Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Искоренение вредных привычек гораздо эффективнее, чем удаление органов». — Герберт М. Шелтон
Сегодня мы впервые привлекли внимание концерна медицинского оборудования Surmodics, Inc. (NASDAQ:SRDX). Это был знаменательный год для компании, и в последние месяцы акции начали менять направление падения, наблюдавшегося примерно за полтора года. Может ли отскок продолжиться? Анализ следует ниже.
Обзор компании:
Этот небольшой производитель медицинского оборудования имеет штаб-квартиру недалеко от Миннеаполиса, штат Миннесота, и работает через два основных подразделения: медицинское оборудование и диагностика in vitro. Surmodics предоставляет технологии высокоэффективных покрытий для внутрисосудистых медицинских устройств, а также химические и биологические компоненты для диагностических иммуноанализов in vitro и микрочипов. В настоящее время акции торгуются чуть выше $31,00 за акцию, а приблизительная рыночная капитализация составляет чуть менее $450 миллионов.
В конце июня компания получила поддержку, когда FDA одобрило баллон SurVeil с лекарственным покрытием или DCB для использования у пациентов с заболеваниями периферических артерий. Следует отметить, что это устройство имеет знак CE в Европе уже около трех лет. Одобрение принесло Surmodics выплату в размере 27 миллионов долларов от компании Abbott (ABT), которая заключила лицензионное соглашение с Surmodics еще в 2018 году. Гиганту здравоохранения принадлежали эксклюзивные права на глобальную коммерциализацию SurVeil DCB с момента подписания этой сделки.
Это одобрение привело к повышению рейтинга акций Needham с «Держать» до «Покупать». Следует отметить, что FDA изначально отказалось одобрить это устройство в начале этого года, в результате чего руководство компании уволило примерно каждого восьмого сотрудника.
Примерно в то же время, когда SurVeil DCB получил зеленый свет, компания получила дополнительное одобрение на свою систему тромбэктомии Pounce LP. Это увеличит потенциальную популяцию, к которой может быть применена эта система удаления тромбов.
Результаты второго квартала:
Surmodics сообщила о результатах второго квартала 2 августа. Компания получила прибыль по GAAP в размере 52 центов на акцию при увеличении продаж более чем на 110% до $52,5 млн. Однако 24,6 миллиона долларов из этих продаж пришлись на признание платежа от Abbott в связи с одобрением SurVeil DCB в Штатах.
Нормализованные продажи составили $27,9 млн по сравнению с $24,9 млн за тот же период год назад. Компания продемонстрировала рост бизнеса медицинского оборудования на 22% до $15,7 млн. Это позволило преодолеть снижение выручки на 12% по сравнению с прошлым годом до $6,4 млн в сегменте диагностики in vitro или IVD. Увеличение выручки от медицинского оборудования было обусловлено, главным образом, увеличением продаж продукта Pounce для артериальной тромбэктомии и реагентов для нанесения покрытий. Доходы от роялти и лицензионных сборов составили остальную часть общего объема продаж.
Если исключить выплату в размере 27 миллионов долларов, руководство теперь ожидает, что объем продаж в 2023 финансовом году составит от 105 до 107 миллионов долларов. Это небольшое увеличение по сравнению с предыдущими прогнозами и увеличение выручки чуть менее чем в 100 миллионов долларов в 2022 финансовом году.
Комментарии аналитиков и балансовый отчет:
С конца июня Barrington (целевая цена в $69), Lake Street (целевая цена в $75) и Needham (целевая цена в $36) перевыпустили рекомендацию «Покупать» акции.
В 2023 году инсайдерской деятельности по этим акциям не наблюдалось. В настоящее время чуть более одного процента находящихся в обращении акций находится в коротком положении. Компания завершила второй квартал с чуть менее $45 млн денежных средств и ликвидных ценных бумаг на балансе после того, как Surmodics сообщила о чистом убытке по GAAP в размере $5,7 млн. Компания использовала около 30 миллионов долларов США из существующих кредитных линий и имеет доступ к еще 100 миллионам долларов аналогичного долгового финансирования до конца 2024 года при условии соблюдения определенных условий.
Вердикт:
Surmodics потеряла 95 центов на акцию при объеме продаж чуть менее 100 миллионов долларов в 2022 финансовом году. Согласно текущему консенсусу аналитической фирмы, убытки упадут до чуть более 20 центов на акцию в 2023 финансовом году при выручке чуть выше $130 миллионов (включая выплату в $27 миллионов от Abbott). У трех аналитических фирм, которые освещают деятельность компании и представили оценки на 2024 финансовый год, убытки достигают от 66 центов до 1,58 доллара на акцию при объеме продаж примерно от 110 до 130 миллионов долларов.
Одобрение SurVeil DCB стало хорошей победой для Surmodics после неудачи с FDA в начале года. Коммерциализация начнется в 2024 году, поскольку устройство будет продаваться и распространяться компанией Abbott.
За последние пару месяцев Surmodics добилась значительного прогресса. Однако, похоже, это отражается в росте цен на акции на 75% с момента их недавнего минимума в конце мая. Похоже, что компании еще много лет осталось до прибыльности, что не является привлекательной особенностью в нынешнем неопределенном рыночном климате. Поэтому я, вероятно, вернусь к этой истории в конце 2024 или начале 2025 года, чтобы увидеть, как новые разрешения стимулируют продажи. Однако до тех пор у меня нет инвестиционных рекомендаций по этим акциям.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.Пусть еда будет твоим лекарством, а лекарство — твоей пищей». — Гиппократ
