного момента, я утверждаю, что не только акции оцениваются дешево, но и что у компании нет долгов и есть история возврата излишних денежных средств акционерам.
Фактически я предполагаю, что BBW может в конечном итоге объявить о специальных дивидендах в начале 2024 финансового года, учитывая, что на балансе компании больше денежных средств, чем необходимо.
В целом я оптимистично отношусь к BBW.
Быстрый обзор
Еще в сентябре я написал оптимистичный анализ BBW, в котором сказал:
Финансовые показатели BBW не самые привлекательные, особенно для инвесторов, которые ищут что-то более пикантное. Однако зачастую наиболее привлекательные инвестиции не обязательно имеют лучшую историю.
Фактически, следует отметить, что я был оптимистичен в отношении BBW в 2023 году, как вы можете видеть ниже.
И тем не менее, как вы можете видеть, несмотря на низкую оценку акций, они уступают индексу S&P500 (SPY). Тем не менее, я по-прежнему убежден, что акции являются привлекательной инвестицией для инвесторов, которые не хотят гоняться за «еще одной акцией с историей ИИ».
Ближайшие перспективы мастерской Build-A-Bear
Ближайшие перспективы Build-A-Bear кажутся многообещающими, несмотря на некоторые недавние проблемы. Компания продемонстрировала устойчивость и адаптивность, сообщив о хороших результатах за третий квартал 2023 года и продемонстрировав рекордные доходы.
Во время сообщения о прибылях и убытках BBW подчеркнула эффективность своих стратегических инициатив. К ним относятся эволюция и расширение их присутствия, а также комплексная цифровая трансформация.
Более того, цифровая трансформация BBW является ключевым фактором ее ближайших перспектив. Компания стратегически инвестировала в модернизацию своих бизнес-систем, интеграцию веб-сайта, CRM и программ лояльности, а также развертывание новой системы торговых точек. Эта цифровая эволюция направлена на повышение эффективности бизнеса, повышение вовлеченности потребителей и создание дополнительных возможностей для подарков и персонализации, что в конечном итоге повышает пожизненную ценность для клиентов.
Кроме того, попытка Build-A-Bear заняться инновациями в области контента и продуктов, использование таких тенденций, как «детское детство», а также такие инициативы, как запуск анимационного театрального фильма «Блеск и веселая миссия», способствуют расширению взаимодействия с потребителями.
Однако, несмотря на эти положительные перспективы, в ближайшем будущем Build-A-Bear столкнется с некоторыми проблемами. Компания испытала некоторую мягкость, повлиявшую на ее прогнозы на финансовый год (подробнее об этом позже).
Перебои, вызванные внедрением новой платформы, повлияли на ее веб-бизнес, поставив под угрозу цифровые операции компании. Несмотря на то, что к началу декабря общая тенденция продемонстрировала признаки улучшения, смягчение этих проблем и восстановление динамики в конкурентной среде по-прежнему имеют решающее значение.
Темпы роста доходов умеренные
Теперь позвольте мне перейти к сути медвежьего аргумента. BBW снизила прогноз темпов роста доходов на 2023 финансовый год на 2%. Излишне говорить, что рынок не слишком благосклонно отнесся к этому негативному пересмотру, и акции частично отыграли рост, достигнутый в 2023 году.
Проще говоря, это категорически медленнорастущий бизнес. При этом важно учитывать это в контексте сравнения с предыдущим годом.
Сравнительные показатели прошлого года были сильными, поэтому, естественно, темпы роста в этом году всегда будут менее впечатляющими по сравнению с ними.
При этом это не умаляет того факта, что ранее руководство BBW планировало достичь среднегодового темпа роста около 7% в 2023 финансовом году, а теперь эта цифра была пересмотрена в сторону понижения до 5% среднегодового темпа роста.
Эта разница может показаться незначительной, но если мы подумаем о том факте, что BBW является высокосезонным бизнесом, а четвертый квартал обычно является сильным периодом, то тот факт, что BBW пересмотрела в сторону понижения свои прогнозы на предстоящий важный праздничный период, оказала давление на инвесторов. настроения по поводу этой акции.
И хотя я признаю этот элемент, я утверждаю, что акции BBW достаточно дешевы, чтобы компенсировать инвесторам ее слабые перспективы роста.
Оценка акций BBW — 5-кратная операционная прибыль этого года плюс +10% совокупная прибыль
Если мы возьмем среднюю точку прогноза BBW по доходу до уплаты налогов на 2023 финансовый год, составляющую 7% роста в годовом исчислении, это приведет к тому, что BBW принесет около 67 миллионов долларов дохода до уплаты налогов.
На первый взгляд, это означает, что цена акций в 5 раз превышает операционную прибыль. Это, несомненно, очень привлекательная оценка.
Но на этом дела быков не заканчиваются. Почему? Потому что BBW стремится вернуть акционерам излишки денежных средств. Например, за первые девять месяцев 2023 финансового года BBW вернула акционерам 37 миллионов долларов посредством выкупа акций и дивидендов.
По этому поводу обратите внимание на то, что я ранее сказал о BBW:
[…] за последние семь кварталов BBW распределила специальные дивиденды и выкупила более миллиона акций, что составило 81 миллион долларов, возвращенных акционерам, или чуть более 20% ее рыночной капитализации. Вполне возможно, что BBW может использовать аналогичную стратегию в течение следующих 7 кварталов.
Я придерживаюсь этого утверждения: как только BBW переживет сезон отпусков, я ничуть не удивлюсь, если BBW объявит еще один «специальный дивиденд» в начале 2024 финансового года. В конце концов, BBW, вероятно, завершит 2023 финансовый год с более чем На балансе компании 30 миллионов долларов наличными и никаких долгов.
Нижняя линия
Подводя итог, несмотря на недавние проблемы и пересмотренный прогноз роста доходов на 2023 финансовый год, моя оптимистичная позиция в отношении Build-A-Bear Workshop остается неизменной. Компания продемонстрировала устойчивость и адаптивность, сообщив о сильных результатах третьего квартала и рекордных доходах. Стратегические инициативы, такие как комплексная цифровая трансформация и расширение инновационного контента и продуктов, открывают для BBW многообещающие ближайшие перспективы.
Ключевым фактором, подкрепляющим мой позитивный прогноз, является убедительная оценка акций BBW, которые в настоящее время оцениваются в 5 раз выше операционного дохода этого года. Эта привлекательная оценка в сочетании с историей компании по возврату излишних денежных средств акционерам, включая возможность выплаты специальных дивидендов в 2024 финансовом году, повышает ее инвестиционную привлекательность. Несмотря на проблемы в цифровом пространстве и умеренные перспективы роста, низкая оценка BBW и стратегические инициативы способствуют ее привлекательности как инвестиционной возможности.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
