Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Площадка для лифта
Я повышаю свою рекомендацию по акциям Cutera, Inc. (NASDAQ:CUTR) с «Продавать» до «Держать». Недавнее назначение нового генерального директора и инсайдерские покупки побудили меня повысить инвестиционный рейтинг CUTR. Но Cutera пока не стоит покупать, поскольку краткосрочные финансовые перспективы компании остаются сложными.
Финансовые перспективы во втором полугодии 2023 года неутешительны
Ранее я понизил свой рейтинг CUTR до «Продавать» в своем обновлении от 11 июля 2023 года на том основании, что «ближайшие перспективы Cutera все еще очень неопределенны». Я оказался прав: цена акций Cutera упала на -41,7% (источник: данные о ценах Seeking Alpha) после публикации моей предыдущей статьи в июле.
Квартальные финансовые результаты CUTR ниже ожиданий и годовой прогноз стали основными причинами слабых показателей цен на акции компании в последние месяцы. Акции Cutera упали на -22,5% на следующий торговый день (9 августа 2023 г.) после публикации финансовых результатов компании за второй квартал 2023 г.
Выручка Cutera снизилась на -4,7% в годовом сопоставлении до $61,2 млн во втором квартале этого года, что на -5,7% ниже консенсус-прогноза аналитиков Уолл-стрит в $64,9 млн. Что еще хуже, нормализованный чистый убыток CUTR на акцию увеличился с -1,26 доллара в первом квартале 2023 года до -1,59 доллара во втором квартале 2023 года, что было хуже консенсусной оценки рынка в -0,85 доллара на акцию.
Забегая вперед, средняя точка прогноза выручки Cutera на 2023 финансовый год в размере $225 млн оказалась на -14,8% ниже ожиданий рынка в $264 млн. Это также означает, что компания ожидает, что ее выручка снизится на -6,4% в полугодии (половина к полугодию) и -16,4% в годовом сопоставлении во второй половине этого года.
На объявлении компании о результатах второго квартала 2023 года Кутера подчеркнул, что «наши клиенты сталкиваются с макроэкономическими трудностями, которые не становятся легче, и нам нужно некоторое время, чтобы решить проблемы с обслуживанием». Проблемы с обслуживанием для CUTR относятся к снижению «уровня обслуживания», вызванному «проблемами с доступностью запчастей», как сказано в комментарии руководства компании на недавнем брифинге по квартальным прибылям. CUTR также подчеркнул, что эти более широкие рыночные (макроэкономические) и специфичные для компании (вопросы услуг) препятствия окажут большее влияние на компанию во втором полугодии 2023 года по сравнению с первым полугодием 2023 года.
Разумно предположить, что позитивные сюрпризы, связанные с финансовыми показателями Cutera, вряд ли произойдут в ближайшем будущем.
Новые назначения и инсайдерские покупки
Ранее в своей статье от июля 2023 года я предупреждал, что «учитывая, что CUTR еще не назначил нового постоянного генерального директора, неясно, сколько времени понадобится Cutera, чтобы справиться со своими проблемами».
Отрадно узнать, что за последние месяцы Кутера сделал несколько ключевых назначений. Тейлор Харрис стал новым генеральным директором Cutera с 7 августа, а Джефф Джонс был назначен операционным директором компании 28 августа.
Тейлор Харрис обладает соответствующим опытом в отрасли и некоторое время входил в состав совета директоров CUTR до своего назначения на пост генерального директора. Тейлор Харрис ранее работал финансовым директором в таких медицинских компаниях, как MyoKardia, ZELTIQ Aesthetics и Thoratec Corporation. В июне этого года он стал одним из членов совета директоров компании. Главный операционный директор компании Джефф Джонс также обладает необходимым опытом для своего нового назначения: в прошлом он занимал «старшие руководящие должности в компаниях по производству медицинского оборудования», как указано в пресс-релизе CUTR от 24 августа 2023 года.
Тейлор Харрис, новый генеральный директор Cutera, подчеркнул во время отчета компании о прибылях и убытках за второй квартал, что «проблемы» для CUTR «являются проблемами исполнения», и подчеркнул, что команда менеджеров «собирается начать работать над этим прямо сейчас».
Действия говорят громче, чем слова, и Тейлор Харрис выразил свою уверенность в Cutera, потратив около 300 000 долларов на покупку 30 000 акций CUTR 29 августа 2023 года. В тот же день финансовый директор компании Стюарт Драммонд также приобрел 5 000 акций Cutera. . Рынок явно был впечатлен инсайдерскими покупками: 30 августа цена акций Cutera выросла на +13,8%.
Цена акций и оценки
Текущая цена акций и показатели оценки Cutera довольно привлекательны.
В последний раз акции CUTR торговались на уровне $8,57 в конце торгового дня 18 сентября 2023 года. 29 августа 2023 года генеральный директор и финансовый директор компании купили акции CUTR по средней цене 9,91 и 9,80 долларов США соответственно, что выше той цены, по которой акции торгуются в настоящее время.
В настоящее время рынок оценивает Cutera в 1,66 раза (источник: S&P Capital IQ) в соответствии с консенсус-прогнозом соотношения стоимости предприятия к выручке на следующие двенадцать месяцев, что существенно ниже, чем среднее значение коэффициента соотношения стоимости предприятия к выручке за пять лет, составляющее 2,39 раза. Кроме того, текущее соотношение стоимости предприятия к выручке CUTR, по-видимому, является заниженным, принимая во внимание достаточно сильную консенсусную оценку среднегодового темпа роста выручки компании на 2024-2027 финансовые годы в +20,1% по данным S&P Capital IQ.
Но катализаторов, связанных с результатами, которые могли бы поднять цену акций компании, не хватает, поскольку финансовые прогнозы Cutera на второе полугодие 2023 года слабые, как указано в предыдущем разделе этой статьи.
Заключительные мысли
Я положительно отношусь к назначениям нового генерального директора и главного операционного директора Cutera, а также к недавним инсайдерским покупкам, совершенным генеральным директором и финансовым директором. Я также считаю, что оценки ЦТР нетребовательны. Но прогноз CUTR на второе полугодие 2023 года неблагоприятный, что означает отсутствие видимых катализаторов для переоценки акций Cutera в ближайшем будущем. Таким образом, я считаю, что рейтинг «Держать» для CUTR является справедливым.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
