Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Инвестиционный обзор
Не так давно было объявлено о том, что Consolidated Communications Holdings (NASDAQ:CNSL) приобретается Searchlight и BCI в рамках сделки, оценивающей CNSL в 3,1 миллиарда долларов. На данный момент это указывает на потенциал роста акций для акционеров примерно на 11,5%. На данный момент сделка кажется достойной арбитражной ставкой, и, учитывая двузначный потенциал роста, я прямо сейчас оцениваю CNSL как покупку. Сама по себе компания надежна, и мы рассмотрим финансовые показатели и недавнюю прибыль компании, чтобы также оценить ее потенциал, даже если сделка сорвется, покупка сейчас оставит вас с акциями компании.
До объявления акции торговались на уровне около 3,5 доллара, поэтому сделка привела к росту почти на 17%, но все же оставляет инвесторам некоторый запас для покупки, поскольку, похоже, все еще присутствуют некоторые риски, которых ожидает рынок.
Сегменты компании
CNSL в сотрудничестве со своими дочерними предприятиями занимается предоставлением передовых решений широкополосной связи и бизнес-коммуникаций по потребительским, коммерческим и операторским каналам на всей территории Соединенных Штатов. Комплексный портфель услуг компании включает высокоскоростной широкополосный доступ в Интернет, SIP-транкинг и телефонные услуги по протоколу передачи голоса по Интернету (VOIP).
Помимо потребительских предложений, CNSL расширяет свое присутствие на коммерческих услугах по подключению данных, предлагая разнообразные решения на различных рынках. Сюда входят услуги Ethernet, услуги передачи данных по частным линиям, а также множество инновационных коммуникационных решений, предназначенных для расширения возможностей бизнеса и обеспечения бесперебойной связи. Приверженность компании предоставлению надежных и высококачественных услуг связи укрепляет ее роль ключевого игрока на американском телекоммуникационном рынке.
Глядя на сделку для компании прямо сейчас, она предлагает приличный потенциал роста, составляющий около 11,5%, поскольку стоимость сделки оценивается в 3,1 миллиарда долларов. Это коэффициент EBITDA, равный 9,6, что является приличным кратным увеличением по сравнению с историческим показателем в 6. На данный момент я думаю, что сделка достаточно хороша, чтобы ее можно было купить, и это является причиной для рейтинга. Предполагается, что сделка будет полностью осуществлена наличными и, как ожидается, будет завершена к первому кварталу 2025 года. Это означает, что годовая доходность составит около 10% с учетом установленных сроков. На мой взгляд, это достаточно хороший доход, поскольку он принесет доход выше, чем у большинства индексных фондов. Причина, по которой мне также нравится эта сделка, заключается в том, что CSNL неприлично хорошо растет: в последнем квартале прирост потребительской оптоволоконной сети составил 96% в годовом сопоставлении. Таким образом, количество добавленных оптоволоконных сетей за последний квартал превысило 18 000 по сравнению с более чем 9 000 в прошлом году за тот же период.
Дальнейшее рассмотрение сделки
По мнению руководства, обоснование этой сделки подкреплено комплексным оценочным анализом, который включает сравнение с аналогичными сделками, заключенными в последние несколько лет. Кроме того, оценка компании учитывает недавние продажи непрофильных активов, об одном из которых было объявлено во время публикации отчета о прибылях и убытках за второй квартал, и по завершении сделки ожидается, что доход составит 73 миллиона долларов. Учитывая предыдущие сделки в этой сфере, это самый высокий коэффициент, полученный компанией. Некоторые аргументы утверждают, что можно было бы применить еще более высокий показатель, учитывая тот огромный импульс, который CNSL привлекает клиентов. Удвоение месяца за 12 месяцев очень впечатляет.
This assessment underscores the careful consideration given to the company’s financial standing and market position, further validating the strategic reasoning behind the transaction. By contextualizing the buyout within the broader landscape of similar industry transactions and recent asset sales, management aims to reinforce the soundness of the decision and its potential benefits for stakeholders. On its own, the company presents a pretty solid financial position with no recent intake of more debt and the cash is at over $200 million. Much of the assets the company has is the infrastructure it’s investing in and expanding which right now is at over $2.7 billion. I do think it’s reasonable to assume that this will continue to increase as the company adds more and more customers to its portfolio. The last quarter for example showed consumer fiber broadband revenues growing by 58% and the ARPU increased by 5.1%.
With an array of challenges at hand, including the impact of rising interest rates leading to elevated interest expenses, along with persistent issues in the supply chain, accelerating declines in voice revenue, slower enterprise growth, and heightened operational costs, management holds the perspective that beyond this year, the growth trajectory of total fiber Gig+ capable passings will decelerate. The projection indicates a climb from 1.23 million at the close of 2023 to 1.306 million by the end of 2024. In a way, this means investors can get out at a good price point as the slowdowns could potentially lead to even lower share price levels as the market adjusts for slower growth. Over the long-term, this would likely not be a significant issue, and more just a short-term bump. However, I don’t think one should disregard the solid short-term appreciation that investors are getting from the company right now. An 11.5% return is plenty enough for most investors I think and should the deal fall through it’s not a terrible company to hold onto shares in.
В недавних новостях стало известно, что акционер CNSL Wildcat выступает против сделки по продаже акций за 4,7 доллара. Wildcat является пятым по величине держателем CNSL и заявляет, что причиной сопротивления сделке является то, что она сильно недооценивает капитал компании. Они считают, что стоимость акционерного капитала приближается к $4 млрд, что на 30% выше, чем предполагает текущая оценка предложения. На мой взгляд, эта новость выгодна другим акционерам, поскольку повышает вероятность еще более высокой цены выкупа. Это не первый раз, когда к компании обращаются с предложением о выкупе, поэтому я вижу явный интерес со стороны обеих сторон. Я думаю, разумно предположить, что мы можем получить более высокую оценку собственного капитала для сделки, и это еще больше подтверждает мой тезис о покупке. Риск, безусловно, присутствует, и это если не будет найдена подходящая цена для выкупа оставшихся акций Searchlight, и это может напугать рынки и потенциально привести к падению акций, чтобы лучше отразить этот дополнительный риск. Тем не менее, я думаю, что инвесторы сталкиваются с довольно хорошим сценарием риска/прибыли для участия.
Риск
Заметный текущий фактор риска связан с возможностью срыва предлагаемого приобретения CNSL. В случае вмешательства государства или введения регуляторных ограничений на сделку существует вероятность краткосрочного падения цены акций. Хотя это, возможно, и не тот результат, который, как ожидается, материализуется, крайне важно признать неотъемлемый риск, особенно с учетом того, что в настоящее время сделка предлагает двузначные доходы.
Существенные доходы, связанные со сделкой, напрямую отражают давление и риск, связанные с ее выполнением. Хотя вероятность серьезного сбоя остается относительно низкой, разумным инвесторам следует сохранять бдительность и быть готовыми адаптировать свои стратегии в случае возникновения каких-либо неожиданных событий. Тщательный мониторинг сделки и отслеживание изменений в регулировании будут иметь ключевое значение для эффективного управления и смягчения этого конкретного риска.
Заключительные слова
Я думаю, что предложенная сделка по выкупу CNSL предлагает достаточно выгодную цену прямо сейчас, и имеет смысл покупать акции. В результате сделки стоимость бизнеса составит 3,1 миллиарда долларов, что предполагает потенциал роста примерно на 11,5% по сравнению с текущим моментом. Этой суммы достаточно, поэтому считаю покупку оправданной. Сделка должна быть завершена в первом квартале 2025 года, и это приведет к тому, что годовая доходность здесь немного приблизится к 10%, что все еще выше доходности большинства индексных фондов. В заключение я оцениваю компанию как покупку прямо сейчас и считаю возможность арбитража очень интересной.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
