Как торговать этими акциями из России? >Подробная инструкция здесь<
SYLA Technologies Co., Ltd. (NASDAQ:SYT) недавно запустила новые региональные фонды возрождения, которые могут не только принести новые денежные средства, но и повысить спрос на акции со стороны инвесторов. На мой взгляд, по мере того, как все больше инвесторов узнают о применении технологий искусственного интеллекта, используемых SYT, полезных изменениях в законодательстве о недвижимости в Японии и растущем цифровом рынке недвижимости, SYLA, вероятно, получит больше внимания со стороны участников рынка. Существуют очевидные риски, связанные с ценами на сырьевые товары, отсутствием инноваций или более низким чистым объемом продаж, чем ожидалось, однако я считаю, что SYLA может торговаться по более высокой цене.
СИЛА Технологии
SYLA Technologies, основанная в Японии в 2009 году и активно осуществляющая свою деятельность на сегодняшний день, представляет собой компанию в сфере недвижимости, ориентированную на демократизацию предложения в этой отрасли, а также предоставление сопутствующих технологий и управление активами в качестве сопутствующих услуг.
Три основных направления деятельности этой компании связаны с управлением активами в сфере недвижимости, включая эксплуатацию платформ Rimawari-kun и Rimawari-kun Pro, а также посреднические, консультационные услуги и услуги жилищного строительства.
Бизнес через платформу Химавари-кун ориентирован на приближение инвестиционных предложений к индивидуальным инвестициям, а также на создание предложений по финансированию различных типов проектов в сфере недвижимости, будь то приобретение земли или строительство. Эта платформа управляется SYLA и работает для пользователей как портфель возможностей для инвестиций в недвижимость.
Платформа Rimawari-Kun Pro доступна крупным агентам по недвижимости, частным инвесторам и компаниям по недвижимости. Объекты недвижимости, отображаемые на этой платформе, принадлежат SYLA и объектам недвижимости другой компании. Компания выступает в качестве брокера по недвижимости, сближая стороны. На мой взгляд, важно подчеркнуть, что обе эти платформы инвестировали большие средства в технологическое развитие и в настоящее время используют функции искусственного интеллекта для настройки предложения для клиентов, а также для увеличения вероятности успеха в транзакциях.
Кроме того, как мы уже отмечали, компания традиционно выполняет функции брокера в операциях с недвижимостью и предлагает услуги по развитию и обслуживанию строительства и управлению доходами в этой отрасли. Я считаю, что SYLA Technologies весьма интересна не только из-за своих инновационных предложений, но также из-за недавнего роста и оптимистического прогноза. Продажи значительно выросли в прошлом.
Менеджмент ожидает роста доходов от операционной деятельности в 2023 году и роста амортизационных расходов. Кроме того, руководство также ожидает некоторых юридических и профессиональных расходов в 2023 году из-за стоимости IPO. На мой взгляд, эти затраты, скорее всего, будут временными. Мы можем не увидеть этих расходов в 2024 году и в будущем.
Учитывая предыдущие ожидания, стоит также отметить, что рынок, на котором работает SYLA, может ожидать значительного роста бизнеса. SYLA может извлечь выгоду из государственного краудфандинга в сфере недвижимости и недавних изменений в законе. Компания дала несколько пояснений в корпоративной презентации.
Балансовый отчет
В последнем квартальном отчете SYLA Technologies отметила денежные средства и их эквиваленты в размере 2,542 млрд иен, ограниченные денежные средства на сумму 168 млн иен, срочные депозиты на сумму около 160 млн иен и запасы на сумму 10,517 млрд иен.
Кроме того, с предоплаченными расходами в размере 647 миллионов иен и другими оборотными активами в размере около 185 миллионов иен, общая сумма текущих активов составила 14,299 миллиардов иен. Общая сумма текущих активов существенно превышает общую сумму текущих обязательств, поэтому я считаю, что кризиса ликвидности в ближайшие месяцы мы можем не увидеть.
Внеоборотные активы включают ограниченные денежные средства в размере 76 миллионов иен, долгосрочные депозиты на сумму около 30 миллионов иен и долгосрочные инвестиции на сумму около 413 миллионов иен. Кроме того, с учетом основных средств на сумму 10,231 млрд иен, солнечных энергетических систем на сумму около 361 млн иен и нематериальных активов на сумму 194 млн иен, гудвил составил 727 млн иен. Наконец, общие активы составили 29,792 млрд иен, а соотношение активов и обязательств было равно 1x. Учитывая это, я считаю, что финансовая ситуация выглядит очень стабильной.
Список обязательств включает кредиторскую задолженность на сумму 419 миллионов иен, начисленные обязательства на сумму 159 миллионов иен, краткосрочные кредиты на сумму около 697 миллионов иен и текущую часть долгосрочных кредитов на сумму около 1030 миллионов иен. Кроме того, с учетом текущей доли долгосрочных облигаций на сумму 126 миллионов иен и отсроченных доходов в размере 228 миллионов иен, общая сумма текущих обязательств составила 5132 миллиона иен.
Долгосрочные обязательства включают долгосрочные кредиты на сумму 1,5257 миллиарда иен, долгосрочные облигации на сумму 205 миллионов иен и другие обязательства на сумму около 448 миллионов иен. Общие обязательства составляют 23,226 млрд иен.
Консервативные предположения приводят к модели DCF с подразумеваемой ценой акций 9,05 доллара за акцию.
Текущая стратегия компании — стать пионером в использовании цифровых медиа для посредничества и инвестиций в недвижимость в Японии. По отчетам компании, финансовая деятельность банков в сфере недвижимости сосредоточена в определенных городах с высокой концентрацией активов. Это означает, что спрос и предложение сокращаются на небольшой части территории. В рамках моей модели DCF я предполагал, что компания успешно расширит и диверсифицирует инвестиции своих клиентов в новые, менее городские регионы, демонстрирующие значительный бизнес-потенциал.
Учитывая тот факт, что более 50% банковских операций в течение этого года осуществлялись в цифровом формате, я считаю, что создание онлайн-инвестиционных предложений в недвижимость — это возможность быстро позиционировать себя в качестве эталона и лидера на этом рынке. В рамках моего базового сценария я предполагал, что новая правовая база приведет к значительному росту свободного денежного потока.
Я также считаю, что инвестиции в технологии и искусственный интеллект для разработки новых платформ, вероятно, будут играть ключевую роль. Я считаю, что эти инвестиции могут ускорить анализ профилей клиентов и повысить эффективность. В результате, я считаю, что мы можем увидеть постепенное увеличение свободного денежного потока. В связи с этим компания предоставила некоторые подробности использования новых технологий искусственного интеллекта.
Кроме того, мы считаем, что отличаемся от наших конкурентов, предоставляя услуги на основе данных с использованием искусственного интеллекта. Будучи экспертом в области искусственного интеллекта и технологий, основатель и главный директор SYLA Brain Co., Ltd. Тяньци Ли разработал высокоточную систему искусственного интеллекта, которая является конкурентным преимуществом. Искусственный интеллект Римавари-куна, разработанный SYLA Brain, основан на запатентованном алгоритме и был признан «самой точной моделью оценки цены» Японским обществом искусственного интеллекта 2020 и MIPR 2021. Источник: 20-F
Что касается расширения бизнеса за пределами этих границ, я с оптимизмом смотрю на потенциальное расширение за пределами Японии. В этой связи стоит отметить, что в последнем годовом отчете компания отметила, что рассчитывает создать варианты долевого финансирования для открытия бизнеса в США.
Кроме того, я весьма оптимистично настроен в отношении недавних заявок на получение новых местных фондов возрождения DOTOWN HOUSE Ocean Front. Новые полученные средства могут улучшить баланс, что может снизить стоимость капитала. Кроме того, по моему мнению, адекватная реклама новых предложений может привлечь больше инвесторов в акции и может привести к росту цен на акции.
SYLA начнет принимать заявки на серию местных фондов возрождения DOTOWN HOUSE Ocean Front Vol.2 и DOTOWN HOUSE Ocean Front Vol.3 в один и тот же день в понедельник, 10 июля, вместе с DOTOWN. Общая сумма предложения составляет 35,28 млн иен и 42,58 млн иен соответственно (всего 77,86 млн иен). Источник: [Римавари-кун] Региональный фонд возрождения Римавари-кун x DOTOWN вышел в серийном виде!
Моя финансовая модель включает чистый доход от продолжающейся деятельности в 2035 году, близкий к 1,093 миллиарда иен, расходы на износ и амортизацию в 2035 году на сумму 2109 миллионов иен, изменение справедливой стоимости долгосрочных инвестиций на сумму 198 миллионов иен, неденежные расходы по аренде на сумму 700 миллионов иен и акции, основанные на акциях. компенсация в размере около 17 миллионов иен.
Кроме того, при срочных депозитах в размере 0 миллионов иен, изменениях в дебиторской задолженности, близких к 323 миллионам иен, изменениях в запасах на сумму -1090 миллионов иен и изменениях в предоплаченных расходах, близких к 683 миллионам иен, изменения в кредиторской задолженности в 2035 году составят около 2250 миллионов иен. Наконец, с учетом изменений в начисленных обязательствах на сумму около 841 миллиона иен и изменений в отложенных доходах, близких к 616 миллионам иен, финансовый директор в 2035 году составит около 6596 миллионов иен. Если мы также включим покупку основных средств в 2035 году на сумму -2834 миллиона иен, свободный денежный поток в 2035 году составит 3762,55 миллиона иен.
Теперь, если мы предположим, что конечный EV/2035 FCF составит 36,55x и WACC 6,55%, предполагаемая стоимость предприятия будет близка к 48,459 млрд иен. Я также добавил денежные средства и их эквиваленты в размере 2542 миллионов иен, ограниченные денежные средства в размере около 168 миллионов иен, срочные депозиты в размере 160 миллионов иен, краткосрочные кредиты на сумму 697 миллионов иен и текущую часть долгосрочных кредитов на сумму 1,030 миллиардов иен. Наконец, учитывая текущую долю долгосрочных облигаций, близкую к 126 миллионам иен, текущие обязательства по финансовой аренде в размере 4 миллионов иен, долгосрочные кредиты на сумму 15,257 миллиардов иен и долгосрочные облигации на сумму 205 миллионов иен, оценка акционерного капитала составит 34 иены. 001 млрд. Предполагаемая оценка акционерного капитала составит 234 миллиона долларов, а цена акций составит 9,055 иен за акцию.
Соревнование
Конкуренция на японском рынке недвижимости высока, и ее составляют исторические участники, а также присоединяющиеся небольшие компании. Только в 2022 году на рынок вышло 280 новых компаний. Некоторые из исторических ссылок: Книга владельца, Creal и Rimple.
В частности, индустрия краудфандинга в сфере недвижимости переполнена конкурентами: по состоянию на 31 декабря 2022 года на рынок вышло 280 компаний, в том числе многие ведущие листинговые компании, такие как Owner’s Book, Creal и Rimple. Источник: 20-Ф
В 2022 году на платформах SYLA зарегистрировалось 237 тысяч участников, и она является компанией, предлагающей цифровые инвестиции в недвижимость, с наибольшим количеством клиентов в стране. На мой взгляд, выделение ресурсов на развитие сервисов, использующих искусственный интеллект, является основополагающим фактором, поскольку на данный момент это означает наибольшую разницу услуг компании над конкурентами.
Риски
Компания генерирует доход в Японии, а это означает, что могут возникнуть новые операционные и финансовые проблемы, когда компании удастся расширить свою деятельность на международном уровне. С другой стороны, я бы ожидал больших различий в применении законов в других странах. В целом, я ожидаю большой неопределенности относительно будущих прогнозов движения свободных денежных средств. Будущие чистые продажи и рентабельность свободного денежного потока могут оказаться ниже ожидаемых.
Я считаю, что деятельность и бизнес SYLA продемонстрировали большие достижения в ее применении. Кроме того, прогноз ее деятельности на будущее ориентирован на потенциальный рост цифрового рынка в сфере недвижимости. Однако может случиться так, что прогнозы компании не оправдаются. На мой взгляд, если инвесторы увидят меньший чистый объем продаж, чем ожидалось, некоторые акционеры могут продать акции, что может привести к снижению спроса на акции и снижению их цены.
Существуют риски, общие для рынка недвижимости, такие как зависимость от третьих лиц и изменение цен на землю и материалы. К этим факторам я бы добавил потенциальное увеличение затрат при преобразовании в публичную компанию, а также вероятность того, что новые законы могут не привести к росту рынка, чем ожидает руководство.
Заключение
SYLA Technologies, похоже, хорошо подготовлена к росту свободного денежного потока благодаря новому регулированию в Японии, а также новым технологиям искусственного интеллекта, применяемым на рынке недвижимости. Я также весьма оптимистичен в отношении новых фондов, связанных с DOTOWN HOUSE Ocean Front, и новых предложений, которые компания может запустить в ближайшее время. Наконец, учитывая оптимистичный прогноз на 2023 год, я считаю, что SYLA Technologies сможет произвести впечатление на инвесторов в 2023 году и в последующий период. Существует несколько рисков, связанных с изменением правил в Японии, волатильностью цен на сырьевые товары и даже отсутствием инноваций, однако я думаю, что цена акций может торговаться на более высокой отметке.
Отказ от ответственности: Содержимое этого сайта не следует рассматривать как инвестиционный совет. Инвестирование носит спекулятивный характер. При инвестировании ваш капитал подвергается риску.
