Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Этот анализ присваивает компании Western Copper and Gold Corporation рекомендацию «покупать».
Данный анализ повышает рейтинг акций Western Copper and Gold Corporation (NYSE:WRN) (TSX:WRN:CA) до уровня «Покупать» с рейтинга «Держать», присвоенного в предыдущем анализе.
В предыдущем анализе компания получила рейтинг «Держать», поскольку макроэкономическая и геополитическая ситуация не прогнозировала восстановление цен на металлы, от которых сильно зависят акции этой компании. Также не ожидалось, что этот контекст создаст дальнейшие трудности для акций, и большая часть препятствий уже заложена в цену акций.
Из-за разных прогнозов акции теперь заслуживают рекомендации «покупать»
Разведчик и разработчик минеральных проектов в Канаде, компания владеет горнодобывающим проектом в Юконе, Канада, для будущего производства меди, молибдена, золота и серебра.
Если оценить вклад каждого производства в будущие доходы Western Copper and Gold Corporation как функцию текущих цен на металлы и предполагаемого производства за весь 27-летний срок реализации проекта, то доля меди, золота и молибдена составит 42%, 29,5%. и 26,5% соответственно от общего оборота. Вклад серебра на самом деле очень незначительный.
Сильная подверженность этим металлам означает, что акции будут продолжать страдать от сдерживающего воздействия процентных ставок «Выше – дольше» со стороны Федеральной резервной системы (ФРС), чья ястребиная позиция не является союзником меди, поскольку эта позиция ослабляет перспективы спроса на медь. красный металл или золото, поскольку такая позиция ослабляет инвестиции в драгоценный металл, поскольку это не дает никакой отдачи.
Однако более высокие процентные ставки создают риск рецессии, которая может спровоцировать бычий рынок золота, и, поскольку эта акция имеет хорошие отношения с желтым металлом, подобно тому, что произошло после регионального банковского кризиса в Соединенных Штатах, акции могут испытайте быстрое и значительное выздоровление.
Текущая ситуация создает основу для экономического спада
До тех пор, пока рынок труда не даст ФРС четких сигналов о том, что основной индекс цен потребительских расходов США (PCE) — предпочтительный индикатор инфляции ФРС, исключая продукты питания и энергию, — определенно возвращается к целевому уровню в 2 процента, препятствия будут продолжаться.
Условия на рынке труда остаются тяжелыми, поскольку первичные заявки на пособие по безработице в Соединенных Штатах достигают почти девятимесячного минимума, и это может даже привести к необходимости еще одного повышения ставок.
Высокие ставки и базовая годовая инфляция в размере 3,7% в сентябре оказывают давление на потребление и инвестиции, которые демонстрируют признаки замедления. Кроме того, эксперты говорят, что экономика движется к рецессии, хотя многие продолжают продвигать версию о мягкой посадке как единственно возможный сценарий экономического цикла.
Что касается потребления, на прошлой неделе произошли следующие события, которые совсем не обнадеживали сторонников тезиса о мягкой посадке:
- Выплата студенческих кредитов на сумму более 1 триллиона долларов оказывает еще большее давление на финансы семей, и многие из них теперь, похоже, изо всех сил пытаются удовлетворить даже свои основные потребности.
- Призрак потери темпов роста возникает из отчета о прибылях Mastercard (MA) за третий квартал 2023 года, поскольку замедление, отраженное в недавних тенденциях потребления американского гиганта кредитных карт, является достоверным индикатором здоровья потребления в США.
- UPS (UPS) пришлось снизить прогноз выручки на 2023 год из-за «неожиданного» ослабления спроса на ее услуги.
- Потребление табака, обычно характеризующееся достаточно жестким спросом, также существенно сдает позиции под давлением упомянутых выше факторов. В этом отношении очень показателен отчет о доходах Altria (Миссури) за третий квартал 2023 года, американского табачного гиганта и продавца известной и широко используемой сигаретной марки Marlboro: снижение объемов поставок сигарет на внутренний рынок на 11,6% вынудило компанию снизить скорректированный прогноз прибыли на акцию на 2023 год.
Снижение потребления уже является серьезным ударом по экономическому росту, поскольку потребление составляет почти 70% ВВП США, но снижение инвестиций также играет важную роль в ухудшении экономического цикла.
Явным признаком вялых корпоративных инвестиций, учитывая нестабильные перспективы, являются следующие крупные корпорации:
- General Motors (GM) отложит свой план по производству электромобилей, чтобы перевод ее сборочного завода Orion на производство электрогрузовиков не произошел раньше 2025 года, по-видимому, из соображений оптимизации инвестиций.
- Из-за высоких затрат по займам, которых, по-видимому, очень боится владелец Tesla Илон Маск, то есть из-за того, какое влияние они могут оказать на прибыль его Tesla, он теперь считает необходимым отложить запланированное строительство завода по производству электромобилей в Мексике.
- Перспективы рентабельности Morgan Stanley (MS), вероятно, сейчас будут мрачными, поскольку доходы от инвестиционно-банковской деятельности (M&A и IPO) и торговой деятельности несут на себе основную тяжесть неприятия риска инвесторами на фоне повышенной волатильности.
Эти экономисты предсказывают экономический спад:
Майкл Пирс, главный экономист США в Oxford Economics, Крисса Хэлли, финансовый директор Федеральной национальной ипотечной ассоциации США (Fannie Mae), и Дэвид Розенберг, экономист Rosenberg Research. Совсем недавно бывший министр финансов США Ларри Саммерс считает, что мягкая посадка маловероятна, но вместо этого рецессия наступит уже в 2024 году, как и в следующем бизнес-цикле.
Следите за кривой доходности казначейских облигаций США
Перевернутая кривая доходности казначейства США, почти непревзойденный индикатор экономической рецессии — оно правильно предсказывало экономические спады семь раз из восьми за последние 58 лет — по-прежнему имеет годовую доходность 5,435% по сравнению с доходностью по 10-летним облигациям. 4,873%. В норме должно быть наоборот: чем дольше срок погашения, тем выше риск финансовой неплатежеспособности эмитента и тем выше выплачиваемая доходность. Это означает, что инвесторы в настоящее время рассматривают краткосрочные перспективы как необычайно рискованные.
Многие из вас заметят, что спред со временем сузится, и в конечном итоге нормальная ситуация с краткосрочной и долгосрочной доходностью вскоре восстановится. Однако это не означает, что рецессия теряет свое значение в пользу мягкой посадки. Нисколько. Эта тенденция в настоящее время обусловлена главным образом неопределенностью, а не ожиданием повышения процентных ставок. Инвесторы продают ценные бумаги, лежащие в основе долгосрочных кредитов, и обращаются к краткосрочным кредитам или денежному рынку или предпочитают хранить свои сбережения на своих счетах, поскольку их перспективы со временем становятся все более неопределенными. «Обеспокоенность по поводу экономики», сообщает Yahoo Finance, а также последствия геополитических проблем и продолжающаяся политика Федеральной резервной системы «выше и дольше» привели к тому, что доходность 10-летних казначейских облигаций на прошлой неделе превысила 5 процентов впервые за 16 лет.
Отсюда следует, что ухудшение экономического цикла вызовет шок на фондовых рынках, а золото, скорее всего, послужит убежищем от последствий для активов в портфелях. Инвестиции в золото и ценные бумаги, обеспеченные золотом, будут пользоваться большим спросом для реализации стратегий хеджирования, и тогда цена этих активов, вероятно, станет свидетелем бычьего рынка.
Western Copper and Gold Corporation может извлечь выгоду из роста цен на золото, прогнозируемого аналитиками
Аналитики Trading Economics ожидают, что драгоценный металл, который на момент написания торговался на уровне $1997,15 за унцию, вырастет до $2029,25 за унцию до 31 декабря 2023 года, а затем продолжит расти и достигнет $2100,07 за унцию примерно в это же время. 2024.
Хотя Western Copper and Gold Corporation, вероятно, однажды станет известна больше как трейдер цветных металлов, чем драгоценных металлов, инвесторы все еще могут быть заинтересованы в использовании этих акций, чтобы позиционировать себя перед следующим ростом цен на золото. Речь идет о розничных инвесторах, которые, поскольку у них нет финансовой возможности инвестировать непосредственно в физический металл, все же хотят получить выгоду от изменения цены на физический металл через котируемые акции компаний, которые его производят, и, возможно, они рассматривайте Western Copper and Gold Corporation как один из таких инструментов, пригодных для эксплуатации.
Western Copper and Gold Corporation может стать ценной публичной акцией — компания работает над своим проектом в Юконе, Канада — и дать розничным инвесторам возможность участвовать в прибыльном рынке энергетического перехода. Медь и молибден — ключевые компоненты многих проектов, которые заменяют экологически вредные технологии более устойчивыми — будут составлять основную часть будущего производства и прибыли компании, а прибыль является основным драйвером цен на акции даже среди горнодобывающих компаний.
Однако может пройти некоторое время, прежде чем Western Copper and Gold Corporation присоединится к списку добывающих компаний и потенциально станет подходящим инструментом для реализации среднесрочных и долгосрочных стратегий капитализации на рынках металлов. Между тем, акции компании по-прежнему сильно подвержены волатильности рынков металлов и поэтому склонны сегодня фиксировать столько же снижения, сколько и роста.
Кроме того, дивиденды не выплачиваются, что невозможно, поскольку компания не производит металлы и не генерирует прибыль. Таким образом, среднесрочные/долгосрочные стратегии приведут к тому, что капитал будет оставаться непроизводительным слишком долго, в то время как вместо этого он сможет получить выгоду от повышения процентных ставок в других местах. Кроме того, существует риск убытков, если продажа активов станет необходимой для возврата средств после того, как на акции повлияет снижение цен на металлы.
Таким образом, этот анализ дает идею использования акций Western Copper and Gold Corporation в качестве рычага, позволяющего извлечь выгоду из ожидаемых бычьих настроений в отношении золота, поскольку рынок все больше осознает угрозу экономической рецессии.
Положительная корреляция между Western Copper and Gold Corporation и металлургией
Ниже приведены два графика, которые показывают, что акции Western Copper and Gold Corporation на самом деле имеют положительную и значительную корреляцию с ценой на золото, достаточную, чтобы заставить вас рассмотреть возможность использования этих акций, учитывая следующее ралли драгоценного металла.
Читателей предостерегают не ограничиваться значениями коэффициентов корреляции («CC») в полях под основным графиком, а взглянуть на тенденцию их кривых.
Значение (-0,11 для золота, 0,84 для меди, 0,46 для молибдена) отражает тенденцию на момент создания диаграммы, тогда как кривые вместо этого показывают взаимосвязь между акциями Western Copper и Gold Corporation (WRN на NYSE American и WRN: CA на Фондовой бирже Торонто) и три металла: золото, медь и молибден.
Хотя акции имеют самую сильную положительную корреляцию с ценами на медь, поскольку красная область меди всегда выше нуля, в то время как два других металла не всегда выше нуля, их корреляция с золотом, тем не менее, имеет тенденцию быть значительно положительной и очень часто остается лишь на слуху. от верхнего предела диапазона CC от -1 до +1.
На этом графике показаны цены на акции WRN (зеленая линия) в сравнении с фьючерсами на золото (желтая линия), с фьючерсами на медь (красная линия) и на молибден, представленный молибденовым слитком AM-99C-MLBR с минимальной спотовой ценой 99,9% в Китае (серая линия).
На этом графике показаны цены на акции WRN:CA (зеленая линия) в сравнении с фьючерсами на золото (желтая линия), с фьючерсами на медь (красная линия) и товаром на молибден, представленным AM-99C-MLBR Молибденовый слиток 99,9% мин. Китай спот (серая линия). ).
На диаграмме ниже показано, почему розничные инвесторы предпочитают иметь в своем портфеле акции Western Copper and Gold Corporation, что соответствует рейтингу «Покупать» в этом анализе. Они хотят воспользоваться катализатором роста цен, который находится в безопасном золоте, против опасений надвигающейся экономической рецессии.
Региональный банковский кризис в США в марте 2023 года привел к резкому падению депозитов в мелких банках, поскольку многие запаниковали после закрытия Silicon Valley Bank 10 марта 2023 года и Signature Bank двумя днями позже и ринулись в отделения, чтобы снять деньги. свои деньги. В результате встречный ветер привел к резкому росту цен на фьючерсы на золото (желтая линия) за очень короткое время, а из-за сильной положительной корреляции с драгоценным металлом акции Western Copper and Gold Corporation даже смогли зафиксировать значительный рост — более 30%.
Все это произошло, в то время как два других сырьевых товара, медь (красная линия) и молибден (серая линия), основные движущие силы будущих продаж Western Copper and Gold Corporation, показали плохие результаты под негативным давлением высоких процентных ставок и высокой базовой инфляции.
Риск снижения спроса на медь и молибден сохраняется, но существует хорошая возможность для нового сильного роста цен на золото в преддверии рецессии. Таким образом, в настоящее время существуют условия для того, чтобы акции Western Copper and Gold Corporation принесли хорошую прибыль, как и в марте 2023 года.
Оценка акций
Из-за риска, связанного с продолжающейся ограничительной политикой процентных ставок Федеральной резервной системы США, акции WRN и WRN:CA привязаны к фондовому рынку через 24-месячную бета-коэффициент 1,17 (прокрутите эту страницу или эту страницу Seeking Alpha до раздела «Риск»). раздел) может стать дешевле, прежде чем опасения рецессии значительно повысят свойства золота как безопасной гавани.
Возможно, инвесторы захотят немного подождать, прежде чем применять рейтинг «Покупать», чтобы получить прибыль от более привлекательных точек входа, чем текущие уровни.
На момент написания этой статьи акции под символом NYSE:WRN торгуются по 1,230 доллара США за штуку, а акции под символом TSX:WRN:CA торгуются по 1,71 канадского доллара за штуку.
Акции NYSE:WRN торгуются значительно ниже 200-, 100- и 50-дневных простых скользящих средних в размере $1,580, $1,448 и $1,353 соответственно. Акции также торгуются значительно ниже средней точки в $1,59 в 52-недельном диапазоне от $1,20 до $1,98. Рыночная капитализация акций под символом NYSE:WRN составляет 201,04 миллиона долларов.
Акции под тикером NYSE:WRN имеют 14-дневный индикатор относительной силы 38,87x, что означает, что у акций достаточно места для достижения более низких уровней.
Акции TSX:WRN:CA торгуются значительно ниже 200-, 100- и 50-дневных простых скользящих средних в размере 2,14 канадских долларов, 1,96 канадских долларов и 1,85 канадских долларов соответственно. Акции также торгуются значительно ниже средней точки в 2,16 канадских долларов в 52-недельном диапазоне от 1,64 до 2,68 канадских долларов. Рыночная капитализация акций под символом TSX:WRN:CA составляет 277,91 миллиона канадских долларов.
Акции под символом TSX:WRN:CA имеют 14-дневный индикатор относительной силы 40,54, что означает, что существует хорошая возможность использовать более привлекательные точки входа, чтобы получить преимущество в ожидаемом ралли цен на золото.
Риск
Рекомендация «Покупать» акции Western Copper and Gold Corporation несет в себе риск того, что цены на золото не испытают ожидаемого роста.
В связи с этим данный анализ исключает возможность высокого риска, поскольку все вышеперечисленные индикаторы и тенденции явно указывают на значительное ухудшение экономической ситуации, что усилит свойства золота как безопасной гавани.
Во всяком случае, похоже, существует риск, поскольку более мрачные перспективы для меди и молибдена – при условии, что более высокие процентные ставки и повышенная базовая инфляция влияют на потребление – могут значительно компенсировать положительное влияние бычьих настроений на цены на золото. Этот сценарий может произойти потому, что рассмотренная ранее положительная корреляция оказывается более сильной между ценами на акции и ценами на медь, чем между ценами на акции и ценами на золото.
Однако и здесь риск невелик, чтобы понять причину, посмотрите на следующий график: В то время как рост цен на золото привел к росту акций Western Copper and Gold Corporation после регионального банковского кризиса в США, медь, которая жаловалась низких цен, не смогли остановить восходящий тренд акций на обоих рынках.
NYSE:WRN и TSX:WRN:CA никоим образом не заставили своих акционеров сожалеть о том, что они не являются акционерами других акций VanEck Gold Miners ETF (GDX), который также продемонстрировал поразительное восстановление.
Если учитывать прошлые тенденции, то нет никаких оснований полагать, что сегодня все должно быть иначе, чем в марте/апреле 2023 года, если предположить, что золото переживает бычий рынок из-за повышательного катализатора экономического спада.
О Western Copper and Gold Corporation
По состоянию на 30 июня 2023 года Western Copper and Gold Corporation располагала примерно 29,4 миллиона долларов наличными и краткосрочными инвестициями и не имела соответствующего долга для продолжения реализации собственного горнодобывающего проекта по эксплуатации месторождения полиметаллов на территории Юкон в Канаде.
Проект называется «Казино» и включает в себя 1136 полных и частичных участков кварца и 55 россыпей, расположенных на Юконе, Канада. Скриншот с презентации компании в октябре 2023 года дает лучшее представление о геолокации проекта.
Проект Казино и окружающие его территории на территории Юкон представляют собой крупный медно-золотой проект в быстрорастущем горнодобывающем районе.
В число известных акционеров входят Rio Tinto Canada, которая принадлежит Rio Tinto ADR (RIO), лондонскому металлургическому и горнодобывающему гиганту с 8%-ной долей в размещенных акциях Western Copper and Gold Corporation, и Mitsubishi Materials Corporation, базирующейся в Токио компании. промышленная металлургическая и горнодобывающая компания Японии с долей 5%.
Rio Tinto и Mitsubishi Materials имеют право иметь представителя в совете директоров Western, если им удастся увеличить свою долю владения как минимум до 12,5%.
Технико-экономическое обоснование проекта «Казино металлик» выпущено в 2022 году, и согласно этому техническому документу месторождение состоит из 46% меди, 34% золота, 4% серебра и 17% молибдена. Более конкретно, на участке, по-видимому, содержится 7,6 миллиардов фунтов меди, которые будут разрабатываться из измеренных и выявленных ресурсов, а также 14,8 миллионов унций золота из измеренных и обозначенных ресурсов. Примерно 66,5% ресурсов меди находится в минеральных запасах, большая часть в рудах сульфидной марки 0,19%, а примерно 68,6% ресурсов золота находится в минеральных запасах, большая часть в рудах сульфидной марки 22 грамма драгоценного металла на тонну руда.
Проект казино предусматривает эксплуатацию карьера, а полученный в результате горнодобывающей деятельности материал будет поставляться на перерабатывающий завод, который будет перерабатывать 120 000 тонн материала в сутки. В рамках проекта медь и молибден в концентрате будут производиться из сульфидной руды по традиционной технологии флотации, а золото и серебро будут извлекаться в составе медного концентрата.
Проект Казино также будет перерабатывать 25 000 тонн оксида в день и использовать установку кучного выщелачивания и технологию SART (сульфидирование, подкисление, переработка и сгущение) с целью восстановления драгоценного металла для ковки слитков Доре и извлечения меди, содержащейся в оксидная руда.
Согласно экономическому анализу технико-экономического обоснования, проект должен генерировать внутреннюю норму прибыли (IRR) в размере 18,1%, что не очень высоко, поскольку инвесторы обычно ожидают доходности в размере 25-30% от прибыльного рудника. Эта оценка основана на предположениях о ценах в $1700 за унцию золота и $3,60 за фунт меди, которые кажутся разумными по сравнению со средними ценами на металлы за последние пять лет.
При ставке дисконтирования 8% чистая приведенная стоимость проекта составляет 2,334 миллиарда канадских долларов или ≈ 1,686 миллиарда долларов США.
Шахта в настоящее время находится в стадии строительства, и после ввода в эксплуатацию компания будет производить металлы более 25 лет. До тех пор цена акций полностью зависит от изменений цен на золото, медь и другие металлы.
Заключение
Western Copper and Gold Corporation стремится начать производство меди, золота, молибдена и серебра на проекте Casino Mineral Project в Юконе, Канада.
Пока производство не начнется, цена акций будет полностью подвержена изменениям цен на металлы. Эти акции могут вскоре резко восстановиться на фоне ралли золота, поскольку надвигающаяся рецессия усиливает свойства золота как убежища.
Под влиянием более высоких процентных ставок акции могут подешеветь в преддверии ожидаемого бычьего рынка золота. Розничным инвесторам следует рассмотреть рекомендацию «Покупать». Более высокие процентные ставки наносят ущерб спросу на медь, а рецессия будет еще хуже для красного металла, поэтому цены, вероятно, останутся на низком уровне. Однако они не должны нивелировать положительный эффект для акций Western от роста цен на золото.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
