Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Быстрый взгляд на Телос
Telos Corporation (NASDAQ:TLS) сообщила о финансовых результатах за третий квартал 2023 года 9 ноября 2023 года, превысив как выручку, так и консенсус-оценку прибыли.
Фирма предоставляет программное обеспечение для кибербезопасности и сопутствующие услуги для государственных учреждений всех типов и коммерческих предприятий.
Ранее я писал о Телосе с прогнозом «Держать».
Учитывая продолжающиеся низкие показатели Telos Corporation и траекторию снижения доходов, мой прогноз на ближайшую перспективу — «медвежий» [Продавать].
Обзор и рынок Telos
Компания Telos, базирующаяся в Вирджинии, разработала системы кибербезопасности и информации для федеральных органов власти и органов власти штата, а также для крупного бизнеса.
Фирму возглавляет председатель и главный исполнительный директор Джон Б. Вуд, который работает в фирме с 1992 года и ранее работал на Уолл-стрит у Дина Уиттера Рейнольдса и UBS Securities.
Основные предложения Telos включают:
Решения безопасности:
- Информационное обеспечение / Xacta
- Безопасная связь
- Система TSA PreCheck.
Безопасные сети:
- Безопасная мобильность
- Управление сетью и защита.
Согласно отчету об исследовании рынка, проведенному компанией Grand View Research за 2023 год, мировой рынок продуктов и услуг в области кибербезопасности оценивался в 203 миллиарда долларов в 2022 году и, по прогнозам, к 2030 году достигнет 513 миллиардов долларов.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста в 12,3% с 2023 по 2030 год.
Основной причиной этого ожидаемого роста является растущее распространение онлайн-угроз, преследующих большую потенциальную выгоду в виде украденной информации.
Продолжающийся переход предприятий и агентств от устаревших локальных систем к облаку ставит новые проблемы безопасности, которые отрасль должна решить.
Кроме того, пандемия COVID-19 подвергла компании большим угрозам безопасности и сложности из-за большей рассредоточенности персонала компании в условиях «работы на дому».
Ниже приведена диаграмма, показывающая исторический и прогнозируемый будущий прогноз роста рынка кибербезопасности в Северной Америке до 2030 года по компонентам:
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- ПРОЗРАЧНЫЙ
- Передовой
- ИДЕМИЯ
- Метрический поток
- Палантир Технологии
- ЮАР Арчер
- СервисNow
- Унисис
- Буз Аллен Хэмилтон
- Общая динамика
- Локхид Мартин
- Нортроп Грумман
- Международное научное приложение.
Последние финансовые тенденции Телоса
Общий доход по кварталам (синие столбцы) продолжает существенно снижаться; Операционная прибыль по кварталам (красная линия) осталась существенно отрицательной:
Валовая прибыль по кварталам (зеленая линия) в последнее время имеет тенденцию к повышению; Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от общего дохода по кварталам (желтая линия) снижаются после скачка в конце 2022 года.
Прибыль на акцию (разводненная) значительно колебалась и оставалась существенно отрицательной:
(Все данные в приведенных выше диаграммах представлены по GAAP.)
За последние 12 месяцев цена акций Telos Corporation упала на 0,98% по сравнению с приростом iShares Expanded Technology-Software ETF (IGV) на 42,84%:
Что касается результатов баланса, фирма завершила квартал со 100,0 миллионами долларов США в виде денежных средств и их эквивалентов и без долгов.
За последние двенадцать месяцев использованные свободные денежные средства составили (7,5 млн долларов США), в течение которых капитальные затраты составили 0,5 млн долларов США. За последние четыре квартала компания выплатила 38,3 миллиона долларов в виде компенсации в виде акций.
Оценка и другие показатели Telos
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Мера (за последние двенадцать месяцев) | Количество |
| Ценность предприятия/Продажи | 1.2 |
| Стоимость предприятия / EBITDA | Нью-Мексико |
| Цена / Продажи | 1.8 |
| Темпы роста доходов | -35.1% |
| Чистая прибыль | -27.5% |
| EBITDA % | -26.6% |
| Рыночная капитализация | $261,780,000 |
| Ценность предприятия | $173,780,000 |
| Операционный денежный поток | -$6,980,000 |
| Прибыль на акцию (полностью разводненная) | -$0.68 |
| Прогнозная оценка прибыли на акцию | -$0.27 |
| Свободный денежный поток на акцию | -$0.34 |
| Квантовый показатель SA | Удержание — 3,36 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Последний нескорректированный расчет «Правила 40» Telos Corporation был отрицательным (61,9%) по результатам третьего квартала 2023 года, поэтому компания показала плохие результаты в этом отношении, как следует из таблицы ниже:
| Правило 40 результативности (без изменений) | 2 квартал 2023 г. | Q3 2023 |
| Рост выручки % | -25.1% | -35.1% |
| Маржа операционной прибыли | -23.1% | -26.8% |
| Общий | -48.2% | -61.9% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Комментарий к Телосу
В своем последнем отчете о прибылях и убытках (Источник — Seeking Alpha), охватывающем результаты за третий квартал 2023 года, руководство подготовило комментарии, в которых подчеркивалось, что выручка и валовая прибыль превышают предыдущий прогнозный диапазон.
Руководство повысило прогноз на весь 2023 год по различным показателям, но также полагает, что у него есть потенциал для получения дохода в 200 миллионов долларов в 2024 году.
Достижение этой цели «во многом зависит от двух ожидаемых новых бизнес-возможностей в сфере решений безопасности и развития нашей программы TSA PreCheck».
Тем не менее, консенсус-оценка выручки в 2024 году остается на уровне около 142 миллионов долларов, поэтому, похоже, аналитики не придают большого значения этому «потенциалу».
Во время разговора о прибылях и убытках я отслеживал частоту использования различных ключевых слов и терминов, произносимых аналитиками и руководством:
Диаграмма ясно показывает, с какими «встречными ветрами» в доходах сталкивается компания. Руководство надеется компенсировать разницу за счет роста бизнеса TSA PreCheck, но я настроен скептически.
Аналитики поинтересовались у руководства программой TSA PreCheck и прогнозами на 2024 год.
Руководство ответило, что TSA PreCheck превышает уровень, существовавший до пандемии, и что этот сегмент способствовал увеличению прибыли компании в третьем квартале.
Фирма ожидает, что ее сайты TSA PreCheck будут полностью развернуты к концу 2024 года.
Руководство заявило, что для того, чтобы новые контракты принесли новый доход в размере 100 миллионов долларов, время начала должно быть не позднее конца первого или начала второго квартала.
Общий доход за третий квартал 2023 года упал на 43,1% в годовом исчислении, а валовая прибыль выросла на 8,3%.
Руководство не раскрыло никаких показателей уровня удержания клиентов или доходов.
Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от выручки увеличились на 13,7% по сравнению с прошлым годом, что является отрицательным результатом, а операционные убытки увеличились на 10,2% до $9,7 млн.
Финансовое положение компании является сильным, с большим количеством ликвидности и отсутствием долгов, хотя и с управляемым использованием свободных денежных средств в течение последних четырех кварталов.
Производительность TLS по правилу 40 была довольно низкой и продолжает ухудшаться.
Забегая вперед, консенсус-оценка доходов на 2023 год предполагает снижение (37,1%) по сравнению с 2022 годом.
Если это будет достигнуто, это будет означать увеличение темпов снижения доходов по сравнению со темпами снижения доходов в 2022 году на 10,52% по сравнению с 2021 годом.
За последние двенадцать месяцев коэффициент оценки EV/Sales компании увеличился на 81%, как показано на диаграмме Seeking Alpha ниже:
Потенциальным катализатором роста акций может стать заключение контрактов с подразделением Security Solutions.
Однако акции, скорее всего, будут подвержены волатильности, поскольку эти потенциальные выигрыши могут быть «неравномерными» по размеру и признанию доходов.
В любом случае, эти победы отразятся в финансовых отчетах фирмы не раньше 2024 года, если вообще отразятся.
Учитывая продолжающиеся результаты деятельности компании ниже среднего и траекторию снижения доходов, мой прогноз по Telos Corporation на ближайшую перспективу — «медвежий» [Продавать].
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
