Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Краткий обзор Emerald Holding
Emerald Holding, Inc. (NYSE:EEX) опубликовала финансовые результаты за третий квартал 2023 года 6 ноября 2023 года, не упустив выручку, но превысив консенсус-оценку прибыли.
Фирма предоставляет широкий спектр услуг и продукции, связанной с живыми мероприятиями.
Учитывая сохраняющуюся мягкость в рекламе и контенте, особенно в сфере технологий, Emerald Holding, Inc., вероятно, потребуется некоторое время, чтобы создать значимый катализатор доходов.
В результате я в настоящее время нейтрально [держу] по EEX.
Обзор и рынок Emerald Holding
Нью-йоркская компания Emerald Holding была основана в 2013 году для проведения выставок и сопутствующих услуг для предприятий в США.
Фирму возглавляет генеральный директор Эрве Седки, который присоединился к фирме в 2021 году и ранее был президентом американского подразделения ReedExhibitions.
К основным предложениям компании относятся следующие:
- Коммерция
- Дизайн, креатив и технологии
- Программное обеспечение — Elastic Suite.
Emerald привлекает клиентов посредством прямых продаж, маркетинга и развития бизнеса.
Согласно отчету Research And Markets об исследовании рынка за 2020 год, мировой рынок выставок и мероприятий оценивался в 42 миллиарда долларов в 2019 году и, по прогнозам, к 2025 году достигнет 50 миллиардов долларов.
Это означает, что прогнозируемый среднегодовой темп роста (Совокупный годовой темп роста) составит около 3% с 2019 по 2025 год.
Основными факторами этого ожидаемого роста являются восстановление после глобальной пандемии, усложнение дизайна выставочных моделей и интеграция выставок с цифровыми технологиями.
Кроме того, отрасль генерирует четыре потока доходов:
- Плата за участие в выставке
- Спонсорские сборы
- Входные билеты
- Услуги.
Вступительные взносы в 2019 году принесли доход более 30 миллиардов долларов.
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- Информация (OTCPK:IFJPY)
- Рид Выставки (RELX)
- Кларион События
- Урожай
- Добродетель группы
- События ДМГТ (События ДМГ)
- ГЛ События
- Группа МЧ.
Последние финансовые тенденции Emerald Holding
Общий доход по кварталам (синие столбцы) увеличился по сравнению с прошлым годом; Операционная прибыль по кварталам (красная линия) существенно колебалась:
Валовая прибыль по кварталам (зеленая линия) колебалась в узком диапазоне; Расходы на продажу и административные расходы в процентах от общего дохода по кварталам (желтая линия) существенно колебались, как показано ниже:
Прибыль на акцию (разводненная) в последние кварталы значительно снизилась:
(Все данные в приведенных выше диаграммах представлены по GAAP.)
За последние 12 месяцев цена акций EEX выросла на 36,27% по сравнению с ценой Informa plc (IFJPY) на 29,54%:
Что касается результатов баланса, фирма завершила квартал с $200,3 млн денежных средств и их эквивалентов и $398,8 млн общей задолженности, причем все эти долги были долгосрочными.
За последние двенадцать месяцев свободный денежный поток составил 0,3 миллиона долларов США, в течение которых капитальные затраты составили 0,8 миллиона долларов США. За последние четыре квартала компания выплатила $6,7 млн в виде компенсации в виде акций.
Оценка и другие показатели Emerald Holding
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Мера (за последние двенадцать месяцев) | Количество |
| Ценность предприятия/Продажи | 2.8 |
| Стоимость предприятия / EBITDA | 14.7 |
| Цена / Продажи | 0.9 |
| Темпы роста доходов | 37.1% |
| Чистая прибыль | 8.6% |
| EBITDA % | 18.7% |
| Рыночная капитализация | $320,120,000 |
| Ценность предприятия | $1,030,000,000 |
| Операционный денежный поток | $1,100,000 |
| Прибыль на акцию (полностью разводненная) | -$0.27 |
| Прогнозная оценка прибыли на акцию | -$0.26 |
| Свободный денежный поток на акцию | -$0.30 |
| Квантовый показатель SA | Удержание — 3,41 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Публичная компания, сопоставимая с Emerald, была бы намного крупнее, сообщает Informa plc:
| Метрика (за последние двенадцать месяцев) | Информа ПЛС | Изумрудный Холдинг | Дисперсия |
| Ценность предприятия/Продажи | 4.3 | 2.8 | -35.9% |
| Стоимость предприятия / EBITDA | 16.6 | 14.7 | -11.1% |
| Темпы роста доходов | 42.2% | 37.1% | -12.0% |
| Чистая прибыль | 24.8% | 8.6% | -65.5% |
| Операционный денежный поток | $559,290,000 | $1,100,000 | -99.8% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Комментарий к Emerald Holding
В своем последнем отчете о прибылях и убытках (Источник — Seeking Alpha), охватывающем результаты за третий квартал 2023 года, подготовленные замечания руководства подчеркнули значительный годовой рост доходов и прибыльности от живых мероприятий благодаря росту количества экспонентов, посетителей и роста цен.
Фирма также реализует предварительное бронирование на следующий год на большинстве торговых выставок, что придает руководству уверенность и повышает прозрачность предстоящих двенадцати месяцев.
Однако компания видит «мягкость» в своем контентном бизнесе, особенно со стороны технологических клиентов.
Я подготовил диаграмму, показывающую частоту различных ключевых слов и терминов, упомянутых руководством и аналитиками на последней телефонной конференции компании:
На графике показаны «встречные ветры», которые руководство охарактеризовало как связанные с расходами на рекламу, по крайней мере, в ближайшем будущем.
Аналитики задали руководству вопросы о прогнозах роста, прогрессе в области программного обеспечения и планах рекламной деятельности.
Руководство заявило, что прогноз по свободному денежному потоку несколько смягчился из-за препятствий в сфере рекламы.
Фирма планирует отказаться от рекламы и преобразовать этот сегмент в модель привлечения потенциальных клиентов и наняла новое руководство, чтобы осуществить это изменение.
Что касается разработки программного обеспечения, руководство указало на показатель удержания чистой выручки в размере 110%, что является солидным результатом, и, похоже, у компании есть новые клиенты, готовые подписать контракт на дополнительные вертикали.
По итогам квартала общая выручка за третий квартал 2023 года выросла на 16,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а валовая прибыль увеличилась на 0,7%.
Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от выручки упали на 22,3% в годовом исчислении, что является значительным улучшением, а операционные убытки резко сократились по сравнению с тем же кварталом в 2022 году до 3,4 миллиона долларов за квартал.
Финансовое положение компании прочное, с достаточной ликвидностью, значительным объемом долгосрочной задолженности и практически безубыточностью по свободному денежному потоку.
Забегая вперед, консенсус-оценка роста выручки за весь 2023 год предполагает рост на 18,9% по сравнению с результатами 2022 года.
За последние двенадцать месяцев коэффициент оценки EV/Sales компании упал на 15%, как показано на графике Seeking Alpha ниже:
Потенциальным катализатором роста акций может стать повышение активности мероприятий в первом квартале 2024 года или объявление о существенном выигрыше клиентов в сегменте программного обеспечения.
Однако, учитывая сохраняющуюся мягкость в рекламе и контенте, особенно в сфере технологий, вероятно, потребуется некоторое время, чтобы создать катализатор доходов.
В результате я в настоящее время нейтрально [держу] акции Emerald Holding, Inc.
Примечание редактора: в этой статье обсуждаются одна или несколько ценных бумаг, которые не торгуются на крупнейших биржах США. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
