Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Тезис
Помимо разочаровывающего отчета за второй квартал 2023 года, который показал прибыль на акцию без учета GAAP в размере 0,11 доллара, которая отстает на 0,04 доллара, и выручку в 52,2 миллиона долларов, которая отстает на 2,74 миллиона долларов, Mastech Digital, Inc. (NYSE:NYSE:MHH) все же сумела продемонстрировать некоторые обнадеживающие признаки. устойчивости. К сожалению, несмотря на рост количества заказов и увеличение прибыли в сфере услуг по обработке данных и аналитике, компания сталкивается с осторожностью со стороны клиентов в отношении запуска новых проектов и снижения доходов в своих основных сегментах. Хотя финансовое положение и появление компании Engineering Staffing Services дают проблеск надежды, этот анализ показывает, что результаты деятельности и оценка компании требуют тщательного рассмотрения, что делает ее «удержанием» для инвесторов.
Обзор компании
Mastech Digital, Inc., всеобъемлющий американский поставщик ИТ-услуг цифровой трансформации, работает в двух ключевых сегментах: услуги по обработке данных и аналитике и услуги по подбору ИТ-персонала.
Благодаря предложениям, начиная от проектно-ориентированного консалтинга и заканчивая комплексным подбором ИТ-персонала во множестве областей, включая управление данными, облачные технологии и автоматизацию, компания создала широкий спектр услуг.
Фирма также занялась сферой услуг цифровой трансформации, тем самым модернизируя различные сферы деятельности организаций. Обслуживая широкий спектр секторов, от здравоохранения до розничной торговли, разнообразная клиентура Mastech Digital подчеркивает ее универсальность.
Основанная в 1986 году со штаб-квартирой в Питтсбурге, эта фирма, ранее известная как Mastech Holdings, Inc., успешно закрепила свое место на рынке, подчеркнув свою устойчивость и долгосрочную рыночную стабильность.
Основные показатели прибыли Mastech Digital во втором квартале
Mastech Digital в своем отчете за второй квартал 2023 года выявила некоторые обнадеживающие сигналы, которые могут осветить путь вперед, несмотря на тяжелые экономические условия, в настоящее время охватывающие ее рынок. Одним из таких ярких моментов является рост количества заказов, которое возросло с $8,4 млн в первом квартале до $10,1 млн во втором квартале, что, возможно, указывает на возобновление активности в бизнес-операциях и, возможно, намекает на потенциал возрождения деятельности компании в будущем.
Однако следует отметить, что эти «зеленые побеги» в бронировании заказов сочетаются с клиентами, которые, по мнению руководства, становятся все более осторожными при запуске новых проектов, и такая модель поведения, вероятно, определяется преобладающей экономической неопределенностью. Судя по всему, портфель возможностей компании растет, что в обычном деловом климате сигнализирует о многообещающем потенциале роста. Тем не менее, это расширение, по-видимому, сдерживается замедлением темпов реализации проектов, что представляет собой уникальную дихотомию.
Отрадно то, что в сегменте услуг по обработке данных и аналитике компании Mastech Digital зафиксирован рост валовой прибыли на 200 базисных пунктов. Это улучшение в основном связано с повышением коэффициента использования и более высокой эффективностью реализации процессов.
Что касается финансового положения, Mastech Digital имеет резерв денежных средств в размере $18,6 млн и может похвастаться свободой от ограничений непогашенной банковской задолженности. Учитывая довольно значительную доступность заимствований в размере $23,9 млн по возобновляемой кредитной линии, компания, похоже, обладает значительной финансовой гибкостью. Кроме того, показатель дневных продаж компании составляет похвальные 56 дней, что значительно ниже целевого диапазона.
Еще одним проявлением уверенности в своих долгосрочных перспективах является то, что Mastech Digital продолжила реализацию программы выкупа акций во втором квартале 2023 года. Этот шаг не только подразумевает веру в внутреннюю ценность ее собственных акций, но и посылает рынку положительный сигнал относительно мировоззрение фирмы.
Наконец, компания сделала амбициозный шаг, расширив сферу своей деятельности в сфере инженерно-кадровых услуг (ESS). Это новое предприятие, похоже, получает положительные отзывы как от существующих, так и от потенциальных клиентов и может диверсифицировать портфель компании и помочь сократить нехватку кадров в сфере ИТ. Но, как и в случае с любой новой инициативой, время покажет, какими могут быть ее долгосрочные последствия и успех.
Производительность
В среднесрочной перспективе Mastech Digital продемонстрировала весьма впечатляющие результаты с 2015 по 2023 год, почти удвоив цену своих акций с $5,46 до $11,22, что представляет собой общий рост примерно на 105%, что является впечатляющим достижением практически для любого инвестиционного ландшафта. Если бы вы вложили 10 000 долларов в MHH в 2015 году, к настоящему времени вы бы увидели рост на 20 568 долларов.
Когда дело доходит до сравнения этого роста с ростом более широкого рынка, результаты Mastech кажутся менее блестящими. Если мы используем индекс S&P 500 в качестве показателя для более широкого рынка, мы видим, что он фактически превзошел его, зафиксировав общий рост на 22 221 доллар. Более того, если учесть дивиденды, выплачиваемые S&P, общая прибыль подскочит до 24 418 долларов. Это дополнительные 19% доходности ваших инвестиций. А с точки зрения годовой нормы доходности (ROR), MHH показала 8,77%, что неплохой показатель. Тем не менее, он отстает от индекса S&P в 9,76%, даже без учета дивидендов. Как только к этому прибавляются дивиденды, совокупный темп роста S&P подскакивает до 10,97%, что является небольшим, но, тем не менее, явным и убедительным опережением MHH.
Оценка
Смешанный коэффициент P/E 13,20x (см. диаграмму ниже), который немного превышает обычный коэффициент P/E 11,69x, заставляет меня задуматься. P/E выше среднего может означать, что акции переоценены. Тем не менее, это также может указывать на то, что инвесторы ожидают более высокого роста прибыли в будущем, что соответствует заявленному темпу роста скорректированной операционной прибыли на уровне 12,72%. Это довольно высокие темпы роста, и если они будут устойчивыми, они, безусловно, могут оправдать повышенный P/E.
Риски и препятствия
Начнем с того, что когда вы попадаете на сводную страницу Mastech Digital, вы, вероятно, заметили предупреждение, которое, по моему мнению, означает, что прибыль на акцию компании пошла вниз в сочетании с замедляющейся динамикой, которая резко контрастирует с более широким сектором.
Негативные изменения прибыли на акцию могут быть и часто являются предвестниками будущих разочарований и чаще всего означают внутреннюю неэффективность, потенциальные просчеты или, что еще хуже, снижение прибыльности. Кроме того, динамика цен MHH за 3, 6 и 9 месяцев, если сравнивать ее со медианным показателем по сектору, демонстрирует, что MHH не только не идет в ногу со своими аналогами, но и активно регрессирует в неправильном направлении.
К сожалению, когда мы вернулись к результатам второго квартала, Mastech Digital, безусловно, дает повод для большей паузы и выявляет проблемные области, которые нельзя упускать из виду. Выручка компании значительно снизилась, снизившись на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составив в общей сложности 52,2 миллиона долларов. Понижающее давление не ограничивается одним бизнес-подразделением, но широко ощущается в обоих его основных сегментах — службах обработки данных и аналитики и службах подбора ИТ-персонала.
Если рассматривать сегмент услуг по обработке данных и аналитике, то доходы пострадали от сокращения числа клиентов: они упали с $11,2 млн во втором квартале 2022 года до более низких $8,8 млн за тот же период в 2023 году. Клиенты, борясь с экономической неопределенностью, сократили ресурсы. было направлено на существующие проекты, что напрямую повлияло на снижение выручки сегмента.
Не лучше дела обстоят и у IT Staffing Services: ее доходы также переживают спад: с $50,9 млн во втором квартале 2022 года до $43,4 млн во втором квартале 2023 года. Это падение свидетельствует о снижении спроса, особенно заметного среди клиентов финансовых услуг, которые, очевидно, проявлять осторожность в своих расходах, возможно, в ожидании потенциального экономического спада.
Маржа также приняла на себя основную тяжесть этих неблагоприятных условий. Общая валовая прибыль компании сократилась с 27% во втором квартале 2022 года до 26,1% в соответствующем квартале 2023 года. Особенно пострадал сегмент ИТ-кадровых услуг: валовая прибыль сократилась на 110 базисных пунктов. Это сокращение было в первую очередь вызвано снижением прямых доходов от найма и ростом числа медицинских исков, связанных с программой самострахования здравоохранения, что усилило давление на прибыльность сегмента.
Наконец, что касается чистой прибыли, компания зафиксировала чистый убыток по GAAP в размере $2,2 млн или $0,19 на разводненную акцию во втором квартале по сравнению с чистой прибылью в $2,4 млн или $0,20 на разводненную акцию, полученной во втором квартале 2022 года, что является ключевым фактором, способствующим такому повороту в сторону убытков. На территории существовал нерешенный иск, связанный с трудоустройством, что потребовало выделения резерва на урегулирование до уплаты налогов в размере 3,1 миллиона долларов.
Заключительный вывод
Основываясь на вышеизложенной информации, я бы оценил компанию Mastech Digital как «держать». Несмотря на обнадеживающие признаки, такие как увеличение количества заказов, повышение рентабельности услуг по обработке данных и аналитике, а также устойчивое финансовое положение, компания сталкивается с серьезными препятствиями. Замедление запуска проектов, недавнее снижение доходов в основных сегментах, сокращение валовой прибыли и коэффициент P/E выше среднего сигнализируют об осторожности. Однако продемонстрированная компанией адаптивность и потенциал будущего роста в новых предприятиях делают ее выгодной для сохранения на данный момент.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
