Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Oppenheimer Holdings Inc. (NYSE:OPY) в основном занимается финансовым консультированием частных клиентов, но также занимается продажами и трейдингом, а также является инвестиционным банком для среднего бизнеса. В целом, мы на самом деле считаем, что, учитывая некоторую устойчивость бизнеса в этом сложном цикле, а также наличие дополнительной защиты от негативных последствий, если рынки снова пойдут вниз, и наличие рычага для возможного восстановления, мультипликатор выглядит довольно низким, что мы можем вполне консервативно предположить. пересчитать его в годовом исчислении примерно в 10 раз. Большая часть выплат приходится на обратные выкупы, что, по нашему мнению, целесообразно в настоящее время, а также на более долгосрочную перспективу, которая может открыть возможность для более высоких дивидендов, поскольку бремя будет ниже при меньшем количестве акций в обращении.
Примечания о доходах
Мы отмечаем улучшение ситуации на рынках капитала в годовом исчислении, что редко встречается среди акций консультативных компаний, а также общую устойчивость инвестиционно-банковской деятельности (IB), которая в настоящее время типична для среднего рынка. Рынки капитала были исключительно слабыми с крупными консультационными франшизами, но необходимость в конечном итоге привлечь капитал, даже если в неблагоприятных условиях, вероятно, помогла OPY, поскольку более мелкие корпорации все еще активны в сфере слияний и поглощений и поддерживают определенную капиталоемкость. Плата за консультационные услуги от IB пострадала больше, что неожиданно, но общие показатели IB соответствуют той устойчивости, которую мы наблюдаем в последнем цикле консультирования среднего бизнеса.
Прибыль на общем рынке увеличивает гонорары за консультации, связанные с частными клиентами, а активы под управлением растут, а связанное с этим снижение ликвидности создает умеренное давление на доходы, которые могут быть получены от продаж и трейдинга.
Процентные доходы также оказали большую помощь. Даже если это довольно небольшая часть выручки, само увеличение ставок означает, что рост будет более уверенным, чем в типичных операционных сегментах.
Мы также отмечаем выкуп 437 тыс. акций, что примерно соответствует доходности обратного выкупа около 4%. Отстающая динамика цен на акции OPY, а также общая устойчивость и оценка делают нас очень довольными обратным выкупом, который, по нашему мнению, существенно увеличивает стоимость акций.
Нижняя граница
Годовая прибыль на акцию Oppenheimer Holdings превышает 4 доллара на акцию, поэтому коэффициент P/E составляет около 10x. Логика пересчета на год заключается в том, что существует определенная степень защиты от негативных последствий, и хотя заключение сделок после Дня Благодарения в этом году не впечатляет, защита, обеспечиваемая научно-техническим бизнесом, а также общая устойчивость AUM для такого широкого игрока PCG, как OPY, должны сбалансироваться. в течение следующих трех кварталов мы получим средние показатели, аналогичные результатам третьего квартала.
10x не очень много. Хотя на рынке все еще есть более выгодные предложения, это не должно стать плохой точкой входа ни для инвесторов, ни для самой компании, выкупающей акции. Обратные выкупы были произведены и в прошлом году: в период с 2021 по 2022 год было выкуплено более 10% акций. и в будущем могут появиться возможности для более щедрых дивидендов, которые будут больше соответствовать тому, что вы ожидаете от преимущественно AM-бизнеса, который обычно имеет приличную доходность. Что касается оценки и потенциального дохода, учитывая текущую совокупную доходность акций, которая выглядит неплохо, делает Oppenheimer Holdings Inc. несколько интересной.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
