Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Быстрый взгляд на Brightcove
Brightcove Inc. (NASDAQ:BCOV) опубликовала финансовые результаты за третий квартал 2023 года 1 ноября 2023 года, при этом общий доход упал на 5,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Фирма предоставляет различное программное обеспечение для публикации видео и сопутствующие услуги для производства и распространения видео организациями по всему миру.
Ранее я писал о BCOV с перспективой продажи.
Фирма сокращает расходы и операционные потери, но рост доходов остается недостижимым.
До тех пор, пока руководство не сможет возобновить рост доходов и одновременно сократить операционные убытки, это сложная задача, и я считаю, что продавать BCOV остается сложной задачей.
Обзор Brightcove и рынок
Компания Brightcove со штаб-квартирой в Массачусетсе предоставляет организациям платформу для производства и распространения видео через набор программных продуктов по подписке.
Фирму возглавляет генеральный директор Марк ДеБевуаз, который ранее был директором по цифровым технологиям в ViacomCBS и генеральным директором CBS Interactive.
К основным предложениям компании относятся:
- Маркетинговая студия
- Студия коммуникаций
- Медиа студия
- Статистика аудитории
- Дзенкодер
- Глобальные услуги
- Рынок.
BCOV привлекает новых клиентов благодаря своим прямым продажам, маркетингу и развитию бизнеса, а также рекомендациям партнеров и каналам.
Согласно недавнему отчету MarketsAndMarkets об исследовании рынка, мировой рынок корпоративных видеоприложений оценивается в 19,8 млрд долларов в 2022 году и, как ожидается, достигнет 31,4 млрд долларов к 2027 году.
Это представляет собой прогнозируемый среднегодовой темп роста в 9,7% с 2022 по 2027 год.
Организации используют видео из-за его низкой стоимости, удобства для пользователя и возможности построить личную связь между пользователями. Однако те же технологические достижения, которые сделали видео настолько доступным, также делают его более уязвимым для злоупотреблений.
Основными причинами такого прогнозируемого роста являются возросший спрос на потоковое видео и общение между распределенными сотрудниками.
По оценкам, Северная Америка будет иметь наибольшую долю рынка в 2020 году и, по прогнозам, останется крупнейшим размером рынка среди основных регионов мира.
Основные конкуренты или другие участники отрасли по всем функциям платформы включают:
- Майкрософт (МСФТ)
- Амазонка (AMZN)
- Твилио (Твилио)
- Сиско (CSCO)
- Zoom Коммуникации (ЗМ)
- Adobe (ADBE)
- Интрадо
- Синамедиа
- Медиавид
- Технологические решения Comcast
- Калтура
Последние финансовые тенденции Brightcove
Общий доход за квартал последовательно не изменился и снизился по сравнению с прошлым годом, поскольку компания столкнулась с препятствиями из-за сокращения переработок и сложной макроэкономической ситуации. Операционные убытки по кварталам в последние кварталы достигли некоторого прогресса в направлении безубыточности благодаря постоянному вниманию руководства к сокращению расходов:
Валовая прибыль по кварталам (зеленая линия) в последние кварталы имела тенденцию к снижению из-за более высокого износа и амортизации после запуска проектов в 2022 году; Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от общей выручки по кварталам (желтая линия) в последнее время были волатильными, поскольку компания провела сокращение численности персонала на 10%:
Прибыль на акцию (разводненная) достигла некоторого прогресса в направлении безубыточности, но ей еще предстоит пройти значительный путь:
(Все данные в приведенных выше диаграммах представлены по GAAP.)
За последние 12 месяцев цена акций BCOV упала на 57,43% по сравнению с ценой акций Kaltura, Inc. (KLTR), которая упала всего на 6,81%. Расхождение началось с объявления о прибылях Brightcove за четвертый квартал 2022 года в конце февраля:
Что касается результатов баланса, фирма завершила квартал с 16,4 миллионами долларов денежных средств и их эквивалентов и без долгов.
За последние двенадцать месяцев свободный денежный поток составил 1,1 миллиона долларов, при этом капитальные затраты составили 4,9 миллиона долларов. За последние четыре квартала компания выплатила $14,0 млн в виде компенсации в виде акций, что является самым высоким показателем за последние двенадцать месяцев за последние одиннадцать кварталов.
Оценка и другие показатели Brightcove
Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки компании:
| Мера (за последние двенадцать месяцев) | Количество |
| Ценность предприятия/Продажи | 0.6 |
| Стоимость предприятия / EBITDA | Нью-Мексико |
| Цена / Продажи | 0.6 |
| Темпы роста доходов | -6.6% |
| Чистая прибыль | -12.9% |
| EBITDA % | -7.2% |
| Рыночная капитализация | $112,880,000 |
| Ценность предприятия | $119,010,000 |
| Операционный денежный поток | $5,980,000 |
| Прибыль на акцию (полностью разводненная) | -$0.61 |
| Прогнозная оценка прибыли на акцию | -$0.07 |
| Свободный денежный поток на акцию | -$0.31 |
| Квантовый показатель SA | Продать — 1,50 |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Для справки, соответствующим частичным публичным сопоставимым продуктом может быть Kaltura:
| Метрика (за последние двенадцать месяцев) | Калтура | Брайткоув | Дисперсия |
| Ценность предприятия/Продажи | 1.3 | 0.6 | -55.6% |
| Стоимость предприятия / EBITDA | Нью-Мексико | Нью-Мексико | —% |
| Темпы роста доходов | 1.7% | -6.6% | —% |
| Чистая прибыль | -33.6% | -12.9% | —% |
| Операционный денежный поток | -$16,270,000 | $5,980,000 | —% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Последний нескорректированный расчет BCOV по Правилу 40 был отрицательным (8,7%) по результатам третьего квартала 2023 года, поэтому результаты компании немного ухудшились по сравнению с первым кварталом 2023 года, как показано в таблице ниже:
| Правило 40 результативности (без изменений) | 1 квартал 2023 г. | Q3 2023 |
| Рост выручки % | -1.4% | -6.6% |
| Маржа операционной прибыли | -4.2% | -4.3% |
| Общий | -5.6% | -10.9% |
нажмите, чтобы увеличить
(Источник — В поисках Альфа.)
Анализ настроений
На диаграмме ниже показана частота использования различных ключевых слов во время последней телеконференции руководства с аналитиками:
Аналитики спросили руководство о снижении дополнительных доходов, активности крупных сделок и снижении валовой прибыли.
Руководство заявило, что не знает, когда снижение дополнительных доходов превысит предыдущие результаты, но ожидает, что рост нового бизнеса (без излишков) продолжится в предстоящих кварталах.
У компании по-прежнему имеется значимый портфель крупных сделок, но они характеризуются более длительными циклами продаж, которые, вероятно, продлятся до 2024 года.
Снижение валовой прибыли было вызвано дополнительным износом и амортизацией новых продуктов, выпущенных в 2022 году.
Комментарий к Brightcove
В своем последнем отчете о прибылях и убытках (Источник — Seeking Alpha), посвященном результатам за третий квартал 2023 года, руководство подготовило комментарии, подчеркнув рост отложенной выручки, которая увеличилась на 21% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Компания получала 40% своего дохода из международных источников, при этом на долю Японии и Азиатско-Тихоокеанского региона приходится 24%, а на Европу — 16%.
Руководство также сосредоточено на «выявлении способов улучшения» структуры затрат компании, инвестируя при этом в области роста.
Фирма наблюдает дополнительное снижение излишков по сравнению с 2022 годом; В ответ компания стремится подписать с клиентами многолетние контракты, которые обеспечивают большую предсказуемость для компании и ее клиентов.
Общий доход за третий квартал 2023 года упал на 5,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а валовая прибыль также снизилась на 0,7%.
Коэффициент удержания чистой выручки компании составил 93%, такой же, как и в прошлом году, и «продолжает отражать влияние более низких показателей дополнительных продаж в этом году».
Расходы на продажу и административно-хозяйственные расходы в процентах от выручки снизились на 0,3% в годовом сопоставлении, в то время как операционные убытки за квартал увеличились до ($2,2 млн).
Финансовое положение компании достаточно хорошее, с некоторой ликвидностью, отсутствием долгов и небольшим положительным свободным денежным потоком.
Показатели выполнения Правила 40 BCOV были плохими и ухудшались из-за сочетания отрицательного роста выручки и увеличения операционных убытков.
Заглядывая в будущее, согласно консенсус-ожиданиям, выручка снизится на 4,6% за весь 2023 год.
Если это будет достигнуто, это будет означать более высокое снижение доходов по сравнению с темпом снижения в 2022 году на 0,1% по сравнению с 2021 годом.
За последние двенадцать месяцев коэффициент оценки EV/Sales компании упал более чем на 48%, как показано на графике Seeking Alpha ниже:
Потенциальным катализатором роста акций может стать заключение одной или двух крупных сделок, но это, скорее всего, произойдет не раньше 2024 года.
Хотя сокращение расходов компании начинает последовательно сокращать ее операционные убытки, рост доходов остается недостижимым.
До тех пор, пока руководство не сможет возобновить рост доходов и одновременно сократить операционные убытки, это сложная задача, и я считаю, что продавать BCOV остается сложной задачей.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
