Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Nautilus Biotechnology (NASDAQ:NAUT) пытается создать системы снятия отпечатков пальцев с молекул белков для использования в фармацевтических разработках и диагностике. Это протеомная игра. Размер рынка может быть довольно большим, и Nautilus торгуется примерно по стоимости чистых активов, а его рыночная капитализация едва превышает чистую стоимость денежных средств и инвестиций. Мы считаем, что окружающая среда остается опасной для любого бизнеса, который будет сжигать деньги на следующем этапе цикла. Их годовой фундаментальный расход составляет около 50 миллионов долларов, что не так уж и страшно по сравнению с чистой денежной наличностью и инвестиционной стоимостью в 300 миллионов долларов или около того. Но хотя мы определенно пасуем, мы признаем, что здесь есть фундаментальный случай выше среднего, даже если это сегмент рынка ниже среднего.
Инновации и продукты
Консультируя людей в области медицины, мы можем, прежде всего, сказать вам, что протеом — это набор белков, вырабатываемых биологической системой, например, человеком или даже просто конкретной клеткой человека. Они хотят создать систему, позволяющую идентифицировать белки и их соответствующие функции. Но как они планируют это сделать? Первый шаг — сделать белки доступными с помощью процесса, называемого выстраиванием отдельных белков на поверхности. Этот процесс работает с молекулой под названием SNAP (структурированная частица нуклеиновой кислоты), которая является одним из их основных патентов.
После того, как белки стали доступными, следующим шагом будет распознавание личности каждого белка и сравнение ее с базой данных биоинформатики, поскольку мы знаем большинство белков, которые мы можем ожидать увидеть. Имея правильную поверхность, мы можем получить уникальный сигнал от каждого типа белка, подвергая белки воздействию химических раздражителей. Каждый тип белка будет реагировать так же, как и другие белки того же типа, но иначе, чем белки разных типов, что дает вам схему идентичности. Сравнение этих отпечатков белков с базой данных известных белков позволит нам рассчитать содержание каждого белка в конкретном образце, что может дать исследователям много информации о том, что происходит в системе — например, в ответ на введение препарат или биологический препарат.
Давайте поговорим о вариантах использования. «Наутилус» в основном говорит о внедрении фармацевтических препаратов (разработка, разработка и оценка лекарств), что вполне понятно, поскольку с помощью фингерпринтинга белков фармацевтические компании получат более четкое представление о том, как лекарства влияют на экспрессию белков, а также откроют «новое измерение» в оценке лекарств. производительность. Поскольку многие пути действия лекарств осуществляются через каскадные белковые сигналы или, во всяком случае, приводят к образованию белка, использование этого очень широко и может касаться теоретических действий для множества лекарств.
Кроме того, еще один интересный момент, который следует учитывать, — это потенциальное открытие биомаркеров. Способность идентифицировать и количественно определять широкий спектр белков в образцах различных организмов может способствовать открытию новых биомаркеров. В конечном итоге это может улучшить диагностику в медицине, особенно в области рака, где, например, биомаркеры играют огромную роль в диагностике рака.
Размер рынка
Лучше всего применить независимый подход к определению размера рынка. Учтите, что разработка лекарства обходится одной из 20 крупнейших биофармацевтических компаний примерно в 2,3 миллиарда долларов. В среднем на разработку лекарства может уйти около 10 лет, а учитывая, что ежегодно (в США) утверждается около 50 лекарств, то на разработку лекарств ежегодно тратится около 11,5 миллиардов долларов. Поскольку Nautilus занимается снижением стоимости и повышением эффективности разработки лекарств с помощью биоинформатики, рынок Nautilus составляет некоторую долю от этих 11,5 миллиардов долларов в год. Если предположить консервативный прирост эффективности на 20% за счет более коротких циклов разработки, но при этом только половина лекарств, утверждаемых каждый год, требуют тщательного анализа белков, связанных с биологическим путем, потенциальная прибыль может составить около 1,1 миллиарда долларов. Протеомика не является областью, занимаемой исключительно Nautilus, поэтому, вероятно, найдутся и другие игроки, которые смогут воспользоваться этой ценностью, но Nautilus разработала патенты, которые определенно касаются хорошего способа монетизации и практического внедрения протеомики.
Кроме того, для этого существует множество рынков, включая некоторые внешние клинические исследования и разработки. Существуют традиционные исследования, немедицинские применения, а также медицинские применения и диагностика, которые следует учитывать. Сама по себе диагностика рака представляет собой огромный рынок, и развитие протеомики может оказать значительную помощь. Ежегодная выручка в размере 1,1 миллиарда долларов для такого размера рынка является несколько консервативной цифрой. Цифра, которую приводит компания, немного больше. Разумно предположить, что имеет смысл что-то среднее.
Нижняя граница
Существует также угол оценки. Рыночная капитализация составляет чуть менее 300 миллионов долларов, в то время как чистая стоимость денежных средств и инвестиций также составляет чуть менее 300 миллионов долларов. Естественно, существует непогашенное бремя по разработке их продуктов, и это скрытое обязательство, которое следует учитывать и которое будет отражено в продолжающемся сжигании денежных средств, но это хороший источник запаса прочности для оценки.
Несколько смягчает этот положительный аргумент тот факт, что эта компания стала публичной в результате слияния SPAC. Это означает, что вы всегда должны искать типичные основные акции, находящиеся в обращении для планов вознаграждения акциями. Эффект разводнения акций составляет 30%, что немаловажно.
Несмотря на то, что существуют веские аргументы в пользу размера рынка и все еще защиты в балансе, в конечном итоге, по нашему мнению, инвесторы должны оставаться на низком весе предприятий, сжигающих денежные средства, поскольку с эффектами рефлексивности нельзя шутить, и существует вероятность того, что они сработают в следующем раунде. и ускорение уже наблюдаемого снижения рисков в стиле венчурного капитала является относительно высоким, учитывая постоянные проблемы, с которыми сталкиваются рынки с высокими темпами инфляции, и необходимость более высоких или более длительных ставок стоимости капитала. Тем не менее, у них есть довольно длинный горизонт, около 5 лет, исходя из скорости сжигания денежных средств и текущих показателей чистой стоимости денежных инвестиций, чтобы, возможно, преодолеть эту депрессию в стиле венчурного капитала. Таким образом, хотя риски рефлексивности определенно существуют, они будут менее значительными, чем другие проблемы на рынке. В слабом сегменте они являются сильным аргументом.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
