Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
вступление
Мы писали об Epsilon Energy Ltd. (NASDAQ:EPSN) еще в конце июня этого года, когда заявили о своем намерении совершить покупку на фоне сильного роста акций в то время. Epsilon Energy в то время неоднократно демонстрировала более высокие максимумы, и эта тенденция продолжалась до начала августа (при этом акции на некотором расстоянии превысили 6 долларов за акцию). Однако с тех пор все, что мы видели, — это более низкие максимумы и более низкие минимумы Epsilon, а это означает, что акции могут легко вернуться к минимумам марта 2023 года, если нынешний медвежий тренд сохранится. Как мы видим ниже, краткосрочные технические показатели Epsilon вызывают беспокойство.
- Акции торгуются значительно ниже своих 200-дневных скользящих средних, где разрыв между этой важной зоной поддержки продолжает увеличиваться.
- Индикатор ADX (Trend-Following) на последних сессиях рос, демонстрируя, что медвежий тренд Epsilon набирает обороты в сторону снижения.
- Это означает, что октябрьские минимумы акций в размере примерно $5,14 за акцию выглядят уязвимыми, поскольку длительный прорыв этого уровня поддержки, скорее всего, приведет к падению акций до минимумов марта 2023 года, как упоминалось ранее.
Инвестиционное дело
Нас очень привлекла компания Epsilon 5+ месяцев назад из-за ее низкой оценки, сильной денежной позиции и привлекательной бизнес-модели. Принцип работы Epsilon заключается в приобретении активов в энергетическом секторе (добыча и переработка природного газа и нефти) и сдаче их в аренду операторам, которые, по сути, осуществляют операции. Преимуществом этой модели является возможность быстро инвестировать прибыль от существующих активов (например, от арендодателя) в другие активы. Это может произойти, когда можно ускорить масштабирование, когда как цена уважаемого товара (высокая цена), так и производительность оператора на месте (скорость) приносят Epsilon высокую прибыль.
Однако, как мы знаем, кредитное плечо в сфере разведки и добычи является обоюдоострым мечом: чем больше активов Epsilon имеет на своих балансах, тем больший риск принимается на себя, если торговые условия не совпадают. Вот почему готовность инвестировать в большее количество активов среднего бизнеса (которые гораздо менее волатильны благодаря стабильному денежному потоку) кажется разумной, несмотря на отсутствие у них «повышающего рычага». Быки заявляют, что с учетом более чем 70 еще неразработанных газовых месторождений в Марцелле, а также недавнего решения о бурении еще 7 скважин, существует заявление о намерениях компании относительно долгосрочной перспективы. Это может быть правдой, но достаточно ли силен Epsilon, чтобы продолжать инвестировать в нынешнем цикле, если цены на газ останутся низкими?
Повышенные расходы в течение цикла
Таким образом, учитывая, как цены на нефть и природный газ в последние месяцы падали, акции Epsilon упали примерно на 3% (с учетом выплат дивидендов) со времени нашего последнего комментария. Однако наиболее яркой тенденцией является снижение прибыли за последние несколько кварталов: операционная прибыль составила всего $1,7 тыс. во втором квартале и $0,7 тыс. в третьем квартале по сравнению с $11+ млн в четвертом квартале прошлого года. Ключевым компонентом инвестиционной привлекательности акций еще в июне была привлекательность скользящего мультипликатора прибыли по GAAP. Однако, учитывая плохие показатели, которые мы наблюдали в динамике чистой прибыли компании за последние несколько кварталов, скользящий мультипликатор прибыли Epsilon по GAAP увеличился более чем вдвое и составил в настоящее время 8,57.
Кроме того, баланс денежных средств и краткосрочных инвестиций Epsilon за последние два квартала сократился почти на 18 миллионов долларов, поскольку руководство остается твердым в отношении своих инвестиционных инициатив, обратного выкупа акций, а также непрерывных ежеквартальных выплат дивидендов. Более того, учитывая цель руководства продолжать инвестировать в течение текущего цикла (что повлияет на объемы), Epsilon во втором квартале открыла новую кредитную линию, чтобы обеспечить сохранение высокой ликвидности в будущем. Поскольку ожидается, что в ближайшие 12 месяцев капитальные расходы на существующие объекты будут довольно агрессивно увеличиваться, руководство также решило захеджировать часть своего газового портфеля, чтобы снизить риск ухудшения ситуации. Ожидается, что эти хеджирования также перейдут на ликвидную сторону в связи с недавно введенными в эксплуатацию дополнительными скважинами в округе Эктор.
Не обманывайтесь, что эти хеджирования предназначены только для целей ценообразования. Они также проводятся из-за того, что баланс компании ухудшился за последние кварталы. Epsilon (поскольку это акции с микрокапитализацией) знает, что ей приходится чрезмерно защищать свои нисходящие стороны из-за недостаточного объема торгов. В некоторой степени это можно сделать с помощью хеджирования, которое, скорее всего, придется увеличить, если цены на газ останутся низкими в будущем.
Заключение
Подводя итог, учитывая тенденции финансовых показателей Epsilon, в краткосрочной перспективе ситуация может ухудшиться (снижение цены акций), прежде чем мы наконец зарегистрируем конкретное дно в акциях. Долгосрочным держателям необходимо смотреть на долгосрочную перспективу и получать дивиденды, пока они ждут. Мы с нетерпением ждем продолжения освещения.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
