Lazydays Holdings (LAZY): обзор деятельности компании и её акций

Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<

Обзор компании

Lazydays Holdings (NASDAQ:LAZY) управляет дилерскими центрами по продаже автомобилей для отдыха (RV) под названием Lazydays в Соединенных Штатах. Компания занимается продажей автодомов, ремонтом и обслуживанием автодомов, финансовыми и страховыми продуктами, планами защиты третьих сторон, запасными частями и аксессуарами, а также кемпингами для автодомов. Компания была основана в 1976 году и базируется в Тампе, Флорида. В результате увеличения количества запланированных поездок американцев в 2023 и 2024 годах, увеличения стоимости гостиничных номеров в 2024 году, популярности кемпингов среди новых и нынешних туристов, а также снижения цен на нефть, мы считаем, что LAZY предлагает привлекательную инвестиционную возможность.

Инвестиционная диссертация

Согласно опросу 1000 американцев, проведенному Forbes Advisor, 49% респондентов планируют путешествовать больше в 2023 году, а 38% планируют путешествовать примерно так же, как и в 2022 году.

Аналогичным образом, согласно опросу VacationRenter, 54% американцев говорят, что планируют путешествовать больше в 2024 году, чем в 2023 году.

Согласно Hotel Monitor 2024, прогнозу American Express Global Business Travel, ожидается, что стоимость номеров в отелях Северной Америки вырастет в процентном отношении от высоких однозначных до низких двузначных цифр.

Согласно отчету Dyrt о кемпингах за 2023 год, более половины американцев, разбивающих лагеря, разбивают лагерь на автомобиле, причем самым популярным транспортным средством для кемпинга является фургон. В 2023 году тридцать пять миллионов из 80 миллионов отдыхающих в США разбили лагерь в доме на колесах.

Цена на нефть марки WTI упала на 32% по сравнению с максимумом 6 июня 2022 года.

В своем отчете о прибылях и убытках за третий квартал LAZY столкнулась с трудностями, но заключает партнерские отношения и приобретает компании, чтобы укрепить перспективы роста выручки, как только условия улучшатся. Выручка снизилась на 16% до $280,7 млн. Скорректированный чистый убыток на акцию в третьем квартале составил $(0,29) или $(2,9) млн по сравнению с чистой прибылью в $0,54 на акцию или $14,4 млн за аналогичный период предыдущего года. LAZY приобрела Buddy Gregg Motorhomes в Ноксвилле, штат Теннесси, и Century RV в Лонгмонте, штат Колорадо, одновременно открыв новое предприятие в Уилмингтоне, штат Огайо. Руководство ожидает, что эти три филиала добавят 125 миллионов долларов годового дохода в стабильном состоянии.

Кроме того, LAZY добился последовательного квартального увеличения продаж в течение трех кварталов подряд, начиная с 4:22 квартала и заканчивая 3:23 квартала. Рост продаж может быть неравномерным из-за крупных покупок, таких как дома на колесах. Учитывая макроэкономические тенденции, мы ожидаем продолжения роста продаж в ближайшие кварталы.

Риски

• Цены на отели снижаются, что приводит к снижению спроса на кемпинги на колесах.
• Цены на нефть растут, что приводит к уменьшению количества поездок на автофургонах.
• Спрос на кемпинги теряет свою привлекательность.
• По состоянию на последний квартальный отчет LAZY компания имела долг более 500 миллионов долларов. Более пристальный взгляд показывает, что долг может быть не таким обременительным, как кажется. Во-первых, есть 334 миллиона долларов в планах этажей, которые используются для финансирования инвентаризации. Это обычная практика для крупных ритейлеров, таких как LAZY. Задолженность по плану этажа погашается при каждой продаже. Во-вторых, $92 млн долга представляют собой обязательства по финансовой аренде, учитываемые как долг. Наконец, оставшаяся долгосрочная задолженность обеспечена собственной недвижимостью. Задолженность по плану этажа может стать проблемой, если LAZY не сможет продавать инвентарь в обычном темпе.

Оценка

Мы предоставили анализ обыкновенных акций LAZY, чтобы показать, насколько они недооценены по сравнению с аналогами, как показано в таблице ниже, в которой сравниваются средние коэффициенты P/B и P/S компании со средними показателями P/B и P/S ее аналогов. В группу аналогов входят Camping World (CWH), Патрик Industries (PATK), LCI Industries (LCII), Malibu Boats (MBUU), MasterCraft (MCFT), OneWater Marine (ONEW) и MarineMax (HZO).

В течение следующих двенадцати месяцев разумно предположить (за исключением каких-либо внезапных потрясений в экономике), что американцы будут продолжать путешествовать/разбивать лагеря, поскольку потребительские расходы растут, инфляция спадает, процентные ставки в конечном итоге выравниваются и/или снижаются, а цены на нефть снижаются. тем самым увеличивая коэффициенты оценки LAZY. Мы считаем, что продолжающийся рост продаж в ближайшие кварталы может помочь мультипликатору LAZY приблизиться к среднему показателю группы аналогов.

Если мы предположим, что соотношение цены к балансу LAZY вырастет всего до 12,5 процентов от среднего показателя по группе аналогов, мы прогнозируем цену в 7,65 доллара, а если мы предположим, что соотношение цены к продажам LAZY вырастет всего до 25 процентов от среднего показателя по группе аналогов, мы прогнозируем цену в $8,51. Среднее значение этих двух целевых цен составляет $8,08, которое мы округляем до $8,00, что на 35% выше, чем цена закрытия LAZY в $5,92 21 ноября 2023 года.

Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.