Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционный обзор
Поскольку компания Kodiak Gas Services, Inc. (NYSE:KGS) совсем недавно провела IPO, ей необходимо привлечь определенное внимание, поскольку инвесторы оценивают перспективы инвестирования. Я думаю, что оценка сейчас неоправданно высока и есть много возможностей для падения, поскольку коэффициент P/E для компании превышает 30. Возможно, за последние несколько кварталов компания добилась значительного улучшения рентабельности, но в определенный момент выручка также должна расти быстро, а это не так, по крайней мере, не так быстро, как я думаю, при коэффициенте ap/s 1,6.
Что касается многих компаний, вышедших на IPO, мы видим, что в ближайшие несколько кварталов оценка резко возрастет, а затем она упадет, поскольку оценка в некотором смысле столкнется с реальностью. Я думаю, что то же самое произойдет и с сомом, и я думаю, что сейчас продам акции, чтобы, надеюсь, купить их на более низком уровне. Это может напоминать попытку рассчитать время на рынке, что является глупой игрой, но мне также было бы неудобно удерживать такие высокие коэффициенты. На данный момент я оцениваю сома как продажу.
Сегменты компании
KGS — известный игрок в нефтегазовой отрасли, специализирующийся на предоставлении услуг по контрактной инфраструктуре сжатия клиентам на всей территории США. Деятельность компании разделена на два ключевых сегмента: операции по сжатию и другие услуги. В рамках сегмента «Операции по сжатию» KGS управляет инфраструктурой сжатия как принадлежащей компании, так и клиентам. Эта важная инфраструктура облегчает добычу, сбор и транспортировку природного газа и нефти, важнейших компонентов энергетического сектора.
В дополнение к основным услугам по сжатию данных сегмент «Другие услуги» компании предлагает широкий спектр контрактных решений. Сюда входит строительство станций, техническое обслуживание, капитальный ремонт и различные вспомогательные услуги, которые часто требуются в нефтегазовой отрасли. Предоставляя комплексный набор предложений, KGS гарантирует своим клиентам доступ к необходимой поддержке и экспертным знаниям на протяжении всей их деятельности.
После IPO компании ранее в этом году цена акций резко упала. Цена достигла максимума около 20 долларов за акцию, но с тех пор немного упала примерно до 17 долларов. Я действительно думаю, что разумно предположить, что мы можем увидеть еще более низкие цены, учитывая некоторые показатели оценки, по которым компания торгуется прямо сейчас. С точки зрения прибыли сомы в среднем на 210% выше, чем остальная часть энергетического сектора. Даже если чистая прибыль увеличится с $8,9 млн до более чем $17,5 млн, я просто не думаю, что разумно предполагать, что такой рост продолжится в ближайшее десятилетие. Компания имеет хорошие возможности для того, чтобы воспользоваться растущим спросом на рынках США, но я думаю, что, учитывая высокий мультипликатор, полученный сомами после IPO, мы должны увидеть значительно более низкие цены в среднесрочной перспективе, что означает, что продажа является наиболее подходящей рекомендацией. здесь.
Рынки, на которых они находятся
Поддержка сома в дальнейшем заключается в том простом факте, что существует огромная потребность в большем объеме поставок природного газа и энергии, даже из таких источников выбросов, как газ и нефть. В компании, занимающиеся экологически чистой энергетикой, направляется большой капитал, который со временем бросит вызов таким компаниям, как KGS, но в ближайшие пару десятилетий я не считаю это достаточной причиной отказаться от инвестиций в энергетическое пространство.
По оценкам, до 2050 года потребление энергии увеличится на 47%, что должно быть подкреплено увеличением мощностей по добыче природного газа и бурением нефтяных скважин. Это попутный ветер, который поддерживает сома и, вероятно, приведет к устойчивому росту доходов бизнеса. Но участие в этом росте должно быть по правильной цене, и, по моему мнению, мы еще не достигли этой цели.
Основные доходы
В последнем квартале компания опубликовала множество сильных показателей, которые, возможно, уступили место росту цен на акции. Например, свободный денежный поток вырос с отрицательных 2,1 миллиона долларов до более чем 33 миллионов долларов за 12 месяцев. Это должно позволить КГС осуществлять стратегические инвестиции в свои операционные возможности в будущем, но также может стать началом некоторых программ обратного выкупа или других практик, благоприятных для акционеров.
Кроме того, ключевым фактором роста выручки компании стало улучшение использования мощности, продемонстрированное KGS, с 99,7% до 99,9%, что фактически обеспечивает максимальную мощность. По этой причине они могут увеличить будущие доходы за счет дальнейшего расширения своей деятельности, и наблюдение за сильным движением капитала в этом направлении вселит в меня оптимизм относительно достижения KGS этой цели. На данный момент довольно большой капитал направляется на выплату дивидендов, доходность которых сейчас приближается к 9%. Дивиденды теперь оцениваются в диапазоне $0,35–0,4 каждый квартал. Годовой доход составляет 1,6 доллара США или около 94 миллионов долларов капитала в виде дивидендов. Учитывая, что за последний квартал мы получили около 17 миллионов долларов чистой прибыли, мы не достигаем 94 миллионов долларов чистой прибыли. Это весьма тревожно, и KGS необходимо сосредоточиться на еще более быстром наращивании прибыли, чтобы поддерживать дивиденды за счет доходов от бизнеса, что, я думаю, является для них самым здоровым способом практиковать это.
Риски
Постоянной тенденцией на сегодняшних рынках является всплеск оценок перед IPO, за которым часто следует возврат к более обоснованным уровням, где первоначальный энтузиазм имеет тенденцию со временем угасать. Это явление потенциально может проявиться в случае сома, учитывая, что его текущий коэффициент P/E превышает 30. Для сравнения, большинство компаний в том же секторе обычно торгуются в более консервативном диапазоне от 9 до 11.
Этот повышенный коэффициент P/E может отражать первоначальный энтузиазм по поводу IPO KGS, но он также предполагает более высокие ожидания относительно будущего роста прибыли. Инвесторы должны оставаться внимательными к траектории оценки сома, поскольку она может постепенно приспособиться к отраслевым нормам. Более умеренный коэффициент P/E может указывать на более реалистичную оценку рынка, обеспечивая более стабильную и устойчивую инвестиционную среду. Однако важно отметить, что на такую динамику рынка может влиять множество факторов, и она не всегда может следовать линейному пути. Существовавшая ранее среда с более низкими процентными ставками была идеальной средой для проведения IPO, поскольку деньги были дешевыми и их было много, что поддерживало оценку многих компаний. Сейчас, с более высокими процентными ставками, количество IPO уменьшилось, но я все еще вижу некоторые из тех же атрибутов, что и раньше, установленные здесь.
Заключительные слова
KGS провел IPO не так давно, и цена все еще выше, чем тогда, но я не могу сказать, что он предлагает какую-либо значительную ценность при таких ценах. Даже если компания планирует продолжать увеличивать как выручку, так и прибыль, я не готов покупать акции по цене, превышающей 30-кратную прибыль. У компаний, проводящих IPO, существует тенденция повышать свою оценку из-за огромного количества шумихи, окружающей листинг. Я думаю, что мы увидим, что цена акций сома начнет медленно падать, и когда она достигнет P/E, более соответствующего сектору, я бы рассмотрел более высокий рейтинг, чем продажа, которую я имею для них сейчас. Я считаю, что бизнес устойчив и рост впечатляет. Мне просто не нравятся холдинговые компании с такими высокими мультипликаторами.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
