Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
вступление
Flexsteel Industries, Inc. (NASDAQ:FLXS) — американский производитель мягкой мебели, от диванов до двухместных сидений, диванов-кроватей и постельных принадлежностей. У Flexsteel есть несколько способов (например, через дилеров и различные каналы электронной коммерции, включая собственный веб-сайт) для вывода своей продукции на рынок.
Если мы поднимем промежуточный график производителя мебели, мы увидим, что акции находятся на бычьем рынке. Мы утверждаем это из-за восходящего наклона многолетней линии тренда с 2020 года, а также того факта, что акции ранее в этом году показали промежуточный золотой крест (пересечение 10-недельной скользящей средней акции выше соответствующей 40-недельной средней).
Как специалисты по графику, мы считаем, что вся информация, которая могла бы повлиять на траекторию движения цены акций Flexsteel, уже включена в технический график. Акции выросли почти на 7% за последние три месяца, тем самым продолжая тенденцию более высоких минимумов и более высоких максимумов. Поэтому давайте углубимся в недавний отчет Flexsteel за четвертый квартал и тенденции на 2023 финансовый год, чтобы увидеть, верим ли мы, что инвестиционное обоснование компании (в отношении прибыльности компании и связанных с ней тенденций) останется оптимистичным в течение некоторого времени.
Q4 Trends
Как выручка, так и операционная прибыль выросли в четвертом квартале: объем продаж достиг 105,8 миллиона долларов, а операционная прибыль выросла до 4,2 миллиона долларов. Сильные показатели операционной прибыли были обусловлены хорошим контролем над коммерческими и административными расходами и увеличением валовой прибыли Flexsteel, которая за квартал составила 19,9%. Более того, очевидно, что последовательный рост выручки Flexsteel привел к увеличению валовой прибыли, поскольку в результате произошло повышение эффективности.
Достаточно сказать, что крайне важно, чтобы валовая прибыль оставалась высокой, чтобы можно было в некоторой степени защитить прибыльность в будущем. Это очень важно, поскольку остаточная рентабельность EBIT Flexsteel составляет всего лишь 2%. Фактически, в 2023 финансовом году коммерческие и административные расходы составили почти 86% валовой прибыли компании, а это означает, что краткосрочное увеличение рентабельности должно продолжать поддерживать повышенную чистую прибыль.
За весь год продажи упали на 27%, но EBIT вырос почти на 2 миллиона долларов. Хотя спрос продолжает отставать от уровня, существовавшего до пандемии, приверженность Flexsteel инновациям и разработке продуктов с добавленной стоимостью остается очень сильной и демонстрирует твердую готовность преодолевать ценовое давление на своих рынках.
Хотя, например, канал продаж больших коробок составил лишь 5% от общего оборота компании в четвертом квартале, ожидается, что большее количество предложений продуктов ускорит темпы роста в этом канале в 2024 финансовом году. Недавние новые предложения включают модульное мебельное решение Flex «Zecliner». Это новое кресло для сна компании и бренд мягкой мебели Charisma, запущенный в конце прошлого года и ориентированный на более молодую аудиторию.
Хотя все вышеперечисленные нововведения набрали обороты, вы чувствуете, что Flexsteel придется продолжать вытеснять лодку (в отношении эффективных инноваций), чтобы последовательно завоевывать бизнес на своих рынках. Возьмем, к примеру, бренд «Харизма». Хотя руководство отметило в недавнем отчете о прибылях и убытках за четвертый квартал, что завоевание доли рынка в этом сегменте является большой вероятностью (из-за того, что крупный конкурент закрыл свои двери), мы должны помнить, что успех на этом рынке (диваны по бюджетной цене) во многом зависит от зависит от цены и не более того. Возникает вопрос: сможет ли этот бренд со временем увеличить операционную прибыль компании, особенно если инфляция останется высокой, что приведет только к увеличению затрат на начальном этапе?
Относительно изменений EPS
Если мы поднимем диаграмму того, как консенсус оценивает ожидания прибыли на предстоящие четыре квартала 2024 финансового года, мы увидим, что оценки чистой прибыли за первый и второй кварталы были пересмотрены в сторону понижения на 10%+ и 9%+ соответственно. Несмотря на то, что во второй половине года мы видим лучшие пересмотры, исходя из опыта, более краткосрочные кварталы являются наиболее точными при прогнозировании прибыли, поскольку они учитывают краткосрочные тенденции, присутствующие на рынке.
Учитывая, что акции Flexsteel остаются относительно дешевыми с точки зрения оценки, рынок не стал соответствующим образом дисконтировать цену акций с учетом этих недавних медвежьих пересмотров прибыли на акцию. Тем не менее, нам нужна стабильность в этой области в краткосрочной перспективе, поскольку в противном случае установившаяся тенденция акций к более высоким максимумам и более высоким минимумам быстро закончится.
Заключение
Таким образом, подведем итог: хотя у Flexsteel есть импульс в отношении недавнего изменения цен на акции и обнадеживающих результатов за четвертый квартал, мы считаем, что инновации должны оставаться динамичными, чтобы продолжать завоевывать долю на своих рынках. Более того, недавние пессимистические прогнозы по прибыли на акцию наверняка послужат препятствием для роста цен на акции, если мы продолжим наблюдать пересмотры прибыли на акцию в сторону понижения с течением времени. Поэтому акции Flexsteel для нас на данный момент являются «Держать». Мы с нетерпением ждем продолжения освещения.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
