Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
Введение
В апреле я написал на SA статью об американском поставщике электроэнергетических систем Pioneer Power Solutions (NASDAQ:PPSI), в которой сказал, что 2023 год, скорее всего, принесет дальнейшее улучшение рентабельности благодаря экономии на масштабе и что прибыль на акцию за год может превысить 0,50 доллара. .
Что ж, я думаю, что финансовые результаты компании за первый квартал 2023 года были неудовлетворительными, и, учитывая рыночную оценку выше 70 миллионов долларов на момент написания, я чувствую себя комфортно, снижая свой рейтинг акций для продажи. На мой взгляд, ослабление отставания вызывает особую тревогу, и я больше не думаю, что прибыль на акцию Pioneer Power Solutions может превысить 0,50 доллара в 2023 году. Давайте подведем итоги.
Обзор финансовых результатов за 1 квартал 2023 года
Если вы не знакомы с Pioneer Power Solutions или моим предыдущим обзором, вот краткое описание бизнеса. Компания специализируется на производстве и продаже широкого спектра специального оборудования для передачи, распределения и выработки электроэнергии на месте и имеет два производственных предприятия в Калифорнии и Миннесоте. Все доходы компании в настоящее время поступают из США, а ее флагманским продуктом является E-Block, который представляет собой интегрированную компактную схему автоматического включения резерва для использования вне помещений, защиту цепи и систему управления питанием, которая позволяет объектам добавлять дополнительные источники энергии, такие как солнечная энергия, аккумуляторные батареи. , топливные элементы или двигатели, работающие на природном газе, без проведения каких-либо внутренних обновлений существующей электрической системы. Этот продукт специально разработан для объектов с большой физической площадью, имеющих более одного источника электроэнергии. Основное внимание уделяется инфраструктуре электромобилей (EV), супермаркетам, центрам обработки данных, предприятиям водоснабжения, больницам, центрам проживания престарелых и тюрьмам.
E-Block является частью сегмента решений по передаче и распределению электроэнергии компании Pioneer Power Solutions. У компании есть еще один бизнес-сегмент под названием «Критическая мощность», основным продуктом которого является набор решений для мобильной зарядки под названием e-Boost. Это мобильная высокоскоростная система зарядки, работающая на пропане, которая подходит для концертов, спортивных мероприятий и закрытых территорий. Он также может обеспечить зарядку мобильных электромобилей, а целевыми клиентами являются, среди прочего, производители электрических грузовиков и автобусов, компании по управлению автопарком, поставщики услуг доставки посылок и операторы школьных автобусов.
Если обратить внимание на финансовые результаты за первый квартал 2023 года, то выручка выросла на 33,7% в годовом исчислении до $8,51 млн, и это был второй квартал подряд с положительной чистой прибылью компании, поскольку прибыль на акцию составила $0,01.
Хотя на первый взгляд результаты выглядят хорошо, здесь есть несколько тревожных сигналов. Во-первых, почти весь рост доходов приходится на сегмент решений по передаче и распределению, в который входит E-Block. Сегмент решений для критического электропитания испытывает трудности: его доходы выросли всего на 4,1% в годовом исчислении до $2,75 млн, а операционные убытки почти утроились до $0,44 млн. Во время отчета о прибылях и убытках за первый квартал 2023 года компания Pioneer Power Solutions заявила, что ее коммерческие и административные расходы за этот период включали около 0,6 миллиона долларов США в дополнительные инвестиции в продажи, маркетинг, персонал и прототипы для e-Boost с целью стимулирования спроса на решение, и я думаю, что вызывает беспокойство тот факт, что эффект на продажи пока не впечатляет.
Во-вторых, финансовые результаты за первый квартал 2023 года были значительно слабее, чем финансовые результаты за четвертый квартал 2022 года, что меня беспокоит, поскольку это не сезонный бизнес. Выручка снизилась на 10,7% квартал к кварталу, а чистая прибыль упала на 87,1%, поскольку компания увеличила коммерческие и административные расходы из-за ожиданий сильного года. Pioneer Power Solutions продолжает прогнозировать выручку в размере от 42 до 45 миллионов долларов за весь год, но я пессимистичен, что этого удастся достичь, потому что, в-третьих, отставание сократилось в первом квартале 2023 года впервые с третьего квартала 2021 года. Компания завершила работу в марте 2023 года. с отставанием в 37 миллионов долларов по сравнению с 37,2 миллионами долларов тремя месяцами ранее. Снижение становится еще более тревожным, если принять во внимание, что выручка была на 1,01 миллиона долларов ниже квартала к кварталу.
В целом, я думаю, что финансовые результаты за первый квартал 2023 года представляют собой шаг назад по сравнению с четвертым кварталом 2022 года, и я думаю, что Pioneer Power Solutions, вероятно, будет сложно зафиксировать выручку в размере более 37 миллионов долларов за весь год. Хотя я по-прежнему ожидаю, что прибыль на акцию останется положительной, похоже, что она, вероятно, будет намного ниже моего предыдущего прогноза в 0,50 доллара. Тем не менее, рыночная стоимость Pioneer Power Solutions выросла на 24% со времени моей предыдущей статьи на момент написания, и я думаю, что компания начинает выглядеть значительно переоцененной, исходя из фундаментальных показателей.
Итак, как в это играть? Что ж, я думаю, что инвесторам лучше избегать этих акций, поскольку короткие продажи кажутся опасными. Данные Fintel показывают, что на момент написания ставка комиссии по коротким займам составляла 25,85%, что довольно высоко. Кроме того, опционы колл на данный момент кажутся дорогими.
Глядя на риски роста, я думаю, что есть два основных. Во-первых, возможно, я слишком пессимистичен в отношении финансовых показателей Pioneer Power Solutions в ближайшие месяцы. Если выручка за год превысит $42 млн, а квартальная прибыль на акцию вернется примерно к $0,10, цена акций может вернуться к уровню, близкому к $10, в течение следующих месяцев. Во-вторых, цены на акции микрокомпаний могут взлететь без каких-либо новостей или катализаторов, что может привести к значительным потерям для коротких продавцов. Сама компания Pioneer Power Solutions является хорошим примером этого: цена ее акций за последние несколько лет несколько раз взлетала с 3 до 8 долларов.
Вывод инвестора
На мой взгляд, у Pioneer Power Solutions был несколько слабый старт в 2023 году, и особенно тревожит меньшее отставание. Я думаю, что компании, скорее всего, будет трудно получить выручку в размере более 37 миллионов долларов за год, а прибыль на акцию может быть ниже 0,20 доллара. Учитывая, что рыночная оценка превышает 70 миллионов долларов, бизнес выглядит значительно переоцененным с точки зрения фундаментальных показателей. При этом короткие продажи кажутся опасными, поскольку ставка комиссии по коротким займам превышает 25%, а опционы колл выглядят дорого. На мой взгляд, инвесторам, не склонным к риску, следует избегать этих акций.
Примечание редактора: в этой статье рассматриваются акции одной или нескольких компаний с микрокапитализацией. Помните о рисках, связанных с этими акциями.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
