Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
С тех пор, как я в последний раз публиковал статью на Bridgford Foods (NASDAQ:BRID) в начале июля, наблюдалась большая активность. Прежде всего, поставщик закусок опубликовал обнадеживающий отчет за третий квартал. Во-вторых, вмешался аналитик Seeking Alpha Франческо, который очень лестно рассказал о деятельности компании. В-третьих, компания завершила очень обнадеживающее Ежегодное собрание акционеров. И, наконец, самым убедительным открытием стала неустанная скупка акций на открытом рынке семьей Бриджфорд.
Инсайдеры покупают, чтобы заработать деньги. Они обладают наиболее глубокими знаниями о своей организации, чем кто-либо другой. Умным деньгам, как правило, следует следовать. Их покупка, безусловно, способствует укреплению доверия ко всем участникам рынка. Их покупка укрепляет мнение, что они убеждены, что их акции крайне недооценены. С 25 августа 2020 года шесть человек сообщили в SEC о 22 отдельных покупках на открытом рынке, подав форму 4. Аллан Бриджфорд-младший был крупнейшим покупателем, трижды приобретя в общей сложности 21 872 акции. Единственными двумя членами семьи, которые купили контракт, были Хуан Сильва и Крис Коул.
Насколько занижена цена акций? за последние пять лет цена ее акций практически не изменилась (несмотря на то, что за период с марта 2016 года по июнь 2019 года она выросла почти втрое — с $12 до $36). Снижение рыночной цены — это не проблема продаж, а проблема валовой прибыли. С 2016 финансового года доходы BRID выросли на 89,80% со 140 063 000 долларов США до 265 898 000 долларов США. За тот же период валовая прибыль компании колебалась от 21,30% (в 2021 финансовом году) до 39,33% в 2016 финансовом году.
Средний показатель GPM за семь лет составляет 31,45%. В последнем квартале валовая прибыль составила 28,20%. Если предприятию удастся восстановить средний показатель GPM, доходы буквально взлетят. Прибыль на акцию может подняться выше $1,50 при повышении GPM всего на 500 базисных пунктов. Прибыль за последние семь финансовых лет составила:
- 86 центов в 2016 году
- 97 центов в 2017 году
- 72 цента в 2018 году
- 71 цент в 2019 году
- 81 цент в 2020 году
- ПОТЕРЯ -61 цент в 2021 году
- 4,96 доллара в 2022 году (большая часть этих доходов пришлась на продажу недвижимости на Грин-стрит)
За первые три квартала 2023 финансового года компания заработала 20 центов при объеме продаж в $171 321 000 (обратите внимание, что ее четвертый квартал содержит 16 недель вместо 12 недель).
Причина снижения рентабельности? Виной всему инфляция. Особенно инфляция заработной платы и резкий рост основных затрат в Бриджфорде, таких как мука, говядина и свинина. Хотя все три индекса упали после своих максимумов, все они представляют собой серьезные препятствия. Более высокие затраты для потребителей также являются проблемой. Они могут дважды подумать, прежде чем покупать пакет вяленой говядины или коробку обезьяньего хлеба. Их продовольственный доллар просто не распространяется так далеко, как раньше, поскольку они покупают то, что им нужно, а не обязательно то, что они хотят.
Постоянно высокие затраты на топливо также являются проблемой: заправка бензобаков грузовиков, которыми управляют 240 маршрутных продавцов, стоит больших денег, поскольку они занимают свои должности в качестве критически важного персонала DSD (прямая доставка в магазин).
Хорошие новости? акции сильно недооценены, и Уолл-стрит спит за рулем, чтобы даже заметить это, иначе они уже были бы оценены соответственно выше. Буквально в прошлую пятницу Benzinga включила ее в пятерку самых ценных защитных акций. Она продает всего за 38% своего годового дохода в $266 млн и только за 77% акционерного капитала в размере $14,11 на акцию ($128 090 000). Рыночная капитализация Bridgford составляет всего 99 миллионов долларов, и она практически не имеет долгов.
Нет ни одного другого крупного производителя продуктов питания, который даже приблизился бы к такому сочетанию выгодных показателей, особенно если учесть, что акционерный капитал BRID (он же балансовая стоимость) сильно занижается.
В его балансовом отчете в разделе активов указаны «станции, основные средства» стоимостью всего 69 456 000 долларов США после вычета накопленной амортизации в размере 72 300 000 долларов США. Дело в том, что Бриджфорд владеет 7 перерабатывающими заводами по всей стране, оценочная рыночная стоимость недвижимости которых превышает 200 миллионов долларов. Это то, что я называю «скрытой ценностью», которую можно легко раскрыть или монетизировать в подходящий момент.
Основные моменты ежегодного собрания акционеров: Что касается замороженных продуктов, Майкл Бриджфорд отметил, что они уделяют больше внимания бизнесу общественного питания в школьных округах. Сейчас он обслуживает четыре крупнейших школьных округа страны и активно сотрудничает с шестью другими крупными округами. Сэндвичи Shelf Stable также набирают обороты. Что касается закусок, барон Бриджфорд перечислил следующие обнадеживающие события:
(1) Бриджфорд закрепился в 2000 точках Target и чувствует, что они еще даже не поцарапали эту услугу с точки зрения потенциала. Только за последний год их целевые продажи подскочили с 600 000 до 1 600 000 долларов.
(2) они добились присутствия в 19 из 20 подразделений Крогера.
(3) С момента запуска Covid доходы их магазинов повседневного спроса выросли с нулевых продаж до более чем 8 миллионов долларов. Этот рынок очень важен, так как на нем продается 50% вяленой говядины, потребляемой в Америке. Bridgford теперь получил статус четырех крупнейших продавцов в этом сегменте.
(4) Ключевыми факторами являются подотчетность и эффективность. Особое внимание было уделено сокращению расходов. Рабочие, не внесшие свой вклад, были уволены.
(5) подчеркивается продажа «лицом к лицу», потому что на самом деле «ничего не происходит, пока кто-то что-то не продаст»
(6) Американские ценности подчеркиваются. Все исходные компоненты (говядина, свинина и мука), включая упаковочные материалы, производятся «сделано в Америке». Сотрудники ездят на «Фордах» и «Шевроле»
(7) новый мясоперерабатывающий завод в Чикаго работает очень хорошо, что дает им возможность впервые заняться бизнесом в области общественного питания (фасованные порции большего размера).
Потенциальные катализаторы
Bridgford может вскоре возобновить программу обратного выкупа акций или начать выплачивать дивиденды наличными. С момента разрешения обратного выкупа 2 000 000 акций почти 20 лет назад у BRID все еще есть 120 000 акций, доступных для выкупа.
Бриджфорд также может однажды стать частным. Поступая таким образом, он мог бы сократить свои административные расходы и устранить бремя, налагаемое на публичные компании. Больше никаких документов SEC, никакой необходимости быть прозрачным, никаких надоедливых акционеров. В настоящее время они даже не предоставляют пресс-релизов. Кроме того, коммерческую тайну стало бы легче скрывать.
Почему это возможно? Потому что семья Бриджфорд уже контролирует 80,70% из 9 076 832 акций, находящихся в обращении. Они также прочно занимают руководящие должности: более 15 членов семьи (теперь появляется пятое поколение) занимают высшие должности. Предложенная небольшая премия может побудить оставшихся акционеров продать свои акции (семье нужно будет всего лишь собрать около 25 миллионов долларов для совершения такой сделки, и у нее есть возможность заимствовать для этого, поскольку они имеют владения недвижимостью (3), они могли бы подготовить лучший, чем ожидалось, отчет за четвертый квартал (4), цены на ресурсы могут начать снижаться.
Заключение
Акции Bridgford крайне недооценены, и существует множество катализаторов, которые могут, наконец, подтолкнуть г-на Рынка к тому, чтобы начать замечать эту возможность. Мой совет? Со щитом или на щите. Я вкладываю свои деньги в то, о чем говорю. Я владею значительной частью акций.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
