Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Travelzoo (NASDAQ:TZOO) демонстрирует похвальную траекторию, отмеченную стратегической эволюцией и потенциалом роста. По сути, TZOO — это интернет-медийная компания, получающая доход в основном за счет туристической рекламы. Компания выделяется тем, что предлагает тщательно отобранные эксклюзивные предложения, тщательно оцененные командой мировых экспертов. Эти эксклюзивные предложения не только подчеркивают особую ценность TZOO, но и способствуют расширению ее членской базы. Эта модель, которая объединяет доходы от рекламы с ростом числа членов, выгодно позиционирует TZOO на конкурентном рынке. Кроме того, с введением Travelzoo META компания TZOO выходит в Метавселенную, стремясь удовлетворить стремление современного потребителя к захватывающим впечатлениям от путешествий. Кроме того, программа обратного выкупа акций, предложенная менеджментом, указывает на позитивный прогноз. Моя модель оценки предполагает потенциал роста акций на 27,7%, что заставляет меня присвоить TZOO рекомендацию «покупать», несмотря на известную волатильность в секторе онлайн-туризма.
Обзор бизнеса
Travelzoo работает как интернет-медиа, в основном направляя свои потоки доходов на рекламу в сфере путешествий. Основанная в 1998 году, TZOO закрепила свой статус, насчитывая более 30 миллионов членов по всему миру. TZOO публикует предложения от нескольких туристических корпораций, что представляет собой ценную информацию для этих организаций. Компания вместе со своими дочерними компаниями представляет широкий спектр туристических, развлекательных и местных предложений от различных заведений по всему миру. TZOO не только предлагает эксклюзивные предложения, но и курирует уникальные предложения, тщательно проверенные глобальной сетью экспертов по сделкам. Основная цель — предоставить своим членам беспрецедентные впечатления от путешествий, развлечений и образа жизни.
На мой взгляд, широта и уникальность предложений, которые курируются и проверяются опытными экспертами, составляют краеугольный камень ценностного предложения TZOO. Я считаю, что именно такое персонализированное курирование обеспечивает постоянную вовлеченность и постоянный рост его обширной членской базы. Модель доходов компании, основанная на рекламе, кажется симбиотической; Поскольку TZOO обеспечивает известность туристическим и развлекательным компаниям, он, в свою очередь, привлекает широкий спектр эксклюзивных предложений для своих членов, тем самым повышая свою привлекательность и лояльность участников.
Кроме того, TZOO сочетает в себе модель доходов от рекламы и большое, расширяющееся количество членов. Эта стратегия ставит TZOO в многообещающую позицию на конкурентном рынке онлайн-путешествий среди признанных и перспективных игроков. На мой взгляд, способность предлагать эксклюзивные предложения, особенно в постпандемическом мире, где потребители любят путешествовать, но при этом чувствительны к ценам, дает TZOO конкурентное преимущество. Это преимущество может быть еще больше усилено стратегическими расширениями, такими как Travelzoo META, намекающими на инновационное стремление оставаться впереди в игре.
Travelzoo META — это сервис премиум-класса, доступный только для членов, предлагающий новаторские путешествия в Метавселенной. Благодаря сотрудничеству с авторами-новаторами, TZOO предлагает новейшие захватывающие впечатления, позволяющие участникам отправиться в отдаленные уголки мира, путешествовать во времени или исследовать фантастические пространства, выходящие за рамки обычного воображения. Эта инициатива начала получать выплаты от членов-учредителей в третьем квартале 2023 года.
Финансовое путешествие TZOO в третьем квартале 2023 г.
Несмотря на сохраняющуюся привлекательность путешествий, резкий рост, наблюдавшийся в прошлом году, начинает стабилизироваться, особенно в Северной Америке и Великобритании, что объясняется ростом цен на отели и авиабилеты. Тем не менее, ожидается высокий спрос на предстоящий курортный сезон, хотя и умеренными темпами. Ожидаемое снижение активности было реализовано лишь частично из-за увеличения продаж и покупок новых ваучеров в третьем квартале. Тем не менее, TZOO ожидает дальнейшего сокращения торговой кредиторской задолженности и увеличения денежных средств в предстоящих кварталах.
Что касается геополитической напряженности, руководство TZOO уточнило, что предложения по Ближнему Востоку составляют небольшую часть сделок TZOO. Следовательно, последствия для доходов из-за геополитических проблем минимальны, поскольку члены демонстрируют гибкость в отношении альтернативных направлений. Эта история продолжается с учетом значительного роста и прибыльности, наблюдаемого у TZOO, обусловленного, в первую очередь, европейским сегментом и проектом «Jack’s Flight Club», помогающим подписчикам находить дешевые авиабилеты. TZOO изучает новые категории предложений и продвигает инициативу «метавселенной» для виртуальных путешествий. Несмотря на то, что эта инициатива является развивающейся частью бизнеса, она подчеркивает стратегический шаг к долгосрочному инновационному росту.
Казалось бы, дешевая оценка
В последних результатах TZOO за третий квартал 2023 года компания сообщила, что прибыль на акцию по GAAP составила 0,17 доллара, что не оправдало ожиданий на 0,04, а выручка составила 21,13 миллиона долларов, что на 59 тысяч долларов меньше. Число членов по всему миру немного увеличилось до 31,2 миллиона по состоянию на 30 сентября 2023 года с 30,5 миллиона в предыдущем году. Членство в Северной Америке осталось неизменным на уровне 16,3 миллиона, тогда как в Европе наблюдался небольшой рост с 9,1 миллиона до 9,3 миллиона. Кроме того, количество подписок на «Jack’s Flight Club» за этот период выросло с 1,9 миллиона до 2,3 миллиона.
Кроме того, соглашение о покупке акций, заключенное между Travelzoo и JFC Travel Group Co., а также Михаилом Майзенбергом и Филипом Винтермантлом, представляет собой стратегическую попытку расширить сферу деятельности Travelzoo. Эта инициатива, вероятно, направлена на укрепление позиций Travelzoo на рынке или диверсификацию потоков ее доходов. После этого, 24 октября 2023 года, Travelzoo запустила программу обратного выкупа акций, что свидетельствует о доверии бизнеса. Бюджет этой программы составляет до 7,88 миллиона долларов на выкуп акций TZOO, что потенциально может поддержать цены на акции. В своем недавнем отчете о прибылях и убытках Travelzoo сообщила об увеличении доходов и увеличении количества участников на 2,3% в годовом исчислении, с 30,5 миллионов до 31,2 миллионов недублированных участников, что указывает на положительную тенденцию роста пользователей. Этот рост может подтвердить текущие усилия TZOO по восстановлению доходов с 2020 года. Примечательно, что текущий доход TTM составляет 81,9 миллиона долларов, что резко контрастирует с доходом в 170,6 миллиона долларов в 2013 году. Это снижение доходов в первую очередь связано со значительными инвестициями. в новых платформах и изменениях бизнес-моделей, которые не принесли ожидаемых результатов в кратчайшие сроки. Кроме того, у TZOO наблюдалось снижение выручки в сегментах «Местные предложения» и «Поиск» из-за корректировки бизнес-модели и снижения маркетинговых расходов в сочетании с ростом операционных расходов, что подчеркивает финансовые последствия этих стратегических переходов или, возможно, стратегических просчетов.
Тем не менее, чтобы оценить внутреннюю ценность TZOO, стоит отметить, что она работает в секторе досуга и развлечений, в частности, как интернет-медийная компания, предоставляющая услуги путешествий, развлечений и местных предложений. Отрасль готова к росту: ожидается, что рынок рекреационных услуг будет расти в среднем на 5,9% в период с 2023 по 2028 год, глобальный рынок туристических путешествий, согласно прогнозам, будет расти в среднем на 8,8% в период с 2022 по 2028 год, а мировой рынок отдыха ожидается, что среднегодовой темп роста составит 3,7% до 2027 года. Эти тенденции роста, обусловленные стабильными экономическими условиями и увеличением потребительских расходов на отдых и путешествия, создают благоприятную среду для Travelzoo, потенциально принося пользу ее различным сегментам, таким как Travelzoo North America. , Travelzoo Europe и Jack’s Flight Club, отвечая растущему потребительскому спросу на путешествия и отдых.
При определении подходящей оценки TZOO я считаю разумным использовать среднее значение ранее упомянутых среднегодовых темпов роста (6,1%) в качестве оценки конечных темпов роста. Этот подход, в сочетании с текущими прогнозами доходов аналитиков, а также такими переменными, как EBIT, D&A, CAPEX, рентабельность NOWC и эффективные налоговые ставки, создает мою модель DCF.
Как видите, моя модель оценки предполагает потенциал роста TZOO на 27,7% по сравнению с текущим уровнем. Этот оптимистичный прогноз в первую очередь обусловлен стабильным ростом выручки компании, которая, как ожидается, к 2027 году достигнет конечной выручки в размере $123,1 млн. Более тщательное изучение операционных улучшений TZOO и инициативы по выкупу акций показывает положительную траекторию. Более того, устойчивое финансовое состояние компании, характеризующееся чистой денежной позицией, и очевидная недооценка ее акций способствуют моей рекомендации «покупать» для TZOO.
Риски для инвестиционной диссертации
Однако, каким бы заманчивым ни казался TZOO, стоит отметить, что он сталкивается с рядом рисков. Рынок онлайн-путешествий отличается жесткой конкуренцией, и на нем присутствуют хорошо финансируемые игроки, которые могут затмить долю рынка TZOO. Доходы компании, сильно привязанные к рекламе, уязвимы к экономическим условиям, что может привести к сокращению рекламных бюджетов в условиях спада, что повлияет на финансовые показатели TZOO. Геополитическая напряженность, хотя и оказывает минимальное влияние из-за гибкости членов в отношении альтернативных направлений, может обостриться, что повлияет на бизнес. Более того, поскольку TZOO является глобальной организацией, финансовые показатели TZOO подвержены колебаниям обменного курса валюты. Недавние провалы в доходах и доходах за третий квартал 2023 года подчеркивают волатильность отрасли, что может негативно повлиять на настроения инвесторов и оценку акций.
Появление конкурентоспособных платформ и альтернативных вариантов размещения, таких как Airbnb, еще больше запутывает ситуацию, указывая на быстро меняющийся рынок, на котором новые игроки бросают вызов традиционным предложениям. Препятствия, с которыми сталкивается Travelzoo, отражают более широкую отраслевую историю о прорывах, реконфигурации конкуренции и необходимости стратегической гибкости. Кроме того, проблемы управления, такие как переоценка опционов генерального директора во время кризиса и предполагаемая дорогостоящая эмиссия частных акций для приобретения туристического агентства Metaverse, выдвигают на первый план потенциальные проблемы внутреннего управления и принятия решений. Эти случаи могут подорвать доверие инвесторов или поставить под сомнение стратегическую проницательность руководства Travelzoo. Наконец, существенные затраты, связанные с привлечением и удержанием клиентов, усугубляемые ограниченностью контента, помимо сделок, создают операционную проблему, влияющую на прибыльность. Это может указывать на необходимость диверсифицированной или обогащенной контент-стратегии для повышения вовлеченности клиентов и сокращения эксплуатационных расходов.
Заключение
В целом, Travelzoo работает в непредсказуемом секторе онлайн-туризма, балансируя стратегические инновации с волатильностью рынка. Тем не менее, он отправляется в Метавселенную через Travelzoo META, что прекрасно согласуется с растущим интересом потребителей к захватывающим впечатлениям от путешествий. Этот шаг, наряду с уникальным подходом объединения доходов от рекламы с ростом числа членов, укрепляет позиции компании на рынке. Кроме того, решение руководства инициировать программу обратного выкупа акций отражает позитивный прогноз. Это соответствует моему варианту «покупать», основанному на моей модели оценки, что предполагает потенциал роста TZOO на 27,7%. Однако трудности на пути и жесткая конкуренция требуют гибкого и внимательного стратегического подхода. Но в целом я сохраняю оптимизм в отношении TZOO на этих уровнях.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
