Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Weave Communications (NYSE:WEAV) — это SaaS-компания, торгующая по ценам, явно отличным от SaaS. Компания производит коммуникационное программное обеспечение для конкретных вертикальных рынков, таких как стоматологи, ветеринары, оптометристы и другие небольшие медицинские учреждения. Это устойчивые предприятия, которые хорошо справляются с трудностями в экономике, что обеспечивает предсказуемость потока доходов Weave. Компания увеличивает выручку на 20% и находится на грани прибыльности, и оба этих момента, я думаю, являются переломными моментами, когда слухи о компании попадают на рынок. Ее акции торгуются с двукратным ростом продаж, что очень дешево для SaaS-компании с ее темпами роста доходов. На балансе компании имеется 120 миллионов долларов чистых денежных средств, что соответствует 20% ее рыночной капитализации, поэтому она хорошо капитализирована для любого макроэкономического сценария. Рыночная капитализация компании составляет 550 миллионов долларов, и она ликвидно торгуется на NASDAQ.
WEAV стала публичной в конце 2021 года по цене 20 долларов за акцию, продемонстрировав темп роста 50% и отрицательную операционную прибыль в размере 31 миллиона долларов. Выручка замедлялась, поскольку компания в значительной степени полагалась на личные выставки для поиска потенциальных клиентов, которые иссякли во время пандемии. В то время у генерального директора был менталитет роста любой ценой, который вышел из моды во время технологического кризиса 2022 года, а год назад к власти пришел новый генеральный директор с программой повышения прибыльности. Бретт Уайт был финансовым директором и главным операционным директором Mindbody (MB) до того, как пришел в Weave в качестве генерального директора. Mindbody была продана Vista Equity Partners за 7,6x продаж в 2019 году. Находясь в Mindbody, Уайт реализовал аналогичный бизнес-план, выведя компанию на прибыльность, прежде чем продать ее Vista.
Выручка достигла минимального уровня на уровне 18,4% в квартале за декабрь 2022 года и с тех пор ускоряется каждый квартал, при этом в недавно опубликованном сентябрьском квартале темпы роста составили 20,2%. Прибыльность выросла с операционного убытка в $10 млн в июне 2022 года до убытка всего в $1,8 млн в сентябрьском квартале. Компания, скорее всего, будет прибыльной в декабрьском квартале. Валовая прибыль быстро растет с 60,6% в июне 2022 года до 68,7% в последнем квартале. Частично это связано со сдвигом в сторону более прибыльного дохода от подписки, а также с увеличением прибыли от подписки из-за большего масштаба. Маржа подписки в настоящее время составляет 77,2% (по сравнению с 73,1% в июне 2022 года) и, вероятно, может вырасти до 80% в ближайшем будущем. Я рассматриваю операционную прибыльность как катализатор роста акций, поскольку многие инвесторы лишены возможности вкладывать средства в убыточные компании.
Продукты Weave помогают клиентам управлять общением со своими клиентами. Эти возможности включают в себя текстовые напоминания о встречах, всплывающие окна с информацией о клиентах, когда клиенты звонят в офис, выставление счетов с текстом для оплаты, включая программное обеспечение для платежей и т. д. Платформа включает в себя телефоны, аналитику, расписания, формы, текстовые SMS-сообщения, отзывы, данные для пациентов. данные, проверка страховки и многое другое. Платформа Weave интегрируется со множеством систем управления стоматологической, ветеринарной и оптометрической практикой, что упрощает сотрудничество. Weave — ведущий игрок в этой области с лучшей платформой, получившей множество отраслевых наград. Компания любит называть количество «клиентов-бумерангов», которые появляются у нее каждый квартал. Это клиенты, которые попробовали другую систему из-за более низких цен, но вернулись в Weave, поскольку другие системы не обладали такой же простотой использования и широтой функциональных возможностей. Платежный бизнес Weave растет вдвое быстрее, чем другие ее продукты, и приближается к 10% выручки, после чего компания собирается начать раскрывать его отдельно.
Одна из областей, которую Weave еще не довела до совершенства и которая скоро появится в сети, — это функциональность нескольких локаций. Это централизованные возможности и аналитика для групп клиентов, расположенных в нескольких местах. Таких групп существует множество, поскольку системы прямых инвестиций и больниц выкупают небольшие офисы и централизуют для них функциональность. Эти возможности добавят Weave значительную долю рынка для дальнейшего роста.
Новое руководство понимает ситуацию на рынке и действует консервативно в каждом квартале. WEAV — одна из самых дешевых SaaS-акций, продажи которой торгуются всего в 2 раза, и на пути к тому, чтобы стать правилом 40 компаний. Большинство конкурентов SaaS торгуют с объемами продаж, превышающими 5x, и не имеют такой устойчивой клиентской базы, как Weave. Даже во время рецессии люди по-прежнему будут обращаться к своим стоматологам и ветеринарам, поэтому эта клиентская база защищена от ослабления экономики. В бизнесе имеется большой операционный рычаг, и мы прогнозируем, что рентабельность EBITDA вырастет до 27,5% к 2026 году, что приведет к оценке продаж в 1,4 раза, EBITDA в 5,1 раза и прибыли в 7,7 раза при текущей цене акций. При коэффициенте EBITDA в 20 раз это приведет к цене акций в $28,50 или доходности в 255% от текущих уровней. Компания также может быть куплена по ходу дела, поскольку это привлекательная франшиза для игрока в сфере прямых инвестиций.
Каковы риски инвестирования в WEAV? У компании есть много денежных средств, которые могут быть использованы для опрометчивого приобретения, хотя я думаю, что небольшое приобретение более вероятно, если оно вообще будет совершено. Хотя продажи в 2 раза довольно дешевы по сравнению с другими аналогами SaaS, оценки могут снизиться во всем секторе и сделать WEAV не такой уж выгодной сделкой. Экономическая ситуация может ухудшиться и даже поставить устойчивую клиентскую базу WEAV в более тяжелое положение, что замедлит продажи компании. Рынок труда может еще больше ужесточиться, что усложнит Weave поиск продавцов и других сотрудников, необходимых для выполнения ее бизнес-плана.
Вся информация, представленная здесь, не должна рассматриваться как рекомендация к покупке или продаже ценных бумаг. Высказанные мнения являются моими собственными и могут отличаться от мнений моего работодателя. Упомянутые мнения действительны на дату публикации и могут быть изменены в связи с изменениями рыночных или экономических условий и не обязательно могут произойти. Любые мнения, прогнозы или прогнозные заявления предназначены исключительно для общих информационных целей. Публичные комментарии, размещенные на этом сайте, не отбираются, не изменяются, не удаляются и не сортируются каким-либо образом. Содержимое, опубликованное третьими лицами, не принадлежит мне.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
